PDF《Research Note》

7 月短期限城投债发行利率较上月 均有所下降,发行利差均有所收窄. ? 从中长期城投债发行利率和利差 看,不同级别城投发行主体有所分 化.其中, AA-和AA 级中长期城 投债发行利率和利差均有下降;

AA+级城投债发行利率和利差均较 上月变化不大;

而AAA 级城投债发 行利率和利差较上月明显上升. ? 总体看,7 月城投债发行市场有所 回暖,但市场仍保持谨慎态度,短 期限城投债配置需求上升明显,发 行利率和利差均较上月下降明显, 且降幅大于中长期城投债. 【主权评级】 ? 一周评级下调 惠誉将刚果长期外币主体违约等级由 C 下调 至RD(Restricted Default,局部违约) , 确定其长期本币主体违约等级为 CCC,评级 上限为 B+,短期本、外主体违约等级为 C. 依据为该国

6 月30 日到期的美元债券的本 金和利息仍未被支付,

30 天宽限期已于

7 月30 日到期. (2017.8.2) 标普将刚果长、短期外币主权评级分别由 CCC 和C下调至 SD 和D,确定其长、短期本 币主权评级为 B-和B,展望稳定.依据该国 未能在宽限期支付债券利息. (2017.8.1) 大公决定将蒙古国本、外币主权信用等级由 B+下调至 B,评级展望负面.受国际矿产品 价格持续低迷、中国经济放缓影响,蒙古的 经济、金融和汇率风险显著上升,财富创造 能力严重受挫,偿债来源脆弱性大幅增加, Research Note

3 政府本、外币债务偿付能力明显下降. (2017.8.4) ? 一周评级上调 惠誉将墨西哥长期本、外币主体违约等级 BBB+的展望由负面调为稳定,确定其评级上 限为 A,短期本、外主体违约等级为 F2.依 据为该国经济增长下行风险降低,公共债务 负担预计稳定. (2017.8.3) 惠誉将白俄罗斯长期本、外币主体违约等级 B-的展望由稳定调为正面,确定其评级上限 为B-,短期本、外主体违约等级为 B.依据 为该国外部融可获性改善、国际储备增加、 融资风险降低. (2017.7.28) 惠誉将西班牙长期本、外币主体违约等级 BBB+的展望由稳定调为正面,确定其评级上 限为 AA-,短期本、外主体违约等级为 F2. 依据为该国财政赤字有望在

2017 年实现更 大幅度的下降,主要来自经济的周期性复苏, 预计三分之二的赤字降低将来自于支出下 降. (2017.7.21) 穆迪将玻利维亚长期发行主体及高级无担 保债务 Ba3 的评级展望由负面调为稳定.依据为该国财政和经常账户赤字稳定.(2017.8.1) 标普将以色列长期本、 外币主权评级 A+的展 望由稳定调为正面,确定其短期本、外币主 权评级为 A-1. 依据为该国经济表现超预期. (2017.8.4) ? 一周评级 惠誉确定乌干达长期本、外币主体违约等级 为B+, 展望稳定, 评级上限为 B+, 短期本、 外主体违约等级为 B. (2017.8.1) 惠誉确定法国长期本、外币主体违约等级为 AA,展望稳定,评级上限为 AAA,短期本、 外主体违约等级为 F1+. (2017.7.28) 惠誉确定塞舌尔长期本、外币主体违约等级 为BB-, 展望稳定, 评级上限为 BB, 短期本、 外主体违约等级为 B. (2017.7.28) 惠誉确定萨尔瓦多长期本、外币主体违约等 级为 CCC,评级上限为 B-,短期本、外主体 违约等级为 C.该国政府

4 月未能按时支付 地方养老基金的本息,虽最终在

7 月予以支 付,但10 月仍有超过

8000 万美元的到期负 债等待支付.该国政府今年已两次调整预算, 进一步调整的灵活度有限. (2017.7.28) 惠誉确定奥地利长期本、外币主体违约等级 为AA+,展望稳定,评级上限为 AAA,短期 本、外主体违约等级为 F1+. (2017.7.28) 穆迪确定阿尔巴尼亚长期发行主体及高级 无担保债务评级为 B1, 展望稳定. (2017.8.4) 穆迪确定伊拉克长期发行主体及高级无担 保债务评级为 Caa1, 展望稳定. (2017.8.4) 标普确定科威特长、短期本外币主权评级分 为AA 和A-1+,展望稳定. (2017.8.4) 标普确定阿尔巴尼亚长、短期本外币主权评 级分为 B+和B,展望负面. (2017.8.4) 标普确定伯利兹城长、短期本外币主权评级 分为 B-和B,展望稳定. (2017.8.3) 大公维持科威特本、外币主权信用等级 AA, 展望稳定.虽然国际油价低迷使科威特财富 创造能力受到较大冲击,财政状况明显恶化, 但多年财政盈余积累的庞大主权财富基金 和外汇资产,仍可保障政府本、外币偿债能 力稳定. (2017.8.2) 中诚信维持法国政府主权信用级别 AAg,评 级展望稳定. (2017.8.3) 【国际机构评级】 穆迪确定东非开发银行长期发行主体评级 为Baa3,展望稳定. (2017.8.4) 【国内机构评级】 上周(7.26-8.1)国内债券主体评级 下调家数