PDF《晋西车轴 （600495）》

13 6.3 轮对需求预测

13 6.4 摇枕侧架需求预测

13 6.5 其他业务

14 7.盈利预测

14 8.风险提示

14

图表

图表 1: 子公司主营业务收入增速.5

图表 2: 子公司主营业务利润增速.5

图表 3:主营业务收入构成变化

7

图表 4:

2013 年主营业务收入构成.7

图表 5:主营业务毛利率变化情况

7

图表 6:

2013 年主营业务利润构成

7

图表 7:主营业务收入及增速

8

图表 8: 主营业务净利润及增速.8

图表 9:内销与出口占比情况

9

图表 10: 内销及出口收入总额及增速

9

图表 11: 炉排式垃圾焚烧发电设备.11

图表 12:铁路货车产量及增速

12

图表 13: 我国货车产能占比情况.12

图表 14: 全国铁路年度固定资产投资情况.12

图表 15: 全国铁路车辆购置情况

12 证券研究报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明

3 1.研究结论 ? 国务院决定将

2014 年铁路固定资产投资的总规模调整为

8000 亿元,较年 初计划增加

1000 亿.其中国家铁路投资由

6300 亿元调整到

7300 亿元,投 资规模上调将使铁路设备行业从中受益. ? 晋西车轴立足火车车辆、车轴产品,定位高端,坚持多元化发展,致力于 成为铁路货车车辆及其核心零部件供应商,具有较强竞争实力. ? 高速动车组系列轴承国产化趋势比较明朗,2015 年有望全面拉开国产化序 幕.由于动车组系列车轴毛利较高,预计在 40%左右,按照目前铁路高速化 发展趋势来看,公司盈利能力将大幅提高. ? 依托中国兵器工业集团及晋西工业集团,晋西车轴在技术升级及产业升级 具有独特优势,未来公司有望获得更多政策和技术支持.公司参与了晋西 集团签署的太原市生活垃圾焚烧发电厂 BOT 项目,由于环保产业逐步受到 重视,炉排式垃圾焚烧装备市场空间广阔,公司环保产业板块未来盈利值 得期待. 2.公司介绍 晋西车轴属于交通运输设备制造业,公司是目前亚洲最大的车轴生产 企业,主要生产设备从奥地利、德国国外先进设备制造商引进,生产线的 整体装备在国际上处于先进水平.其主营业务为铁路车辆零部件(车轴、 轮对、摇枕侧架)、铁路货车(敞车、平车、漏斗车和罐车等四大系列十 几种车型)的制造、销售,是中国谱系最全、能力最大、质量最优的铁路 产品生产基地之一,全资拥有晋西铁路车辆有限责任公司、包头北方铁路 产品有限责任公司,控股马鞍山马钢晋西轨道交通装备有限公司以及晋西 装备制造有限责任公司. 表格

1 公司及其子公司主营业务 公司名称 公司类型 主营产品 晋西车轴股份有限公司 母公司 车轴、车轮 晋西铁路车辆有限责任公司 全资子公司 铁路车辆和铁路工程机械及其配套产品、零部件 包头北方铁路产品有限责任公司 全资子公司 锻件、热处理、火车轴、机加等铁路产品 马鞍山马钢晋西轨道交通装备有限公司 控股子公司 铁路货车轮轴、客车轮轴、城市轨道交通用轮轴、高速动车组和机车 轮轴制造、维修以及转向架 晋西装备制造有限责任公司 全资子公司 (于2013 年2月26 日成立) 轨道交通及高端装备制造基地建设项目(一期)的具体实施主体,经 营范围为铁路车辆配件、车轴、铸件、锻件、精密锻造产品的设计、 生产、销售及相关技术咨询服务;