PDF《海外监管公告》

2008 年以来,我国发电机组数量大幅增加,截至2013 年底, 发电装机总量已位居全球首位, 然而 受到经济增速放缓和电源结构改变的影响,我国电 力行业产能已出现严重过剩. 进入

2014 年, 我国电 力需求增长明显放缓.截至

2014 年底,全国

6000 千瓦以上发电设备累计平均利用小时 4,268 小时, 同比大幅下降

235 小时.其中,受全年雨水充沛且 为清洁能源的影响, 水电设备平均利用小时为 3,653 小时,同比增长

293 小时;

而火电设备平均利用小 时为 4,706 小时,同比降低

314 小时. 图1:2009-2014 全国

6000 千瓦以上电力设备利用小时数 资料来源:中电联,中诚信证评整理 伴随着经济增速的放缓,全社会用电需求增速 下降,能源结构将进一步深入调整,短期来看,火 力发电在电力供应中的主导地位并不会发生改变;

但长期来看,在环保和节能减排的压力下,新能源 装机比重正在不断增加,火电产能过剩的局面将进 一步显现,未来火力发电小时数可能进一步减少. 得益于煤炭价格的持续下降,我国火电企业 盈利仍保持较高水平, 而2013 年9月和

2015 年4月两次煤电机组上网电价的下调及新电 改方案对煤电企业盈利能力的影响值得关注

2014 年以来, 受到宏观经济增速放缓和新能源 装机比重增加的共同影响,火电设备平均利用小时 数显著降低;

同时,我国火电结构进一步优化,技 术水平进一步提升,高参数、大容量、高效环保型 机组比例提高,截至

2014 年底,全国

30 万千瓦及 以上火电机组比例达到 77.7%,同比提高 1.4 个百 分点;

6000 千瓦及以上火电机组供电标准煤耗

318 克/千瓦时,比2005 年下降了

52 克/千瓦时.2014 年,煤炭库存持续上升,煤炭价格快速下跌,截至

2014 年12 月, 秦皇岛 5,500 大卡动力煤平仓价降至

520 元/吨,降幅达到 15.45%;

进入

2015 年,煤炭 价格进一步下跌,至2015 年3月,秦皇岛 5,500 大 卡动力煤平仓价已降至

450 元/吨. 图2:2011 年4月以来动力煤价格走势 单位:元/吨 资料来源:慧博投研资讯,中诚信证评整理

2013 年9月,国家发改委下发了《关于调整发 电企业上网电价有关事项的通知》 (以下简称 《通知》 ) . 《通知》 要求从

9 月25 日起降低有关省 (区、 市)燃煤发电企业脱硫标杆上网电价;

适当降低跨 省、跨区域送电价格标准;

提高上海、江苏、浙江 等省 (区、 市)天然气发电上网电价.根据 《通知》 的规定,全国省级电网中除云南省和四川省未做调 整外,其他均下调了煤电机组上网电价,降价幅度 从0.009 元/千瓦时~0.025 元/千瓦时不等, 平均降幅 为0.014 元/千瓦时,其中上海市、江苏省和浙江省 降幅最大,为0.025 元/千瓦时.

2014 年12 月, 《关于进一步深化电力体制改革 华能国际电力股份有限公司

2007 年公司债券(第一期)跟踪评级报告(2015)

5 的若干意见》 (以下简称 新电改方案 )获得国务 院第

39 次常务会议原则性通过, 国家能源局于近日 表示新电改方案即将出台.新电改方案将以竞价上 网为主线,建立多买多卖的电力市场,用电企业和 发电企业自主交易,实现电力交易市场化,放开价 格管制将加剧火电企业内部的竞争分化并导致利润 再分配,能效高的大型火电企业将从中获益.

2015 年4月, 国务院总理李克强主持召开国务 院常务会议,会议决定适当下调燃煤发电上网电价 和工商业用电价格,以降低企业成本、稳定市场预 期、促进经济增长、调整产业结构.经会议研究决 定,按照煤电价格联动机制,下调全国燃煤发电上 网电价,平均降幅为 0.02 元/千瓦时;