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4、本评级报告中引用的企业相关资料主要由评级对象提供,其它信息由中诚信证评从其 认为可靠、准确的渠道获得.因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响,上述信息以提 供时现状为准.中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真实性、准确度、完整性、及 时性进行了必要的核查和验证,但对其真实性、准确度、完整性、及时性以及针对任何商业 目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保.

5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察,如有的话,应该而 且只能解释为一种意见,而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议.

6、 本评级报告所示信用等级自本评级报告出具之日起至本期债券到期兑付日有效;

同时, 在本期债券存续期内,中诚信证评将根据《跟踪评级安排》,定期或不定期对评级对象进行 跟踪评级,根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级,并按照相关法律、法规对外公布. 瀚华金控股份有限公司 公开发行

2014 年公司债券(第二期)跟踪评级报告(2017)

4 行业分析 担保行业概况 为改善行业现状、促进行业发展,2010 年初银 监会、人民银行、财政部、发改委等七部委联合制 定 《融资性担保公司管理暂行办法》 (以下简称 《办法》 ) ,对融资性担保机构的准入条件、风险管理、 人员要求、经营范围、跨区域设立分支机构等问题 作出明确的规定.自2010 年3月该办法正式发布 实施以来,全国融资性担保机构的经营发展得到较 大的规范,风险管理水平进一步提升,担保机构数 量也大幅增加. 图1:2008~2014 年我国担保机构数量增长情况 资料来源:中国担保协会,中诚信证评整理 然而,自2011 年下半年以来,受欧债危机深 化以及全球经济复苏放缓的影响,我国宏观经济呈 现出增速放缓的态势.在宏观经济不景气和货币连 续紧缩的情况下,中小企业实体经济发展受到较大 的冲击.许多中小企业融资困难,资金链条开始断 裂,加之原材料涨价、工资成本提高,造成企业利 润增长持续回落,亏损面逐渐扩大.在宏观经济增 速的下滑和中小企业的经营风险增加等多重因素 的影响下,近年来全国融资性担保行业发展速度明 显回落,行业景气度处于低位. 图2:2011 以来我国 GDP 及其增速情况 资料来源:国家统计局,中诚信证评整理 经过一轮洗牌整合后,留存下来的担保机构以 政策性担保机构居多,银行授信及客户资源等均向 其倾斜,带动业务规模的增加.同时自

2013 年起, 各省市金融办陆续出台相关政策,提高担保机构的 注册资本门槛,也使得担保机构不断增资,实收资 本规模持续增长.截至

2014 年末,全国融资性担 保行业在保余额 21,704 亿元,同比增长 13.5%. 虽然

2014 年担保行业业务规模及实收资本有 所增加,但主要由行业结构调整及政策变化所致. 目前担保机构数量的下滑及代偿规模的增加充分 体现了担保行业发展低迷,行业风险较大.截至

2014 年末, 全国融资性担保行业共有法人机构

8590 家,同比增加

405 家,增长 4.95%.其中,国有控 股1907 家, 占比 22.2%, 民营及外资控股 6,683 家, 占比 77.8%. 另截至

2015 年6月末, 全国融资担保 行业有 8,538 家. 小额贷款行业概况 近年来,全国小额贷款业务规模扩张,不论是 机构数量、从业人数,还是注册资本、业务规模等 均呈现逐年大幅增长的态势,截至