PDF《Top50 排行榜系列研究专题之一：》

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2013 年7月3日CRIC 研究中心

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电话:021-60867863 1/4 Top50 排行榜系列研究专题之一: 龙头房企规模继续扩大,榜单企业资本化率进一步上升

2013 年7月3日CRIC 研究中心 www.yanjiu.cric.com 分析师/戴成路、许一星 6月30日,我部发布了2013上半年国内房企业Top50销售排行榜,从合约销售金额和面积两方面罗列出 前50家房企及其对应的业绩. 只需扫过一眼, 我们就可以感觉到, 行业繁荣度比去年同期有实质性的改观. 仔细解读一下,我们更可以发现:龙头房企总规模继续扩大,企业资本化率进一步上升,而无论是全国型 或者深耕型的房企都能找到自己的业绩突破点. 龙头房企规模继续扩大,上榜门槛进一步提高 今年入榜企业总销售金额9,482亿元,接近万亿元,同比猛增47%;

销售面积也同比大增36%.伴随而 来的是前

50、20和10的金额门槛分别比去年提高了56%、84%和63%.金额和面积同时在一年之间有如此 急剧的上升,足以体现上榜房企的总体规模的扩大和整个行业繁荣度的提高.另外,去年榜单的前五位今 年依旧领跑,而且销售金额和面积均有较大幅度增长,从16%到45%不等,继续拉大同后续队伍的差距.尤 其值得注意的是,去年的最高金额今年只能排在第五,可见增长之快.在前五位中,万科继续拉大同后几 位的差距,领跑近180亿元;

而绿地的销售金额和面积的增长幅度都超过了45%;

恒大虽然金额排在第五, 但面积排在首位,体现其"高周转"的特性. 从去年下半年开始的市场回暖,并没有被今年3月份的"国五条"所抑制;

相反,一系列针对二手房的 措施似乎增加了一手房市场的活力.另一方面,金额增长领先面积说明了房价有一定程度的上升,所以不 排除政府出台后续调控政策的可能. 事实不观点

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电话:021-60867863 2/4 附表

1、上榜房企业绩规模 资料来源:企业公布,CRIC 绿地、万达加入房企资本化队伍,榜单企业资本化率继续上升 2013年上半年,TOP50企业中上市或部分上市房企占比达86%,同比上升了6个百分点,上榜企业的资 本化程度进一步提高.其中,TOP20中上市或部分上市比例更是高达95%,同比升15个百分点.过去一年, 有多家龙头房企赴港 "借壳" , 比如Top10中的万达和绿地. 这两家商业物业的开发巨头, 经过多年的打拼, 终于也加入资本化队伍,寻求进一步突破.另外,也有多家中小型房企赴港上市,其中包括榜单中的旭辉 (销售金额同比增100%).我们建议房企进一步扩大融资渠道,这对于房企规模扩张、实施灵活的价格策 略、增持商业等方面都将大有裨益.估计很快,榜单中剩余未上市的房企都将择机资本化,从而进一步提 升运作能力,使得规模更上一层楼. 附表

2、TOP50入榜企业资本类型分布 资料来源:企业公布,CRIC

0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 Top50 Top10 亿元 销售金额 1H12 1H13

0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 Top50 Top10 万平米 销售面积 1H12 1H13 上市或 部分上 市86% 非上市 14% 1H13 上市或部 分上市 80% 非上市 20% 1H12 事实不观点

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电话:021-60867863 3/4 全国型龙头房企跑量取胜,深耕型房企借地增长 上榜企业中全国型龙头房企和局部深耕型房企的发展尤为突出. 全国型房企布局较广, 进入城市较多, 产品总量较大,即使在弱势环境下,也能通过区域侧重的调整,规避政策因素影响,使得业绩依旧占据行 业领先地位,比如恒大、保利、中海等.深耕型企业如融创、新城等,依靠在几个重点城市的深耕开拓, 使得单城市、单项目产能大幅领先于其它行业参与者,最终保证总销量的优势.尤其是融创,主要依托其 天津和北京的项目发展,特别是在天津销售业绩一直占据销售月度榜首位置.总的来说,这两类企业的优 势将在未来逐渐扩大. 事实不观点