PDF《钢铁行业》

500 号城建国际中心

26 楼http://www.tebon.com.cn ? ? 请务必阅读正文后的免责条款部分?2? 正文目录

1 国内钢材市场 3?

2 原材料市场 5?

3 钢材成本及盈利空间分析 6?

4 市场库存分析 7?

5 主要钢厂调价信息 8?

6 市场调查统计 8?

7 国际钢铁市场 9?

8 行业热点及动态 11?

图表目录 图?

1 建材市场价格变化?3? 图?

2 板材市场价格变化?3? 图?

3 螺纹期货与现货走势对比?4? 图?

4 热轧电子盘与现货走势对比?4? 图?

5 铁矿石内外矿价格变化?6? 图?

6 进口矿港口库存来源占比?6? 图?

7 焦炭、钢坯&

废钢走势?6? 图?

8 铁合金价格走势?6? 图? 9? 螺纹盈利空间?7? 图?

10 热轧盈利空间?7? 图?

11 全国长材和板材库存总量?7? 图?

12 全国螺纹及冷热轧库存情况?7? 图?

13 全国主要钢厂调价一览?8? 表1全国主要钢材品种价格变化?4? 表2主要原材料价格变化(单位:元/吨)5? 表3国际市场主要钢材品种价格?9? 表4重点公司盈利预测和投资评级?16? ? ? ? ? ? ? ? 请务必阅读正文后的免责条款部分?3?

1 国内钢材市场 ? 钢材现货和期货市场 钢材现货市场反弹受阻,螺纹钢等价格回调.与前期报告预期一致,股 市和大宗商品的回调以及国内外宏观方面新的利空因素使得钢市反弹过程受 阻,前期的反弹主力军螺纹钢、线材和热轧再次陷入调整,就全国均价来说, 螺纹钢、线材和热轧分别下跌

47、44和31元/吨;

中厚板、冷轧、涂镀、管材、 型材等品种依旧弱势下跌. 我们仍维持前期报告的观点,钢铁行业的影响因素正在好转但仍处于多 空交错阶段.利多因素包括1)国内定向宽松政策继续推进,浙江6家农村信 用社存款准备金率下调.2)供需方面,钢厂减产继续推进,供给压力减轻, 但是下游的需求短期内难以明显好转,供需总体仍不乐观.但短期内利空因 素有所增多:1)铁矿石价格经过快速上涨后开始回调,基本符合预期但短期 内还将对钢价产生负面影响.2)虽然钢厂大幅调低12月出厂价格,但是部分 板材产品的订单情况仍不理想,钢厂低价抛货行为增加,加重市场压力.3) 11月汇丰PMI指数创下32个月新低,显示我国经济增长放缓明显,但这也将推 动政府为 保增长 而加快政策方面的调整.4)欧债危机仍不断释放利空消 息. 综上,我们认为钢市的盘整筑底过程仍将继续,螺纹钢等建筑钢材价格 预计仍有小幅下跌,板材等弱势不改.12月钢市可能略有好转但明显的上涨 估计要到明年一季度.短期内,铁矿石价格调整的范围将从外盘扩大到港口 现货矿和国产矿,但触及前期低点可能性不大,中期价格运行区间在130-160 美元/吨. 图?

1 建材市场价格变化? ? ? 图?

2 板材市场价格变化? ? ? 资料来源: Mysteel,德邦研究 资料来源: Mysteel,德邦研究 期螺和热轧电子盘继续震荡整理.25日,螺纹1205合约收4045元/吨,比前一 周下跌109元/吨;

热轧电子盘RB1202收4130元/吨,比前一周下跌41元/吨.期货 仍处于我们前期估计的4000-4200区间震荡,短期内估计难以突破.操作应以谨慎 3,200 3,700 4,200 4,700 5,200 Aug-09 Sep-09 Oct-09 Nov-09 Dec-09 Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10 Jan-11 Feb-11 Mar-11 Apr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Aug-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 元/吨6.5高线 HRB335(20)螺纹钢 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 5,500 6,000 6,500 Aug-09 Sep-09 Oct-09 Nov-09 Dec-09 Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10 Jan-11 Feb-11 Mar-11 Apr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Aug-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 元/吨20普碳中板 3.0热轧薄板 1.0冷轧薄板 ? ? 请务必阅读正文后的免责条款部分?4? 为主,可适当布局中线多单. 图?