PDF《轻工行业 行业周报 家居首选龙头,造纸关注环保超预期》

图表 39:玩具主营业务收入及其累计同比(万元)26

图表 40:玩具出口交货额及其同比(万元)26

图表 41:文具主营业务收入及其同比(万元)26

图表 42:文具利润总额及其同比(万元)27

图表 43:福利彩票销售额及其同比(亿元)27

图表 44:体育彩票销售额及其同比(亿元)27

图表 45:彩票销售额及其同比(亿元)27

图表 46:进口原木数量和金额:当月值.28

图表 47:进口原木数量及同比:累计值.28

图表 48:进口原木金额及同比:累计值.28

图表 49:房屋新开工面积累计值(万平方米)及累计同比 ....29

图表 50:产量:卷烟:当月值及同比

29

图表 51:产量:卷烟:累计值及同比

29

图表 52:产量:软饮料:当月值及同比.30

图表 53:产量:软饮料:累计值及同比.30

图表 54:公司股东大会提醒.32 轻工行业

2017 年5月21 日6

图表 55:解禁提醒

32 轻工行业

2017 年5月21 日71. 造纸环保或超预期、家居龙头估值具备支撑性 上周涨幅榜居前五的分别是金牌橱柜(+61.05%)、群兴玩具 (+11.95%)、集友股份(+11.12%)、英联股份(+9.31%)、盛通股份 (+9.16%).上周跌幅榜前五则分别是帝王洁具(-16.68%)、荣晟环保 (-9.87%) 、 安妮股份 (-6.48%) 、 东方金钰 (-6.28%) 、 亚振家具 (-5.98%) ;

市场整体以调整为主. 1.1. 上海完成造纸排污许可证申请 结合上周密集路演反馈,本周轻工观点如下:(1)造纸类:从周期 角度市场普遍认为纸价难再大幅提高, 且宏观方面 PPI、 工业增加值见顶, 因此对造纸板块持续保持谨慎态度.我们认为,近期造纸板块经过较长 时间盘整,股价有所回调,龙头企业估值均处于较低水平.随着造纸行 业排污许可证申请即将到

6 月30 日截止日期,环保巡视力度有望加码, 板块或存在事件性超预期的可能性.加之箱板、瓦楞将于

8 月进入旺季, 预期行业情绪将有所回暖,以A股晨鸣纸业、太阳纸业,以及港股玖龙 纸业、理文造纸为首的龙头纸企或再有一波行情. (2)家居类:当前家居板块我们坚持要买买龙头的观点.目前定制 家具受到市场高度关注,关于索菲亚、欧派家居、好莱客的基本面市场 认知趋于一致,尚品宅配存在一定分歧,上周继欧派家居发布股权激励 方案后,尚品宅配也发布股权激励方案,家居龙头企业普遍在行业以及 公司进入高增长环节前进行利益绑定,显示出公司对于定制家具行业未 来发展的信心.我们认为,定制家居板块当前估值整体偏高,后续建议 关注一季度大店模式进展顺利,全年收入具有超预期可能性且目前关注 度较低的曲美.软体家具方面,顾家家居受益于美国地产数据回暖,外 销和内销收入均在

17 年进入高速增长阶段.港股标的中建议关注功能沙 发龙头敏华控股. (3)包装类:包装板块建议自下而上选择优质个股.纸包装:消费 电子类包装龙头裕同科技受益于电子产业链热度提升, 市场关注度较高,

17 年全年基于下游电子新品出货量超预期及非电子类新业务(烟酒、化 妆品、保健品等)持续扩展,预计全年收入增速 30%+,利润增速 27% 达到 11.1 亿,目前估值

26 倍,给予买入评级.此外,建议关注同类型包 装公司美盈森.烟标:从近期跟踪情况来看,伴随下游卷烟

17 年上半年 去库存接近尾声,行业情况或将企稳,叠加业内并购整合加速,建议重 点关注龙头企业劲嘉股份、东风股份.金属包装:奥瑞金尚需等待华彬 与泰国红牛的谈判结果. 轻工行业