PDF《示范项目即将落地》

9 月, 国家能源局下发 《关于组织太阳能热发电示范项目建设的通知》 (国能新能 〔2015〕

355 号),意味着光热行业迎来爆发性增长机遇. 为求发展先机,超过 8.8GW 规模

109 个项目参与到光热示范项目的申报.为了保证示范 项目的建设成功,国家能源设置了非常严格的评审机制.由指导组、专家组进行评审从六个方 面按照综合打分方式详评:

1、前期工作准备情况;

2、技术先进性,国产化;

3、工程设计先 进性;

4、企业投资能力;

5、电价竞争力;

6、项目投资经济性,形成示范项目初步入选名单. 由牵头专家组的水规总院将向国家能源局上报评审报告(含示范项目名单及电价建议).在8.83GW 规模的申报项目中,要筛选出约 1GW 的示范项目,淘汰率近 90%. 预计年底前示范项目的名单将确定,按照评审要求,预计项目将在明年

9 月前开工建设. 通过示范项目的完成实现光热技术的产业化,起到示范作用.根据一般建设进度,2017 年底 前这些项目将陆续建成,为2018 年行业的加快发展和十三五 10GW 的装机规划较为成熟的技 术基础和制造基础. 我们与市场不同的观点: 市场认为光热与风光之间是竞争的关系. 我们认为风光和光热在未来的发展中将是互补的 关系.随着风光发电占比的逐渐提升,其间歇性的出力对电网稳定性产生越来越大的威胁,光 热具备具备成本低、效率高、寿命长的储能功能,可以做为调峰电源移峰填谷,使得光伏发电 较平滑地出力,缓解风光发电不稳定的问题. 市场认为光热发电成本高,不会得到国家的长期支持.我们认为发展光热是 稳增长 的 一个抓手.首先,发展光热促进能源结构向可再生能源的转型,其次,缓解光伏和风电出力不 稳定的问题.最后,大力发展光热不会造成产能过剩. 行业估值与投资建议: 今年底确定示范项目名单,明年

9 月底开工,2017 年底前建成.2018 年加速发展.光热 行业进入爆发性增长通道.EPC 工程业务对企业业绩增厚大,电站运营业绩弹性大,推荐东 方能源、上海电气、首航节能. 行业表现的催化剂: 光热示范项目确定;

光热电价核定落地:十三五光热规划确定. 主要风险因素: 光热示范项目建设推进不顺利. 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

2 行业研究报告/电力设备与新能源行业 目录

一、精益求精,示范项目总体规模控制在 1GW 左右,淘汰率近 90%3

(一)148 个申报项目,109 个有效,民企十分活跃.3

(二)指导组、专家组评审形成示范项目初步入选名单.3

(三)优中选优,1GW 示范项目规模申报淘汰率近 90%4

二、申报电价范围合理,能源局易核定示范电价.5

(一)申报电价范围 1.05-1.25 元/度,较集中

5

(二)申报电价或高于示范电价,项目方为抢先机或降电价

5

三、通过示范项目实现产业化,完成十三五 10GW 目标

6

(一)年底确定名单,明年

9 月前开工,达到示范效果.6

(二)2017 年底前建成,

2018 年加快发展.6

四、看好 EPC 总包商和大型发电集团类运营商.7

(一)国外技术国内制造,国家电投德令哈项目入选可能性高

7

(二)国企融资能力强、民企具备项目经验,各有千秋.7

(三)国内制造基础强,光热设备国产化率可达 90%以上.8

(三)EPC 与项目运营弹性大,推荐东方能源、上海电气、首航节能.9