PDF《兴业证券2008年投资策略报告会》

7 目录 ? 2007年前三季度行业运行分析 ? 影响行业发展的重要政策 ? 2008年行业前景展望 ? 2008年投资策略 ? 重点公司推荐

8 《节能减排综合性工作方案》的发布 表1《节能减排综合性工作方案》对环保与水务行业形成巨大推动 类别 相关内容 受益行业 总体目标 到2010年,主要污染物排放总量减少10%,化学需氧量(COD)由1414万吨 减少到1273万吨;

全国设市城市污水处理率不低于70%, 工业固体废物综合 利用率达到60%以上 环保、水务全行业 淘汰落后生产 能力 十一五 期间实现减排二氧化硫240万吨,减排COD138万吨 大气污染治理设备制造业、 污水处理设备制造业 水污染治理 十一五 期间新增城市污水日处理能力4500万吨、 再生水日利用能力680 万吨,形成COD削减能力300万吨 污水处理运营、 设备制造业 资源性产品价 格改革 合理调整各类用水价格,加快推行阶梯式水价;

将二氧化硫排污费由目前 的每公斤0.63元分三年提高到每公斤1.26元;

全面开征城市污水处理费并 提高收费标准,吨水平均收费标准原则上不低于0.8元 水务行业、 大气污染治理设 备制造业 促进垃圾资源 化利用 鼓励垃圾焚烧发电和供热、 填埋气体发电, 积极推进城乡垃圾无害化处理, 实现垃圾减量化、资源化和无害化 固体废物处理运营、 设备制 造业 推进环保产业 健康发展 制订出台《加快环保产业发展的意见》 ,积极推进环境服务产业发展,研究 提出推进污染治理市场化的政策措施,鼓励排污单位委托专业化公司承担 污染治理或设施运营 环保、水务全行业、环境服 务业 税收政策 实行节能环保项目减免企业所得税及节能环保专用设备投资抵免企业所得 税政策,对节能减排设备投资给予增值税进项税抵扣 环保设备制造业 资料来源:新华社,兴业证券研发中心

9 水务市场化改革继续推进 表2内外资角逐水务运营项目 项目范围 投标日期 标底价 各竞争方出价 兰州 供水集团45% 股权 2007.01.29 - 威立雅:17.1亿;

中法水务:4.5亿;

首创股份: 2.8亿 海口 水务集团50% 股权 2007.03.20 3.15亿 威立雅:9.5亿;

中法水务:4.4亿;

中华煤气: 5.6亿;

首创股份:4.1亿 扬州 自来水集团 49%股权 2007.08.18 1.8亿 中法水务:8.95亿;

威立雅:3.98亿;

亚洲环保: 2.5亿元;

金州控投:1.92亿元 资料来源:兴业证券研发中心 ? 外资高溢价收购佐证水务运营行业的盈利潜力 ? 水务特许经营权转让继续深入,吸引内外资激烈角逐 ? 外资大规模收购已引起国内相关主管部门关注,在防范外资水务巨头形成垄断的背 景下,内资水务企业的领先者将获得更好的发展机会

10 目录 ? 2007年前三季度行业运行分析 ? 影响行业发展的重要政策 ? 2008年行业前景展望 ? 2008年投资策略 ? 重点公司推荐

11 水务行业:水价稳步上调 1.36 1.06 0.23 1.28 2.29 1.51 0.52 2.21 1.7 0.66 2.67 2.82

0 0.5

1 1.5

2 2.5

3 工业用水价格 生活用水价格 污水处理费 综合水价 元/吨2000

2005 2007 数据来源:国家统计局,兴业证券研发中心 ? 由于2007上半年物价指数上涨过快,使得一些城市的水价上调进程有所延后;

? 但是,包括自来水供水和污水处理在内的综合水价的上调是长期趋势,这将有力地 促进水务行业盈利能力的持续提高. 图9 35个重点城市平均水价稳步上涨