PDF《钢铁排放新规深度剖析》

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page

1 证券研究报告―深度报告 环保Ⅱ [Table_IndustryInfo] 工业环保治理专题之二:钢铁篇 超配 (维持评级)

2017 年09 月15 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业专题 钢铁排放新规深度剖析 ? 完成大气污染治理指标压力大,环保政策面超预期 今年是 大气十条 的收官之年,根据 京60 目标,2017 年PM2.

5 年均浓度需要 控制在

60 微克/立方米,今年 PM2.5 浓度需要下降 21.67%才能达标.从年初开 始,环保部就对各地的大气污染治理保持了前所未有的高压态势;

然而今年前

7 个月,京津冀区域 PM2.5 浓度同比上升 11.3%;

PM10 浓度为同比上升 10%, 达标考核压力巨大.此前市场大都认为大气十条任务艰巨,或只能不了了之.但8月份环保部又出台了 《京津冀及周边地区 2017-2018 年秋冬季大气污染综合治 理攻坚行动方案》 ,体现环保部完成任务的决心和态度,政策层面看超预期. ? 环保督查力度空前,常规化是必然趋势 今年环保督查风暴席卷全国,环保督查主要有三条主线:①中央环保督查,级别 高, 地方政府高度重视. ②环保部专项督查, 环保部组织的 2+26 大气专项督查, 从2017 年3月起到

18 年3月为期一年.督察人员从全国环监系统抽调,各地 抽调人员超

5600 人次,对京津冀地区实施持续不间断督查.③省级以下环境监 督检查执法垂直改革,在省内建立督查体系.针对环保督察反应的问题,各地陆 续出台整改方案, 将督察意见落到实处. 督察风暴使得各地政府对于环境污染 (特 别是大气污染)高度重视,有力的促进了企业进行污染防治改造,同时部分严厉 的关停措施也对重污染行业企业产生了巨大的影响.我们认为,环保督查常规化 是必然趋势,监管加强必然催生工业环保需求的加速释放. ? 钢铁新排放标准征求意见稿出台,

400 亿以上改造市场空间加速释放

2017 年6月13 日环保部发布《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》 ,此 次提标主要针对烧结、球团的生产工序,颗粒物、二氧化硫、氮氧化物的排放浓 度分别从 50/200/300mg/m3,进一步下降到 20/50/100 mg/m3;

此外对无组织排 放控制和焙烧烟气基准含氧量也有了新规定.原钢铁排放标准制定时间较早,限 值较为宽松,提标改造是必然趋势.经过我们测算,钢铁行业的提标将带来

400 亿左右的改造市场空间,同时每年也将带来

130 亿/年的运营维护空间. ? 工业环保市场的需求有望超预期,推荐大气治理龙头 我们判断钢铁行业的提标仅仅是个开始,未来其他工业水泥、化工等行业都有望 逐渐提标.工程端在未来环保督查常规化的态势下,有望从表面工程转化为真实 的环保需求;

且在提标预期和环保税实施背景下,我们判断订单必然向品牌大企 业集中,推荐末端治理龙头【龙净环保、清新环境】 . 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 (元) (百万元) 2017E 2018E 2017E 2018E

600388 龙净环保 买入 16.41 17,543 0.69 0.75 25.3 23.1

002573 清新环境 买入 21.21 22,762 0.69 1.22 30.6 17.4 资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告: 《环保行业周报:雄安新区及白洋淀流域水环 境集中整治,水电增值税率下调》――2017-09-11 《环保行业