编辑: 牛牛小龙人 2014-02-20

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4 [Table_PageTop] 迪森股份/公司点评报告 附表:财务报表预测摘要及指标 [Table_Forcast] 资产负债表(百万元) 2017A 2018E 2019E 2020E 现金流量表(百万元) 2017A 2018E 2019E 2020E 货币资金

485 516

883 1,299 净利润

255 287

358 471 交易性金融资产

0 0

0 0 资产减值准备

45 18

52 45 应收款项

301 401

475 581 折旧及摊销

70 80

95 108 存货

334 242

304 380 公允价值变动损失

1 0

0 0 其他流动资产

151 151

151 151 财务费用

32 5

0 0 流动资产合计 1,554 1,695 2,264 2,975 投资损失 -4 -4 -4 -4 可供出售金融资产

23 23

23 23 运营资本变动 -168

269 144

30 长期投资净额

265 265

265 265 其他

6 0

0 0 固定资产

629 748

877 1,001 经营活动净现金流量

234 657

650 658 无形资产

69 79

90 101 投资活动净现金流量 -440 -161 -284 -242 商誉

304 254

280 275 融资活动净现金流量

147 -465

0 0 非流动资产合计 1,816 1,880 2,016 2,101 企业自由现金流 -212

498 368

425 资产总计 3,370 3,575 4,280 5,076 短期借款

460 0

0 0 财务与估值指标 2017A 2018E 2019E 2020E 应付款项

404 431

523 643 每股指标 预收款项

130 142

178 223 每股收益(元) 0.59 0.69 0.84 1.11 一年内到期的非流动负债

151 151

151 151 每股净资产(元) 4.17 4.96 5.95 7.25 流动负债合计 1,684 1,602 1,949 2,273 每股经营性现金流量(元) 0.65 1.81 1.79 1.81 长期借款

128 128

128 128 成长性指标 其他长期负债

45 45

45 45 营业收入增长率 81.09% 26.57% 24.04% 22.64% 长期负债合计

174 174

174 174 净利润增长率 67.92% 16.93% 22.24% 31.75% 负债合计 1,858 1,776 2,123 2,447 盈利能力指标 归属于母公司股东权益合计 1,269 1,519 1,826 2,229 毛利率 33.73% 31.88% 32.32% 32.30% 少数股东权益

243 280

332 400 净利润率 11.15% 10.30% 10.15% 10.90% 负债和股东权益总计 3,370 3,575 4,280 5,076 运营效率指标 应收账款周转率(次) 51.59 60.18 57.44 57.38 利润表(百万元) 2017A 2018E 2019E 2020E 存货周转率(次) 63.01 53.34 54.38 55.47 营业收入 1,921 2,431 3,015 3,698 偿债能力指标 营业成本 1,273 1,656 2,041 2,504 资产负债率 55.13% 49.67% 49.59% 48.21% 营业税金及附加

12 16

21 25 流动比率 0.92 1.06 1.16 1.31 资产减值损失

45 18

52 45 速动比率 0.72 0.91 1.01 1.14 销售费用

118 207

256 314 费用率指标 管理费用

143 207

241 277 销售费用率 6.14% 8.50% 8.50% 8.50% 财务费用

29 12

11 17 管理费用率 7.43% 8.50% 8.00% 7.50% 公允价值变动净收益 -1

0 0

0 财务费用率 1.50% 0.51% 0.36% 0.47% 投资净收益

4 4

4 4 分红指标 营业利润

320 318

397 519 分红比例 营业外收支净额 -17 -3 -5 -7 股息收益率 1.33% 0.00% 0.00% 0.00% 利润总额

303 316

391 512 估值指标 所得税

46 28

33 41 P/E(倍) 15.24 13.03 10.66 8.09 净利润

256 287

358 471 P/B(倍) 2.16 1.81 1.51 1.24 归属于母公司净利润

214 250

306 403 P/S(倍) 1.70 1.34 1.08 0.88 少数股东损益

42 37

52 68 净资产收益率 16.87% 16.48% 16.77% 18.09% 资料来源:东北证券 公司点评报告 请务必阅读正文后的声明及说明

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4 [Table_PageTop] 迪森股份/公司点评报告 分析师简介: 刘军:机械行业首席分析师,2016年加入东北证券研究所,2013年新财富最佳分析师第四名,水晶球卖方分析师第四名. 2014年新财富最佳分析师第五名. 熊鹏:上海交通大学与挪威科技大学双硕士,吉林大学学士,2017年加入东北证券研究所,现任环保公用行业研究助理. 重要声明 本报告由东北证券股份有限公司(以下称 本公司 )制作并仅向本公司客户发布,本公司不会因任何机构或个人接收到本 报告而视其为本公司的当然客户. 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格. 本报告中的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证.报告中的内容和意见仅反映本公 司于发布本报告当日的判断,不保证所包含的内容和意见不发生变化. 本报告仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或征价.在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任 何人的证券买卖建议.本公司及其雇员不承诺投资者一定获利,不与投资者分享投资收益,在任何情况下,我公司及其雇 员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责. 本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 并在法律许可的情况下不进行披露;

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