PDF《越秀地产规模扩张缓慢 广州地王闲置近五年 中弘股份控股股东》

2017 年上半年,中弘曾 以4.12 亿美元 ( 约合

27 亿元人民 币)收购高端旅游服务商 A&

K 公司90.5%的股份. 这次收购,被认 为是中弘实现 旅游 + 地产 双主 业运营的重要转型. 但旅游地产 开发周期长、资金成本高,无疑会 加大对其资金链的考验. 为此, 近年来中弘股份融资 动作频繁. 公开数据显示,2016 年, 中弘股份通过定增以及发行 债券等方式融资 66.7 亿元.

2017 年上半年,中弘又通过股权质押、 委托贷款、向关联方借款、股权投 资基金等方式共募集资金约

112 亿元.值得一提的是,其收购 A&

K 高端定制公司的融资成本一度达 到14%,还因此受到深交所问询. 中弘股份控股股东 股权被司法冻结 房企迎资金链大考 融资渠道持续收紧 虽然中弘股份称此次控股 股东股份被冻结尚未对公司的 正常运行和经营管理造成影响, 但事件背后是房企融资渠道不 断收紧,加上房地产市场调控趋 严,且政策显示未来仍将坚持调 控目标不动摇、 力度不放松,房 企的融资压力将越来越大. 近期召开的中央经济会议 认为,防范化解重大风险是未来

3 年要重点抓好的三大攻坚战之 一.

2017 年12 月22 日,中国银 监会发布了 《 关于规范银信类业 务的通知》, 要求不得将信托资 金违规投向房地产、地方政府融 资平台、股票市场、产能过剩等 限制或禁止领域,信托作为房地 产融资的重要渠道将面临收缩. 事实上, 自2016 年第四季 度以来,央行、银监会、证监会、 中基协以及沪深交易所等监管 部门频繁出台调控政策,包括境 内发债、H 股上市融资、私募债、 资管项目等,用于收紧和规范房 地产市场融资行为. 比如,2016 年11 月,国家发 改委下发 《 关于企业债券审核落 实房地产调控政策的意见》,要 求严格限制房地产开发企业发 行企业债券融资用于商业性房 地产项目. 这是继两大交易所

10 月底通过分类监管的方式收紧 地产公司发债融资后,又一债市 监管部门对地产商发债融资祭 出调控 大招 . 此后,商业银行 对房地产融资全面收紧, 禁止 配资拿地 等地产夹层融资,新 增开发贷趋紧,私募管控…… 统计数据显示, 房企在

2015 年共发债

6682 亿元,2016 年发行 量飙涨至 1.15 万亿元, 同比上涨 72%. 但从

2016 年下半年开始,监 管层陆续发布针对房地产业公司 债分类监管方案, 境内发债明显 受阻.

2017 年前

5 个月房企发债 融资额大幅降低, 仅1375 亿元, 较2016 年同期锐减 76.8%. 事实上, 在融资渠道收紧的 同时,房企 还债期 的到来也考 验着其资金链状况.据机构统计, 今后两年房地产企业将至少有一 万亿元的债务到期, 结合流动性 收紧和市场交易下滑的预期,房 企将迎来资金最紧张的时刻. 之前那种纯粹依靠金融杠 杆来直接进行房地产开发投资的 行为需要改变了, 现在房企需要 存留足够多的现金, 以支撑企业 发展.在新的金融政策环境下,房 地产企业需要认真地寻找未来的 发展机遇. 苏宁金融研究院特约 研究员江瀚认为, 未来房企的融 资将会更加谨慎, 商业银行和金 融机构对于房地产的信贷将会进 一步控制和调整. 新城控股高级副总裁欧阳捷 认为,在经济去杠杆的大背景下,未 来房地产行业将进入限制性发展新 周期,再也不会有刺激性发展. 因此,盘点现金流将成为房企的常规 动作,投资、收购、分红、参股、回购 等花钱的事要谨慎,销售、回笼、发债、借钱、合作的事要先行,量入为 出、囤币居奇成为当务之急. 中国经营报 CHINA BUSINESS JOURNAL B14 地产 2018.1.8 编辑 / 赵毅 颜世龙 美编 / 范凡 校对 / 于淑梅 [email protected] [email protected]