PDF《水环境治理将加大力度,火电继续关注煤价可能》

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1 2018 年03 月12 日 行业研究 评级:推荐(维持) 研究所 证券分析师: 谭倩 S0350512090002 0755-83473923 联系人 : 赵越 S0350116090018 0755-23936132 zhaoy01@ghzq.

com.cn 水环境治理将加大力度, 火电继续关注煤价可能 带来的盈利反转及重组主题――环保及公用事业 行业周报 最近一年行业走势 行业 相对表现 表现 1M 3M 12M 公用事业 9.5 -4.9 -13.3 沪深

300 7.0 1.0 19.9 相关报告 投资要点: ? 本周观点: 水环境治理预计成为环保工作重点.2018 年政府工作报告中依然有 大量篇幅阐述生态环保工作,值得关注的是,大气污染防治内容较

2017 年有所减少,而对水环境治理的阐述占据较大篇幅,明确提出 要实施重点流域和海域综合治理,全面整治黑臭水体;

加大污水处 理设施建设力度,完善收费政策.对于水环境治理工作的提出更加 具体和可操作,流域治理、黑臭水体、乡镇级农村污水等有望获得 实质性进展,结合我们在上周观点中提到的水环境治理公司

2017 年 业绩表现良好,我们建议关注碧水源、东方园林、博世科、国祯环 保等公司. 雄安新区规划将落地,部分基础设施项目已经启动.根据发改委主 任何立峰在两会期间答记者问的内容,对今后雄安新区发展是有利 的重大基础设施项目已经开始启动,下一步将进一步完善雄安新区 规划,水路电气、特别是白洋淀的整治将抓紧组织实施.我们认为 雄安新区的建设将进入到实质性的推进落地阶段,建议密切关注项 目招投标情况及受益于项目落地的相关上市公司. 动力煤价格出现松动迹象,煤电重组有望加速,可适当布局龙头.3 月9日中电联中国沿海电煤采购价格指数显示,5500 大卡电煤成交 价格环比下降

35 元/吨,跌破

700 元/吨.我们认为,动力煤价格有 望进入下降通道.天气转暖电厂日耗下降、存煤天数高,加库存意 愿不足,同时铁路调运力度加大,港口库存抬升,加上发改委对煤 价管控决心之强,动力煤价格有望延续下行趋势,火电企业有望迎 来成本改善.当前或为火电业绩低点,短期内可关注业绩环比提升 的投资机遇.但从长期看,我们认为能源结构调整大势所趋,当前 降电价依然是降成本的重要途径,当前依然存在电价下调的压力, 需要关注在煤价进入较低区间运行后上网电价进一步下调的可能. 从国企央企改革的角度看,煤电重组今年有望成为改革重点并有望 加速,相关主题性机会亦值得关注. -30.00% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 公用事业 沪深300 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

2 维持公用环保行业 推荐 评级. ? 本周重点推荐个股: 【聚光科技】环境监测设备龙头,充分受益行业红利 【国祯环保】聚焦水处理,多业务布局打造综合环境服务商. 【科达洁能】参股盐湖提锂公司,有望受益新能源车产业链. ? 风险提示:大盘系统性风险;

政策风险;

公司项目推进进度不达预 期. 重点推荐个股估值 重点公司 股票 2018-03-09 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2017E 2018E 2019E 2017E 2018E 2019E 评级 300203.SZ 聚光科技 27.33

1 1.31 1.7 27.33 20.86 16.08 买入 600499.SH 科达洁能 10.05 0.31 0.51 0.64 32.42 19.71 15.70 买入 300388.SZ 国祯环保 21.88 0.61 1.01 1.47 35.87 21.66 14.88 增持 002310.SZ 东方园林 19.77 0.8 1.21 1.67 24.71 16.34 11.84 未评级 300070.SZ 碧水源 17.17 0.8 1.06 1.37 21.46 16.20 12.53 未评级 300422.SZ 博世科 15.63 0.41 0.78 1.09 38.12 20.04 14.34 增持 数据来源:Wind,国海证券研究所(股价均为