PDF《环保水务 2011 年投资策略》

20

四、

2010 年环保水务板块相对估值水平

22

五、 选股策略与重点推荐公司

23

六、 风险提示

27

图表索引 图1: 环保投资占 GDP 比重持续上升.5 图2: 三废投资额.5 图3: 固废处理投资有待提高.6 图4:工业废水处理率

7 图5:工业污水主要来源.8 图6:二氧化硫排放量与减排比例

12 图7:工业烟尘与粉尘去除率

14 图8: 城镇化率(15 图9: 居民生活用水价格(不含污水处理费、水价附加费)15 图10: 预计明年二季度之后水价有望调整.16 图11:自来水产量上月实现同比增长.16 图12:全国水价监控情况.17 图13:自来水生产供应业主营业务收入、利润总额与毛利率变化情况.17 图14:工业废水排放总量近年呈下降趋势.18 图15:市政污水排放量占比提高.18 图16: 污水处理价格变化情况.18 图17:污水生产供应业主营业务收入、利润总额与毛利率变化情况

19 图18: 工业产生的大气污染物排放量同比增加.19 图19: 二氧化硫排放量 十一五 以来呈下降态势.20 图20: 工业固废产量增速下降.20 图21: 工业固废利用率稳步提高至 67.76%21 图22: 生活固废产生量增长稳定

21 识别风险,发现价值 2010-11-29 第3页行业跟踪研究报告 图23: 生活固废处理率逐年提高

22 图24:环保水务板块表现良好

22 图25:环保水务板块相对 PE(TTM,整体法)23 图26: 环保设备增速在日本经济转型期增速较快.24 图27:大气污染防治设备累计值与累计同比.24 图28:水质污染防治设备累计值与累计同比.25 图29:固废处理设备累计值与累计同比

25 表1: 十二五 期间污水处理领域投资计划情景分析(单位:亿元)6 表2:具体应对政策.10 表3:中国城市人口以及市政固体废弃物产生量预测.10 表4:我国生活垃圾处理逐年变化情况

11 表5:氮氧化物治理成 十二五 期间环境治理重点

13 表6:炉内脱硝与烟气脱硝比较.14 表7:水务环保板块市场表现(2010-1-1 到2010-11-24;

流通市值加权平均)22 表8:水务环保板块盈利情况(2010-1-1 到2010-11-24;

流通市值加权平均)22 表9:环保水务类上市公司产业链分布

23 识别风险,发现价值 2010-11-29 第4页行业跟踪研究报告

一、 十二五 政策扶持与投资力度将持续加大

(一) 两环保规划即将相继出台 z 《节能环保产业发展规划》即将出台 由国家发改委会同环保部等部门编制的《节能环保产业发展规划》即将出台. 据悉在环保产业方面,《规划》提出三个发展目标: (1) 发展先进环保技术和装备.包括污水、垃圾处理,脱硫脱硝,高浓度有 机废水治理,土壤修复,监测设备等,重点攻克膜生物反应器、反硝化 除磷、湖泊蓝藻治理和污泥无害化处理技术装备等;

(2) 发展环保产品.包括环保材料、环保药剂,重点研发和产业化示范膜材 料、高性能防渗材料、脱硝催化剂、固废处理固化剂和稳定剂、持久性 有机污染物替代产品等;

(3) 发展环保服务.建立以资金融通和投入、工程设计和建设、设施运营和 维护、 技术咨询和人才培训等为主要内容的环保产业服务体系, 加大污 染治理设施特许经营实施力度. z 环保 十二五 规划建议出台 据悉环保 十二五 规划体系的基本框架已具雏形.在延续 十一五 总量控制 原则的基础上,再增加两项约束性指标:水中氨氮和空气中的氮氧化物.规划初步 拟订了二氧化硫和化学需氧量(COD)的总量控制目标.到2015年,二氧化硫的排放 总量将比2010年减少10%,而COD的排放总量将比2010年减少5%. 污染物治理模式将更为复杂,从单指标控制向多污染物综合控制转变,从工业 点源污染治理为主向多污染源协同减排转变, 从单一城市大气污染治理向区域联合 防治转变.联防联控的区域将从京津冀、长三角、珠三角三大区域以及辽宁中部、 山东半岛、武汉及其周边、长株潭、成渝、台湾海峡西岸六大城市群开始试点.规 划提出了试点地区的目标,到2015年,形成区域大气环境管理的法规、标准和政策 体系,建立重点区域空气质量监测网络体系.目前A股市场从事环境监测设备制造 的企业仅有先河环保,环境监测设备制造业将受益于 十二五 环保规划迎来需求 释放. 根据规划草案, 十二五 期间将新增污水配套管网建设能力20万吨,新增污水 处理规模9000万吨, 升级改造污水处理规模5000万吨, 新增污泥日处理能力4.7万吨, 新增垃圾填埋日处理能力25万吨,新增垃圾焚烧日处理能力15万吨.