PDF《郑糖继续承压,鸡蛋现货价格大幅上涨》

1 月合约上涨

30 元,5 月合约上涨

113 元,9 月合约上涨

50 元,湖北浠水对近月贴水

539 元,主产区均价对近月贴水

752 元.分析市场可 以看出,根据蛋鸡存栏数据和季节性规律,鸡蛋现货价格低点或已经出现,后期 有望震荡上涨,养殖利润随之改善,市场会预期养殖户淘汰力度减弱,不利于远 月期价继续上涨,近月合约则重点关注期现回归方式,上周末以来现货价格大幅 上涨,带动期价上涨来实现基差回归,在这种情况下,我们建议投资者前期近月 空单平仓离场,买5抛9套利可继续持有,后期重点关注现货价格走势. 华泰期货|农产品日报 2017-03-21

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13 农产品供需概况 图1. 全球白糖供求格局 单位:千吨 图2. 全球棉花库销比 单位:% 数据来源:USDA 华泰期货研究所 图3. 全球大豆库存消费比 单位:% 数据来源:USDA 华泰期货研究所 图4.玉米主产国库存使用比 单位:% 数据来源:USDA 华泰期货研究所 图5. 全球油脂库存消费比 单位:% 数据来源:USDA 华泰期货研究所 数据来源:USDA 华泰期货研究所

40 42

44 46

48 50

52 0

5000 10000

15000 20000 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 产量 消费 进口 出口

0 40

80 120

160 200 2001/022003/042005/062007/082009/102011/122013/142015/16 全球 中国 美国 印度 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2004/2005 2007/2008 2010/2011 2013/2014 2016/2017 Argentina Brazil China South Africa Ukraine United States

0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 1999/2000 2003/2004 2007/2008 2011/2012 2015/2016 豆油库销比 棕油库销比 菜油库销比 华泰期货|农产品日报 2017-03-21

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13 现货库存及养殖存栏 图6. 港口进口大豆库存 单位:万吨 图7. 油厂大豆库存 单位:万吨 数据来源:天下粮仓 华泰期货研究所 数据来源:天下粮仓 华泰期货研究所 图8. 油厂豆粕库存与未执行合同 单位:万吨 图9. 沿海主要油厂菜粕库存和未执行合同 单位:吨 资料来源:天下粮仓 华泰期货研究所 数据来源:天下粮仓 华泰期货研究所 图10. 棕榈油商业库存 单位:万吨 图11. 豆油商业库存 单位:万吨 华泰期货|农产品日报 2017-03-21

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13 数据来源:天下粮仓 华泰期货研究所 数据来源:天下粮仓 华泰期货研究所 图12. 中国北方港口玉米库存 单位:万吨 图13. 中国南方港口玉米库存 单位:万吨 数据来源:汇易网 华泰期货研究所 数据来源:汇易网 华泰期货研究所 图14. 能繁母猪存栏量 单位:万头 图15. 生猪存栏量 单位:万头 数据来源:农业部 华泰期货研究所 数据来源:农业部 华泰期货研究所 图16. 全国蛋鸡存栏总量 单位:亿只 图17. 在产蛋鸡存栏量 单位:亿只

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100 150

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300 350........