PDF《环保行业周报（20160516-20160522）》

2015 年以来政策频出, 从红顶中介脱钩、 资质管理、 规划环评、后环评、环评会商、区域化管理、分类管理、环评问责等 方面对症下药,大幅提升环评执行有效性,推动市场缺口弥合. ? 脱钩进展加速,整合效果显现:1)环保部

2016 年4月7日发布《关 于推进环保系统环评机构脱钩工作相关要求的通知》 ,再次督促红顶 中介脱钩:省级及以下机构脱钩时限到期前

3 个月起不得新接项目, 未按时完成将注销资质.目前全国仍有

150 家红顶待脱钩,民营机构 迎三倍空间. 2) 新版环评资质管理办法执行顺利, 年初以来环评机构 共减少

100 家(乙级减少

102 家,甲级占比提升 2PCT 至18%) ,甲 级机构仍有

114 家(占比 62%)不达资质要求,市场集中度有望进一 步提升. ? 入口优势撬动百倍资源,助力 PPP 落地解决地方政府痛点:1)凭借 产业链顶端优势,环评企业在项目初期就可以合理介入项目相关环保 配套设施的建设, 最高撬动相对环评

440 倍订单. 2) 具备设计咨询等 泛环评业务的上市环评企业凭借环评端入口优势以及强大的资金背 景可以对 PPP 项目进行更合理、 更有说服力的设计规划, 提升投资意 愿助力项目落地完美解决地方政府痛点,且相对于工程类项目具有更 优质现金流. ? 强烈推荐中金环境,关注博世科、百灵天地:1)入口:产业链顶端优 势,百倍杠杆对接年千亿治理市场!2)制度红利:政策催化市场空间 释放, 红顶脱钩、 资质壁垒提升下市场化环评机构享受的巨大红利 (三 倍弹性) ! 3) 资本加速外延: 体制内优质的市场、 人才资源已经放开, 借助资本市场实现跨越式发展,通过与上市公司其他业务协同发展将 环保行业

2016 年5月22 日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 咨询设计与实施能力价值最大化! 4)大数据颠覆: 入口+借助资本快 速切割红利+治理落地,未来环境医院将通过此路径积累丰富的大数 据,轻资产腾飞!我们年初独家、率先出炉首篇环评深度,继续强烈 推荐收购民营环评龙头中咨华宇建设环境医院平台的中金环境 (300145) , 同时建议关注收购广西环科院环评业务、 深度布局土壤修 复业务的博世科(300422)以及 环保管家 业务起步、打造 环境 综合技术服务商 的百灵天地(835465) . ? 风险提示:环保政策推进缓慢,脱钩进度不及预期. 2. 本周调研 2.1.中金环境&

中咨华宇董事长交流纪要:受益环评制度红 利,环境医院扬帆起航 东吴环保作为年初独家、 率先出炉环评深度的环保研究团队, 持续对 环评行业、对中金环境(300145)和中咨华宇保持最紧密跟踪.红顶中介 脱钩加速、 资质壁垒提升下环评行业市场格局正在重写, 借产业链顶端优 势撬动百倍资源,延伸的广义泛环评设计咨询业务助力PPP加速落地享 2000亿蛋糕,以中咨华宇(一季度业绩超预期)作为民营市场化环评龙头 企业市场空间巨大! 此次董事长交流进一步提升市场信心,在上市公司强大资金背景+中 咨华宇环评咨询入口+金山环保工业污水污泥强大实力综合作用下,中金 环境精心打造的环境医院有望持续超预.按照中咨华宇备考业绩预测公 司16-18年EPS 0.

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一、沈董介绍中金环境发展战略 公司过去主营泵产品的制造, 行业龙头地位稳固. 随着全国宏观经济 下行以及产业机构调整, 未来制造业在产业中的比重会降低, 服务业的比 重将增加, 公司在发展中也在不断思索转型, 最终选择了在环保领域大力 拓展. 收购金山环保后经过不断整合后已经较好的完成了转型, 公司名称 也由过去的南方泵业变成了目前的中金环境, 未来将继续在环保行业大力 拓展,业务重点分为三大块: 1.泵产品制造.未来公司将进一步夯实传统泵制造业务,环保类泵产 品也将大力拓展,且将依托信息化提升效率. 2.金山环保. 金山主营工业废水的处理, 未来将逐渐由EPC走向PPP. 金山优势有两点:多年行业经验,工业污水处理技术领先;