PDF《补贴清算趋严利好产业发展,静待二季》

3 月新能源车产销两旺,持续关注二季 度产业链投资机会 2017-04-16 -2% 1% 4% 7% 10% 13% 16% 2016-05 2016-09 2017-01 电力设备 沪深300

2 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 增速.本周,工控下游申万行业机床工具指数,环比增长 1.63%;

同时 钢铁价格快速上升,原材料出现价格压力.近期,制造业发展出现回 落迹象;

未来,随《中国制造 2025》的推进,同时制造业升级有望带 动工控行业持续景气.重点推荐:汇川技术;

建议关注:信捷电气、 英威腾、新时达、麦格米特等. 清算遗留项目,绿证值得期待,建议关注新能源板块投资机会.近日,三部委联合下发《关于开展可再生能源电价附加补助资金清算工 作的通知》 ,将对可再生能源电价附加补助资金进行清算.清算遗留项 目,彰显可再生能源发展决心,绿证交易制度值得期待.短期来看, 补贴的发放将使得电站运营商的大量应收款得到变现,改善现金流量 表,提高装机积极性;

中长期来看,若绿证交易制度能顺利推出,将 解决困扰业界多年的补贴拖欠问题,风电、光伏等新能源行业有望维 持平稳增长的趋势.重点推荐:林洋能源. 1-4 月全国风电设备平均利用小时

663 小时, 同比增加

65 小时, 限电持 续改善.1-4 月份全国风电设备平均利用小时

663 小时,同比增加

65 小时,我们一直强调的限电改善的逻辑再一次得到验证.另外,本周 华能新能源公布了

4 月风电发电数据,其中,4 月风电发电量同比增长 7.7%,1-4 月累计发电量同比增长 23.2%,此前限电严重的新疆、吉林 1-4 月风电累计发电量分别同比增长 54.1%、100.1%,限电改善非常明 显,也进一步验证了我们的观点.我们依然维持之前风电基本面改善 明确的判断,当前风电板块相关个股估值已到历史较低水平,建议关 注:1)业绩增长确定、市场地位稳固的风电装备龙头金风科技、天顺 风能和泰胜风能;

2)受益现金流改善、弃风改善以及具备资源优势的 风电运营商龙源电力和华能新能源. 风险提示:新能源汽车销量低于预期;

配网投资低于预期;

制造业 复苏低于预期;

风电光伏装机低于预期. 本周组合:金智科技、许继电气、天顺风能、汇川技术、科达利 行业动态分析/电力设备

3 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 1. 新能源汽车一周回顾 1.1. 行业观点:补贴清算趋严利好产业中长期发展,静待二季度新能源汽车放 量 补贴清算趋严利好产业中长期发展,静待二季度新能源汽车放量.近日,工信部公示

2016 年新能源汽车初步补助清算结果.2016 年企业申报的新能源汽车推广数为

94072 辆,企业 申请清算资金 64.15 亿元,专家组核定的推广数为

85094 辆,应清算补助资金 58.6 亿元. 实际申报补贴车辆为 9.41 万辆, 整体申报率不到 20%. 通过专家核准的推广数为 8.51 万辆, 核准率约为 90%.另有约 0.9 万辆即 10%左右的申报车辆没有被核准获得补贴.主要原因包 括:79 款车型不在补贴目录上,9085 款车型参数与推广目录不一致,38 款车型运营不满

3 万公里.短期看,补贴资金的下发审核严格,对中小企业的资金链将带来压力.中长期看, 有助于规范行业健康发展.绝大部分申请审核却没有被核准的车辆都是由于车型的三电参数 与推广目录不一致.当前,新能源汽车行业是由政策扶持,高速成长的新兴行业.补贴政策 今年逐步趋严,将加速产业集中度提升,加速行业洗牌,利好新能源汽车产业各环节龙头. 当前时间点看, 预计