PDF《河北 4000 亿环保投资计划》

1050 吨/日,计划投资5.5 亿元人民币,其中一期投资3.5 亿元,日处 理垃圾700 吨;

二期投资2 亿元人民币 数据来源:公司公告 爱建证券研究发展总部

三、市场表现 行业表现继续分化,PM2.

5、尾气治理表现最强 我们暂按照 WIND 提供的概念类板块(环保概念、PM2.

5、污水处理、合同能 源管理、尾气治理、垃圾发电)对比沪深

300、全部 A 股分别分析.上周,环保概 念整体上涨 2.83%,其中 PM2.5 行业 4.75%表现最强,尾气治理 2.73%其次,合 同能源管理 2.28%,垃圾发电 2.18%,污水处理只有 1.63%是唯一一个弱于全部 A 股的板块. 上周,环保概念板块上涨 2.83%,同期全部 A 股上涨 1.98%,环保概念板块跑 赢大盘 0.85 个百分点.

50 家环保概念板块公司中,

38 家上涨,

4 家持平 (停牌) , 爱建证券有限责任公司

2014 年5月26 日 星期一 第6页共10 页 请仔细阅读在本报告尾部的重要免责声明

8 家下跌. 环保概念板块当前市盈率为 31.71 倍, 比上周提高 0.42 倍;

是全部 A 股的2.84 倍.个股方面,三维丝 12.14%、先河环保 10.63%、维尔利 10.27%、科 林环保 7.32%、国电清新 6.72%、聚光科技 5.93%、富春环保 5.67%、中电环保 5.59%涨幅>

5%. 业绩增速 pk 估值――分化加大 从目前的估值来看,细分行业估值分化又加大了――垃圾发电存在明显的估值 优势;

污水处理比较合理,略有估值优势;

尾气治理估值较高,但看预测市盈率的 话还很合理.合同能源管理高于行业均值;

PM2.5 由于政策红利释放,估值再度回 升. 表2环保行业与全部 A 股估值对比(截至 2014.5.25) 板块名称 市盈率 预测市盈率 市净率 全部 A 股11.25 9.18 1.47 环保概念 32.05 24.54 2.98 PM2.5 44.87 25.55 2.73 污水处理 25.66 21.29 2.74 尾气治理 27.06 17.54 2.57 垃圾发电 18.94 16.67 1.88 合同能源管理 39.60 25.60 2.78 注:市盈率的财务数据匹配规则最新年报、整体法、剔除规则―剔除负值、单位:倍;

数据来源:WIND 爱建证券研究发展总部

四、继续看好市场化领域的机会 我们将泛环保领域概分为两类,一类是目前体制下企业不愿做,迫于压力不 得不做,经济利益与环保利益严重对立的,不处罚是不执行的―― 不见棺材不 掉泪 型;

另外一类是企业或者第三方愿意去做的,不管是节能还是有政府补贴, 经济利益与环保利益比较一致的,我们称之为―― 不见兔子不撒鹰 型. 由于目前体制的滞后以及环保部门执法的弱势地........