PDF《南京江 北新区建设投资 集团有限公司》

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9 年 年度 度第 第一 一期 期中 中期 期票 票据 据信信用 用评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2015 年2016 年2017 年2018 年 前三季度 金额单位:人民币亿元 母公司数据: 货币资金 41.23 49.12 61.59 71.35 刚性债务 146.06 169.12 180.84 205.42 所有者权益 72.82 86.05 106.20 105.21 经营性现金净流入量 4.03 4.96 5.29 6.52 合并数据及指标: 总资产 230.87 259.53 292.60 317.36 总负债 156.14 171.13 183.43 208.67 刚性债务 154.64 169.12 180.84 206.72 所有者权益 74.73 88.40 109.17 108.68 营业收入 15.60 14.93 17.22 14.29 净利润 1.08 1.21 1.29 0.97 经营性现金净流入量 4.99 6.03 6.08 7.76 EBITDA 2.38 3.15 4.58 - 资产负债率[%] 67.63 65.94 62.69 65.75 长短期债务比[%] 192.54 213.84 237.88 370.52 权益资本与刚性债务 比率[%] 48.33 52.27 60.37 52.58 流动比率[%] 209.67 231.39 264.66 364.18 现金比率[%] 82.86 97.48 122.32 173.35 利息保障倍数[倍] 0.13 0.17 0.29 - EBITDA/利息支出[倍] 0.24 0.30 0.42 - EBITDA/刚性债务[倍] 0.02 0.02 0.03 - 注:发行人数据根据江北建投经审计的 2015-2017 年及未经审 计的

2018 年前三季度财务数据整理、 计算. 其中

2015 年财 务数据采用

2016 年审计报告期初数. 评级观点 主要优势: ? 外部发展环境良好.江北新区为国家级新区, 经济发展较快,区域发展前景较好.近两年受 化工行业景气度回暖及重点企业产能释放等 因素影响,南京江北新材料科技园(原南京化 学工业园区)经济规模回升,江北建投业务发 展面临较好的外部环境. ? 业务地位较显著.作为南京江北新材料科技园 主要的开发建设主体,江北建投业务地位较显 著,得到偿划拨的管廊和管线等资产,并能在 园区管理及服务等业务拓展方面得到较大支 持. ? 现金类资产较充裕.江北建投现金类资产较充 裕,可对即期债务偿付形成较好保障. 主要风险: ? 化工产业波动风险.南京江北新材料科技园为 专业的化工产业园区,对化工产业的依赖度较 高.若化工产业景气度发生波动,或对园区后 期开发及江北建投园区管理与服务业务带来 一定影响. ? 中长期偿债压力持续加大.江北建投刚性债务 规模持续扩张,中长期债务偿付压力较大.同时,公司未来投资规模仍较大,将进一步加重 公司中长期偿债压力. ? 化工园管委会占款规模较大.江北建投应收化 工园管委会款项金额较大,之后预计将由江北 新区管委会负责款项的支付,若回款不及时, 将不利于公司资金周转. ? 对外担保金额较大.江北建投对外担保对象均 为国有企业,但担保金额相对较大,存在一定 的代偿风险. 编号: 【新世纪债评(2018)011131】 评级对象: 南京江北新区建设投资集团有限公司

2019 年度第一期中期票据 主体信用等级: AA+ 评级展望: 稳定 债项信用等级: AA+ 评级时间:

2018 年11 月14 日 注册额度: 10.00 亿元 本期发行: 3.00 亿元 发行目的: 偿付非公开定向债务融资工具 存续期限:

3 年 偿还方式: 每年付息一次,到期一次还本 增级安排: 无 概述 分析师 郭燕[email protected] 陈威宇 [email protected] Tel: (021)