PDF《航空机场周报：高铁分流低于预期（7.4-7.10）》

300 指数 2.94 个百分点.表现 较好的个股为中信海直,本周上涨 13.64%.表现较差的个股为东方航空,本周上涨 1.73%.机场行业指数本周上涨 3.24%,跑输沪深

300 指数 1.11 个百分点.表现较好的个股为上海机场,本周上涨 4.53%.表现较差的个股为深圳 机场,本周上涨 0.90%. 采用市净率 PB 衡量航空机场行业现在绝对和相对估值所处水平.航空行业现在的 PB 是3.07 倍,2005 年以来的平 均值是 4.09 倍,历史上 PB 最低点是 1.31 倍(2005 年7月) .航空行业 PB 相对沪深

300 指数的 PB 现在是 1.32 倍,

2005 年以来均值是 1.26 倍, 历史上相对沪深

300 的PB 低点是 0.66 倍(2006 年12 月) . 机场行业现在的 PB 是1.75 倍,2005 年以来的平均值是 2.99 倍,历史上 PB 最低点是 1.65 倍(2011 年6月) .机场行业 PB 相对沪深

300 指数 的PB,现在是 0.75 倍,2005 年以来均值是 0.96 倍,历史上相对沪深

300 的PB 低点是 0.59 倍(2007 年11 月) .

6 请阅读最后一页评级说明和重要声明 表2:航空机场行业板块市场走势 指数 最新价 一周变动 两周变动 三周变动 四周变动 二月变动 三月变动 一年变动 航空运输Ⅲ(申万) 2909.08 5.08% 10.10% 8.82% 8.40% -8.74% -5.73% 11.70% 机场Ⅲ(申万) 2118.06 3.24% 5.69% 6.21% 2.79% -7.77% -9.38% 5.96% 沪深

300 3109.18 2.14% 5.12% 6.57% 5.33% -0.39% -6.10% 20.49% 航空-沪深

300 - 2.94% 4.98% 2.25% 3.07% -8.35% 0.37% -8.79% 机场-沪深

300 - 1.11% 0.56% -0.36% -2.53% -7.38% -3.28% -14.52% 上证综合指数 2797.77 1.29% 4.07% 5.01% 3.49% -2.31% -6.78% 15.56% 航空-上证综指 - 3.79% 6.03% 3.81% 4.91% -6.44% 1.05% -3.86% 机场-上证综指 - 1.95% 1.61% 1.20% -0.70% -5.46% -2.59% -9.59% 万得全 A 指数 2743.72 2.11% 5.17% 6.31% 5.35% -0.27% -4.99% 21.92% 航空-万得全 A 指数 - 2.98% 4.93% 2.51% 3.05% -8.47% -0.74% -10.22% 机场-万得全 A 指数 - 1.14% 0.52% -0.11% -2.55% -7.50% -4.39% -15.95% 中国国航 10.20 6.36% 9.80% 9.68% 12.21% -5.88% -4.04% -2.13% 东方航空 5.29 1.73% 6.22% 4.75% 3.12% -15.63% -13.98% -18.74% 南方航空 8.27 5.48% 12.82% 11.61% 10.86% -4.83% 4.82% 34.47% 海南航空 7.35 2.94% 9.05% 4.26% 4.70% -16.37% -8.52% 35.80% 外运发展 8.48 2.29% 3.54% 6.00% -0.31% -5.99% -14.25% 26.41% 中信海直 12.16 13.64% 19.69% 17.94% 19.80% 8.28% -5.00% 98.77% 白云机场 8.06 2.15% 4.40% 3.73% 2.15% -7.36% -7.99% -8.29% 上海机场 13.38 4.53% 6.70% 7.82% 3.24% -9.10% -10.20% 15.78% 厦门空港 14.91 1.36% 3.54% 5.59% 4.12% 0.34% -7.97% -5.30% 深圳机场 5.58 0.90% 4.49% 3.72% 1.45% -5.70% -7.56% 5.76% 数据来源:Wind,长江证券研究部

7 行业研究 请阅读最后一页评级说明和重要声明 图5:行业指数变化对比 5.16 5.08 4.62 4.56 4.36 4.08 4.07 4.07 3.98 3.92 3.77 3.46 3.29 3.24 3.19 3.18 3.17 3.08 3.03 2.60 2.38 2.26 1.14 1.13 0.32 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 农林牧渔(申万) 航空运输Ⅲ(申万) 电子元器件(申万) 纺织服装(申万) 有色金属(申万) 医药生物(申万) 餐饮旅游(申万) 轻工制造(申万) 化工(申万) 食品饮料(申万) 信息服务(申万) 综合(申万) 采掘(申万) 机场Ⅲ(申万) 商业贸易(申万) 信息设备(申万) 机械设备(申万) 房地产(申万) 公用事业(申万) 交运设备(申万) 黑色金属(申万) 交通运输(申万) 建筑建材(申万) 金融服务(申万) 家用电器(申万) 资料来源:Wind, 长江证券研究部 图6:航空机场行业指数与沪深

300 指数对比

1800 2300

2800 3300

3800 4300

4800 4-Jan 4-Mar 4-May 4-Jul 4-Sep 4-Nov 4-Jan 4-Mar 4-May 4-Jul 航空运输Ⅲ(申万) 机场Ⅲ(申万) 沪........