PDF《（住所：锦州市义县义州镇军民路南2号）》

2017 年12 月期间内按 15%的优惠所得税率计缴所得税的税收优惠. 若发行人获得的所得税优惠在期限届满时不能再次获得, 则发行人需要按照 25% 的税率进行缴纳所得税,发行人面临优惠政策变更的风险.

七、2016 年6月末、2015 年末、2014 年末及

2013 年末,发行人未分配利 润分别为 1,280,572.92 万元、1,234,689.07 万元、1,024,989.84 万元和 686,024.71 万元,占所有者权益的比重分别为 89.19%、88.83%、87.02%和85.70%,在所有 者权益中占比较高. 发行人所有者权益结构不稳定, 若发行人在本次债券存续期 内进行利润分配,可能会对发行人净资产规模和现金流造成一定影响.

八、发行人母公司天合化工集团有限公司(以下简称 天合化工集团 )于2014 年6月20 日在香港联交所上市,2014 年9月初,独立分析机构 匿名分 析 自称是网络黑客组织 Anonymous 的分支机构,发布研究报告,指控天合化 工集团涉嫌上市欺诈.2015 年3月天合化工集团审计师德勤?关黄陈方会计师行 因(1)在建工程中涉及到的设备购买问题;

(2)向一家重要客户的销售;

(3) 一家大型国有银行的银行对账单事项, 未得到完整回应不发表审计意见, 鉴于联 交所交易所规定, 天合化工集团自

2015 年3月26 日下午 1:

01 起于联交所暂停 买卖,以待本公司刊登

2014 全年业绩公告.天合化工集团采取了积极的措施对 该事件进行解释,天合化工集团已于

2015 年8月14 日发布延迟披露审计报告 解释的公告, 且2016 年3月16 日公告表示, 复牌委员会一致决定委任致同咨询 服务有限公司为公司的独立法证专家对潜在核数事项进行法证调查, 委聘中汇安 达风险管理有限公司为公司内部监控顾问, 委任中汇安达会计师事务所为公司核 数师,其已完成公司截至

2014 年12 月31 日止年度综合全年业绩审核工作的最 终阶段. 因发行人为天合化工集团的主要经营主体, 发行人面临着因母公司被沽 空所带来的信誉损失进而影响其新订单洽谈进度及面临现有客户增加订单时的 谈判过程变长的风险.

九、本次债券为无担保债券.本次债券的主体信用评级结果为 AA+,说明 发行人偿还债务的能力很强,受不利经济环境的影响不大,违约风险很低.但在 锦州惠发天合化学有限公司 公开发行公司债券募集说明书摘要

4 本次债券存续期内, 若受不可控制的因素影响如市场环境发生变化等, 发行人不 能如期从预期的还款来源中获得足够资金, 将可能会影响本次债券的本息按期兑 付. 债券持有人亦无法通过保证人或担保物受偿本次债券本息, 将可能对债券持 有人的利益造成不利影响.

十、在本次债券评级的信用等级有效期内, 资信评级机构将对发行人进行持 续跟踪评级, 持续跟踪评级包括持续定期跟踪评级与不定期跟踪评级. 跟踪评级 期间, 资信评级机构将持续关注发行人外部经营环境的变化、 影响发行人经营或 财务状况的重大事件、发行人履行债务的情况等因素,并出具跟踪评级报告,以 动态地反映发行人的信用状况. 资信评级机构跟踪评级报告将同时在评级机构和 交易所网站公告, 且交易所网站公告披露时间不晚于在其他交易场所、 媒体或者 其他场合公开披露的时间,同时报送发行人及相关监管部门. 十

一、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议,对于 所有债券持有人(包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债 券持有人、 无表决权的债券持有人, 以及在相关决议通过后受让本次债券的持有 人)均有同等约束力.在本次债券存续期间,债券持有人会议在其职权范围内通 过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该 有效决议内容做出的决议和主张. 债券持有人认购或购买或通过其他合法方式取 得本次债券之行为均视为同意并接受发行人为本次债券制定的 《债券持有人会议 规则》并受之约束. 十