PDF《金融市场 FINANCIAL MARKET》

本报记者 毛宇舟 母亲节将至, 平安银行私人银行、 平安银行信用卡通过大数据KYC,联合 发布了一组理财及消费行为分析.

数据 显示, 资产达200万元以上的高净值女 性客户中,70后占比最多. 她们持家有 道, 投资风格稳健且懂得分散投资;

热 衷境外消费的同时注重生活质量,尤其 关注家人健康. 杭州、南京挤进前十 从平安银行私人银行提供的数据 来看,可谓妇女撑起半边天. 在平安私 人银行高净值客户中, 女性客户占比 57.42%,略多于男性客户,从人均持有 资产来看, 女性持有资产稍低于男性, 为男性的4/5. 从地域上来看,拥有高净值女性客 户人数最多的城市分别为深圳、 上海、 北京、广州、杭州、佛山、南京、福州、大 连和天津. 杭州、南京等城市入围,也从 侧面反映了新一线城市财富人群的迅 速增长. 从年龄段来看,高净值女性客户主 要分布在31-60岁之间, 其中70后人数 最多,占比33%;

其次是80后和60后,分 别占比22%和23%;

而尽管70后持有的 总资产比其他年龄段更多,但各年龄段 的人均持有资产占比差别不大. 最爱奢侈品 对于高净值女性客户而言,买买买 必不可少. 根据平安银行信用卡消费数 据显示,高净值女性客户人均年消费额 比持有资产200万元以下的普通女性客 户高出1倍. 值得一提的是,高净值女性 客户热衷境外消费,其境外人均年消费 额是普通女性客户的31倍. 从消费偏好看,高净值女性客户信 用卡年度消费金额排名前5的依次是百 货服饰、超市、休闲娱乐类、生活缴费、 奢侈品. 就单笔消费金额来看,奢侈品 的单笔消费最高,休闲娱乐类的单笔消 费是男性的1倍多. 此外,与男性客户偏爱高尔夫权益 不同,女性客户的关注点主要在健康方 面. 其中家庭医生、基因检测等健康权 益最受女性客户欢迎. 偏好定期理财 从资产配置上看,高净值女性客户 资产配置类型丰富, 除了活期理财、定 期理财、私募产品外,也会配置公募基 金及保险产品. 所持有的资产中,占比 最多的是银行定期理财产品, 占比约 48.45%;

其次是活 期理财,占比约23.61%;

她们也会适当配置私募产品, 持有资产占比约21%. 数据还显示, 相较持有资产200万 元以下的女性客户,高净值女性平均持 有6款理财产品, 是普通女性客户的3 倍,这体现了高净值女性有更丰富的理 财经验,懂得选择多种理财产品,分散 投资. 根据平安银行私人银行此前发布 的《2018年高净值人群财富安全感报 告》显示,持有两种以上资产配置的人 群财富安全感更强,因此可以推测高净 值女性拥有较强的财富安全感. 相比男性客户, 女性客户更偏爱定 期理财产品. 数据显示,女性持有定期理 财产品约是男性的1.5倍, 体现她们对稳 健收益的需求. 同时,高净值女性客户对 保险产品持有额比男性高15%,说明高净 值女性拥有更强的保险意识, 希望为自 己及家人提供更多保障. [未说明此产品 与高净值女性持有保险产品的关系. 股指期货本质上是以某一股票指 数为基础资产的标准化合约, 且有存 续期限. 股指期货属于股票指数的衍 生品工具. 之所以称为衍生品,是因为 其产生的基础是股指现货, 而其价格 波动也由股指现货价格所主导. 最早的股指期货合约诞生于1982 年, 由美国堪萨斯期货交易所 ( KCBT) 推出,标的是价值线综合指数 ( VLCI). 目前,世界范围内最知名的股指期货合 约则是由CME在1984年推出的标普500 指数期货合约. 1997年时,CME又推出 了迷你标普500指数期货合约, 降低了 单合约的资金成本. 标普500指数期货 合约已经运行了35年,其成交量和持仓 量的峰值出现在2008年金融危机时期. 这表明在股票市场存在巨大下跌风险 时,股指期货是一个强有力的风险对冲 工具. 除了标普500指数期货外, 还有 ICE集团推出的富时100指数期货和 EUREX推出的德国DAX指数期货等. 这些海外股指期货品种的推出和成功 运行已经表明股指期货的存在是有意 义的,且作用巨大. 股指期货是股票现 货市场的重要补充,是股票现货市场迈 向成熟的重要一环. 期货最初的产生原因就是为了更 好地规避风险,因此,股指期货最重要 的存在意义就是为股票投资提供了一 个避险工具. 股指期货与股票现货市场交易相 比,有两个明显优势:一是双向交易, 二是保证金交易. 众所周知,我国股 票市场只能单向做多交易, 当投资者 对后续行情上涨存疑时, 只能选择抛 售手中的股票. 股指期货则是双向交 易,既可以买多也可以卖空,让投资者 有更大的选择空间. 再者,股指期货采 用保证金交易, 这意味着只需要付出 相当于股票价值十分之一 ( 假设保证 金比例为10%)的钱即可获得与全额购 买股票现货同样的收益. 上述两个优势让股指期货的避险 功能得到更好的发挥. 在没有股指期 货的情况下, 如果投资者手中持有股 票,但暂时不看好后续行情时,投资者 只能选择抛售股票,非常被动. 但是如 果有股指期货, 投资者不想或者无法 抛售股票时, 就可以通过卖空股指期 货合约,达到和抛售一样的效果,且在 选择上可以处于更主动的位置. 且股 指期货采用T+0交易模式, 在时间选 择上也会较现货买卖更具优势. 此外, 股指期货是保证金交易, 投资者只需 要付出少量的钱即可完成对冲, 也更 有利于投资者的资金管理. 例如,2019年5月6日开盘后,市场 受外围消息影响跌幅颇深, 有1400多 只股票跌停, 许多投资者根本没有办 法在盘中完成股票的抛售, 只能被动 承受下跌风险. 如果投资者可以巧妙 利用股指期货这个避险工具, 在开盘 时卖空相应的股指期货合约, 那么投 资者就可以成功规避此次的下跌风 险, 获得在开盘时成功抛售股票一样 的收益. 同时,使用股指期货完成 抛售 还可以避免后续的踏空风险,在市 场恢复上涨时, 只需要将股指期货合 约平仓,继续持有股票现货即可. 对于 手中没有股票现货仓位的投资者来 说, 如果市场上涨, 最大的风险是踏 空, 可能出现的情况是目标股票连续 涨停,无法成功买入. 这时,如果投资 者买入相应的股指期货合约则可以成 功避免踏空风险, 获得与买入股票现 货同样的收益. 因此,股指期货的存在让投资者有 了更多选择,在投资中处于更主动的位 置. 我们希望投资者可以正视股指期货 作为避险工具存在的重要意义,也呼吁 投资者理性、正确的使用该工具,为我 国接轨国际资本市场出一份力. (南华期货研究所副所长 曹扬慧) 金融期货 投资者教育 专栏B2