PDF《关注机械行业上市公司 2018 年业绩预告》

如果未来贸易战升级,将对整个制造 业造成较大的冲击. 机械・行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3/12

一、 市场表现 申万机械设备行业指数上周(2019.1.21-2019.1.25)上升 0.32%,同期沪深

300 指数上升 0.51%, 跑输市场-0.19 个百分点. 在申万所有

28 个一级行业中,银行、电子和汽车等行业涨幅较大,休闲服务、采掘和钢铁等行业跌 幅较大.在所有行业中,机械设备行业周涨幅位于第

9 位.

图表1 机械设备(申万)指数上周上升 0.32%,跑输沪 深300 指数-0.19 个百分点

图表2 机械行业周涨幅(%)在所有申万一级行业中位列 第9位资料来源:wind,平安证券研究所 资料来源:wind,平安证券研究所 在申万机械设备行业的所有二级子行业中,股价涨幅较大的子行业为内燃机(24.9%) 、制冷空调设 备(3.7%) 、工程机械(2.8%) ;

跌幅较大的子行业为铁路设备(-3.1%) 、磨具磨料(-4.3%)和机 床工具(-5.1%) . 截至

1 月25 日,申万机械行业整体市盈率为

25 倍,沪深

300 整体市盈率为

11 倍;

在机械主要子 行业中,金属制品 III、楼宇设备和工程机械等行业的市盈率相对较低,农用机械、内燃机和磨具磨 料等行业的市盈率较高.

图表3 机械行业主要子行业股价周涨跌幅(%)

图表4 所有二级行业市盈率均高于沪深

300 平均市盈率 资料来源:wind,平安证券研究所 资料来源:wind,平安证券研究所 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 机械设备(申万) 沪深300 0.51% 0.32% -3% -1% 1% 3% 银行电子汽车家用电器化工食品饮料沪深300 轻工制造非银金融机械设备农林牧渔建筑材料房地产电气设备计算机商业贸易交通运输通信纺织服装传媒国防军工公用事业医药生物建筑装饰综合有色金属休闲服务采掘钢铁24.9% 3.7% 2.8% -3.1% -4.3% - 5.1% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 22% 24% 内燃机制冷空调设备工程机械环保设备楼宇设备其它专用机械其它通用机械农用机械金属制品Ⅲ仪器仪表Ⅲ机械基础件重型机械冶金矿采化工设备纺织服装设备印刷包装机械铁路设备磨具磨料机床工具98

72 52

50 36

32 33

32 28

28 28

25 21

21 22

19 18

16 0

20 40

60 80

100 农用机械内燃机磨具磨料重型机械机械基础件仪器仪表Ⅲ其它专用机械冶金矿采化工设备纺织服装设备其它通用机械制冷空调设备机床工具印刷包装机械铁路设备环保设备金属制品Ⅲ楼宇设备工程机械机械・行业周报 请务必阅读正文后免责条款 4/12

二、 本周观点:关注机械行业

2018 年年报业绩预告 截至目前,机械行业已经有

176 家公司披露了

2018 年业绩预告.我们按照业绩与预告平均增速来 统计,其中增速为负的公司合计

58 家(占比 33%) ,增速 0-50%的公司合计

71 家(占比 40%) , 增速为 50%-100%的公司合计

16 家(占比 9%) ,增速超过 100%的公司合计

31 家(占比 18%) .

图表5 机械行业上市公司业绩预告情况分布 资料来源:Wind,平安证券研究所 在平均增速超过 50%的公司中,部分公司动态市盈率趋向合理.以最新的 PEG(最新的动态市盈率 /2018 年业绩平均增速)来衡量,部分公司的 PEG 已经小于 1,甚至小于 0.5.我们认为,对于部 分成长股而言,相对合理的估值,匹配较高的业绩增长,已经具备较高的配置价值.建议关注精测 电子、晶盛机电等成长类公司,此外建议关注部分周期类公司如杰瑞股份、通源石油等.