PDF《中国化工集团有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 中国化工集团有限公司

1 中国化工集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AAA 评级展望:稳定 上次评级结果:AAA 评级展望:稳定 债项信用 债券简称 余额 到期兑付 日 跟踪评 级结果 上次评 级结果

17 中化工CP001

20 亿元 2018/10/27 A-1 A-1 评级时间:2018 年4月19 日 财务数据 项目

2014 年2015 年2016 年17 年9月现金类资产(亿元) 256.

87 434.25 539.27 751.98 资产总额(亿元) 2720.72 3725.14 3776.42 7914.78 所有者权益(亿元) 504.23 706.57 718.44 2049.96 短期债务(亿元) 980.10 1447.99 795.10 1468.88 长期债务(亿元) 658.72 921.00 1519.62 2885.43 全部债务(亿元) 1638.82 2368.99 2314.73 4354.31 营业收入(亿元) 2576.31 2602.53 3001.27 2874.46 利润总额(亿元) 20.12 32.10 51.54 47.42 EBITDA(亿元) 201.91 228.41 292.69 -- 经营性净现金流(亿元) 115.58 223.29 285.14 187.29 营业利润率(%) 11.43 14.01 16.20 17.78 净资产收益率(%) 0.45 0.17 3.54 -- 资产负债率(%) 81.47 81.03 80.98 74.10 全部债务资本化比率(%) 76.47 77.03 76.31 67.99 流动比率(%) 87.93 79.97 118.19 105.53 经营现金流动负债比(%) 7.78 10.91 20.47 -- 全部债务/EBITDA(倍) 8.12 10.37 7.91 -- EBITDA 利息倍数(倍) 2.06 2.20 2.46 -- 注:

1、2017 年1~9 月财务数据未经审计;

2、其他流动负债和长 期应付款中的有息债务以及永续债券计入债务. 分析师 张博牛文婧

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电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级观点 联合资信评估有限公司(以下简称 联合 资信 )对中国化工集团有限公司(以下简称 公司 或 中国化工 )的评级综合反映了 公司在中国化工行业的领先地位,在化工新材 料及特种化学品、 基础化工产品、 农用化学品、 橡胶轮胎等细分市场拥有显著的规模经济优 势,丰富的产品组合和强大的科研实力对公司 的持续发展形成支撑,不断全球化的扩张也使 公司国际市场地位得到提升,2017 年6月, 公 司完成对 Syngenta (以下简称 先正达公司 ) 的收购,预期将大幅提升公司农化板块技术水 平和国际市场竞争力.同时,联合资信也关注 到公司相关化工产品产能过剩以及债务负担 较重等因素对公司信用水平带来的负面影响. 公司现金类资产和经营活动现金流入量 对

17 中化工 CP001 保障程度高. 综合评估,联合资信确定维持公司主体长 期信用等级为 AAA,评级展望为稳定,并维 持

17 中化工 CP001 信用等级为 A-1. 优势 1. 公司规模经济优势明显,在中国化工行业 中处于领先地位. 2. 公司完成对先正达公司的交割,预期将大 幅提升公司农化板块技术水平和国际市场 竞争力. 3. 公司收购先正达公司后,资产规模和所有 者权益大幅增长. 4. 公司现金类资产和经营活动现金流入量对

17 中化工 CP001 保障程度高. 关注 1. 目前国内化工行业产能过剩,公司面临一 定的经营压力. 2. 公司债务负担较重,短期偿付压力大. 3. 公司对外担保比率较高,存在一定或有负 跟踪评级报告 中国化工集团有限公司

2 债风险. 4. 公司少数股东权益金额大,主要系收购先 正达公司引入股权资本所致,公司所有者 权益的稳定性和公司控制力方面存在一定 的风险,联合资信将持续关注公司对先正 达公司以及其他下属子公司改制和资源整 合情况. 跟踪评级报告 中国化工集团有限公司