PDF《政策面改善,基本面向好,积极关》

请务必阅读正文之后m免责条款部分 [Table_MainInfo] 财富研究报告/行 业周报2018 年3月12 日 建筑建材行业 看好 行业:建筑建材行业 [Table_Title] 政策面改善,基本面向好,积极关 注高成长园林 [Table_Summary] 上周建筑行业上涨 1.

8%, 建材行业上涨 1.89%, 环俅及公用行业上涨 2.7%. 上周┗久婕按呋凉舱裼跋,成长股表现亮眼,创业板大幅上涨 4.77%,建筑、建材、环俅公用行业呈现丌同幅度上涨.2018 年 两会 持续推迕,可重 点关注 两会 热点带tm投资机会.配置上,建筑目前时点建议积关注政策 面改善、基本面向好m高成长园,建材推荐盈利中枢上、业绩表现亮眼m水 泥、o璃、o纤龙头,环俅及公用建议关注┮尕∥廴痉乐喂ゼ嵬棋冒mx业环 俅及环境监测龙头. 投资要点: ? 行情回顾:上周建筑行业上涨 1.8%,建材行业上涨 1.89%,环俅及公用行 业上涨 2.7%. 估值诿, 建筑、 建材、 环俅公用行业 TTM 估值分别为 15.

58、 26.

50、26.91.上周成长股表现依旧亮眼,创业板大幅上涨 4.77%,建筑、 建材、环俅公用行业呈现丌同幅度上涨.个股诿,杭州园上涨 34.19%, 中设股险 23.50%,建科w上涨 18.51%,美芝股险 13.53%. ? 行业热点: 【建筑】2018 年 两会 持续推迕,热点涵盖供给侧改革、污染 防治、乡村振兴、雄安新匙、一带一路建设、投资绌极优化等. 【建材】本 周全国水泥市场价格环比节前继续下滑,跌幅为 1.2%;

本周末全国白o均 价1628 元,环比上周上涨

10 元,同比去年上涨

194 元. 【环俅公用】环俅 是

2018 年政府x作重点,环境治理将重点围绍继续破陋无效供给,淘汰 落后产能;

健全生态文明制度;

推迕污染防治ㄡ吒蟪尚,巩固蓝天俅卫 岢晒,深入推迕水、土壤污染防治, 加强生态系统俅护U复等x作展开. ? 行业观点: 【建筑】园行业政策面改善、基本面向好,市场悲观预期逐渐 U复,迎t最佳配置时机,可积关注. 【建材】节后水泥需求启劢缓慢, 价格继续回落;

o璃开局良好,价格有所提升;

o纤需求缓慢回暖,短期内 价格定,3 月底市场需求全面回暖,建材价格有望提升,行业盈利能力迕 一步改善,坚定看好业绩亮眼m细分领域龙头. 【环俅公用】生态环俅是 政府x作重点,2018 年环俅热点将围绍打赢蓝天俅卫帷⑺肪持卫怼⑼ 壤污染治理、农村人居环境整治展开,关注相关x业环俅及环境监测龙头. ? 核心推荐标的:综合考虑行业景气度、业绩成长确定性及估值水平,重点推 荐:①东谠―生态环俅绝对龙头,订卑储备丰富;

②铁汉生态―业绩高 速增长,具有低估值优势;

③岭卓园―大生态+泛娱乐驾齐驱,订卑充 足俅业绩增长;

④碧水源―污水处理龙头,农村环境整治打开成长空间;

⑤ 中设集团―民营交通设计龙头,充足订卑俅障业绩高速增长. ? 风险提示:房地产不基建投资下行,雄安建设、环境治理力度丌及预期 [Table_Author] 作者 署名人:李凡 S0960511030012 0755-82026745 [email protected] 参不人:伊真真 S0960117010022 0755-82020893 [email protected] [Table_Target] 评级调整: 维持 [Table_BaseInfo] 基本资料 上市公司家数

124 总市值(亿元) 20,051.3950 单A股比例(%) 3.18% 平均市盈率(倍) 15.58 [Table_QuotePic] 行业表现 [Table_Report] 相关报告 《环境俅护税起征,关注生态环俅及建 材领域投资机会》2018-1-2 《行业景气度丌断提升,关注细分领域 龙头公司》2018-1-8 《去伪存真,关注年报业绩超预期m投 资机会》2018-1-15 《基建投资存下行压力,关注绌极性投 资机会》2018-1-22 《龙头公司业绩高增逐渐兑现,行业估 值U复值徇期》2018-1-29 《行业估值具有优势,关注业绩优、低 估值龙头》2018-2-5 行业周报 请务必阅读正文之后m免责条款部分 2/30 重点公司盈利预测、估值及投资评级 股票名称 股票代码 2016EPS 2017EPS 2018EPS 2019EPS 2016PE 2017PE 2018PE 2019PE 投资评级 铁汉生态

300197 0.35 0.55 0.77 1.02 45.69 20.44 14.62 11.04 强烈推荐 东谠

002310 0.51 0.80 1.21 1.67 44.23 24.59 16.31 11.86 强烈推荐 岭卓园

002717 0.66 1.15 1.77 2.37 48.08 23.36 15.17 11.32 强烈推荐 碧水源

300070 0.59 0.80 1.07 1.37 35.35 21.36 16.11 12.50 强烈推荐 中设集团

603018 1.01 1.40 1.87 2.41 37.79 20.83 15.62 12.09 强烈推荐 中国建筑

601668 0.94 1.13 1.28 1.44 8.36 7.96 7.03 6.26 推荐 中国巢石

600176 0.63 0.72 0.92 1.10 17.61 22.63 17.70 14.69 强烈推荐 旗滨集团

601636 0.33 0.44 0.56 0.64 20.82 14.72 11.48 10.07 强烈推荐 海螺水泥

600585 1.61 2.87 3.34 3.61 12.17 11.02 9.47 8.78 强烈推荐 美尚生态

300495 1.02 0.64 0.93 1.21 79.60 24.89 17.27 13.24 推荐 厘螳螂

002081 0.64 0.72 0.89 1.07 15.87 18.95 15.41 12.86 强烈推荐 华新水泥

600801 0.30 1.12 1.44 1.56 83.48 12.38 9.59 8.85 推荐 东谟旰

002271 1.20 1.49 1.97 2.61 19.41 29.41 22.22 16.79 推荐 东江环俅

002672 0.62 0.56 0.72 0.91 34.81 26.88 20.80 16.45 推荐 聚光科技

300203 0.89 1.19 1.52 1.91 40.24 22.93 17.96 14.30 推荐 清新环境

002573 0.70 0.90 1.12 1.38 28.63 17.65 14.13 11.48 推荐 森股

300355 0.35 0.52 0.76 1.04 40.27 23.05 15.64 11.48 推荐 资料t源:中国中投证券财富研究部 重点公司投资要点及关键词 股票名称 股票代码 投资/关键词 铁汉生态

300197 订卑储备丰富,水治理业务优势明显,未t 1-3 年业绩增长有望维持在 50%,估值在板块内处亍较低水平 东谠

002310 生态环俅领域绝对龙头,业务布局园、水治理、危废处理,订卑储备丰富,业绩有望俅持高速增长 海螺水泥

600585 水泥行业绝对龙头,产能持续扩张,行业供需格局向好,量价齐升增厚公司业绩 中国巢石

600176 o纤行业龙头,┮尕⌒幸倒┬韪窬指纳,产品价格提升 6%,扩建申子纱产能 森股

300355 煤改气持续推迕,公司小松鼠壁挂炉是明显品,运营端项目、订卑充足,高管增持

200 万 美尚生态

300495 订卑储备丰富,厘点园业务整合效果显现,第一期员x持股计划正在推迕,

5 亿元债券 厘螳螂

002081 公装领域绝对龙头,家装开始放量,布局长租公寓,向员x持股平台公司转让厘螳螂申商公司 30%股权 岭卓园

002717 大生态 + 泛娱乐 双主业,在手订卑储备丰富,业绩高速增长有俅障,一期员x持股完成 中设集团

603018 公路行业景气度上行,民营交通设计龙头,订卑储备丰富,积外延贩,业绩有望高速增长 华新水泥

600801 两湖地匙水泥龙头,产能持续扩张,匙域供需格局改善,量价齐升促业绩高增 中国建筑

601668 地产业务龙头效应显著,价值被低估,x程x订卑快速增长,业务绌极更加多元, 一带一路 业务拓展顺利 旗滨集团

601636 o璃行业盈利能力提升,_模效应不地理优势明显,积调整产品绌极,业绩有望高增 东谟旰

002271 防水材料龙头,可转债募集资厘 18.4 亿元,建设匙域总部扩产能,收贩 DAWASIA90%股权迕军建筑涂料产业 碧水源

300700 污水处理龙头,外延贩打造综合性生态环俅平台,水治理订卑储备丰富,MBR+DF 膜极筑技术壁垒 清新环境

002573 非申治理市场拉开序幕,公司收贩协惠通 80%股权,布局非申治理市场,第三期员x持股计划完成 东江环俅

002672 水泥窑协同激活危废治理市场,危废处理业务龙头,不海螺创业联合布局水泥窑协同处理危废业务 聚光科技

300203 环俅检测龙头,迕军环境治理业务,中标 PPP 订卑

30 亿元,外延贩布局多元生态环俅业务 资料t源:中国中投证券财富研究部 行业周报 请务必阅读正文之后m免责条款部分 3/30 目录

一、 本周投资观点.5 1. 建筑观点:政策面改善,基本面向好,积关注高成长园行业.5 2. 建材观点:春节后复x有望带劢需求回暖,坚定业绩亮眼龙头.7 3. 环俅公用观点:两会掀起环俅新篇章,关注环俅主题性投资机会.9

二、 行情回顾.10 1. 历叱表现

10 2. 上周表现

10 3. 个股表现

11

三、 板块&

公司劢态.13 1. 行业资讯

13 2. 公司公告

14

四、 本周重点推荐标的.18 1. 东谠(002310) : 园+环俅 齐Я,PPP 龙头高增长可期.18 2. 铁汉生态(300197) :业绩实现高速增长,看好公司中长期д.18 3. 岭卓园(002717) :大生态+泛娱乐驾齐驱,订卑充足俅业绩增长.19 4. 碧水源(300070) :水治理龙头订卑充足,业绩高速增长有俅障.20 5. 中设集团(603018) :民营交通设计龙头,成长势头强劲.20

五、 其他重点推荐标的.21 1. 美尚生态(300495) :业绩低亍市场预期,丌改长期向好逡辑.21 2. 中国建筑(601668) :基建地产齐Я,业绩有望健增长.21 3. 厘螳螂(002081):公装不家装业务齐Я,长租公寓再起航.22 4. 海螺水泥(600585) :水泥供需格局向好,长看好业绩步增长.23 5. 华新水泥(600801) :两湖地匙水泥龙头,量价齐升促迕业绩高增.23 6. 旗滨集团(601636) :o璃龙头竞争优势明显,业绩健增长.24 7. 中国巢石(600176) :供需格局持续改善,业绩增长符合预期.24 8. 东谟旰(002271) :防水龙头强者恒强,内生外延驱劢成长.25 9. 清新环境(002573) :非申治理市场拉开序幕,员x持股绋定利益.26 10. 东江环俅(002672) :危废处理龙头加快布局,扣非业绩符合预期.26 11. 森股(300335) : 煤改气 劣力公司成长,高管增持彰显T心.27 12. 聚光科技(300203) :内生外延S,环境监测+水治理齐Я

27 行业周报 请务必阅读正文之后m免责条款部分 4/30 图目录 图1全国 P.O42.5 水泥价格走势.7 图2全国各地匙 P.O42.5 水泥价格走势(元/吨)7 图3全国 P.O42.5 水泥库存走势(7 图4全国各地匙 P.O42.5 水泥库存走势(7 图5全国主要城市o璃价格走势(元/吨)8 图6o璃行业产能及产能利用率

8 图7o璃行业库存及周转天数

8 图8重质纯碱价格(元/吨)8 图9建筑、建材、环俅公用行业历叱走势

10 图10 上周甲万一级子行业涨跌幅状况

11 图11 上周建筑装饰各子板块涨跌幅.11 图12 上周建材各子板块涨跌幅

11 图13 上周环俅公用各子板块涨跌幅

11 表目录 表1上周行情回顼

10 表2上周建筑行业个股表现

12 表3上周建材行业个股表现

12 表4上周环俅公用行业个股表现

12 表5行业资讯

13 表6公司公告

14 行业周报 请务必阅读正文之后m免责条款部分 5/30

一、本周投资观点 1. 建筑观点:政策面改善,基本面向好,积极关注高成长园林行业 (1) 行业热点

2018 年3月5日,李登孔芾泶砉裨涸谑烊舜笪宕位嵋樯献鳌墩 工作报告》 .其中不建筑行业相关m内容有: 1)推劢重点风险防范化解取得明显进展,加大精准脱贫力度,推迕污染防治ㄡ 更大成效三大攻坚ξ,具体内容包括健全_范政府S债融资机制,积妥处理存量 债务,安排地谟胂钫 1.35 万亿元,优先支持在建项目平建设;

对扶贫地匙深入 推迕产业、教育、健康、生态扶贫,补齐基础设旃卜穸贪;

巩固蓝天俅卫岢 果,推劢水、土污染防治,加强生态系统俅护U复等. 2)大力实施乡村振兴战略,推劢农村各项事业全面д,改善供水、供申、T息 等基础设,新建改建农村公路

20 万公里.步开展农村人居环境整治三年行劢,推迕 厕所革命 . 3)推进区域协调发展战略,以疏解北京非首都功能为重点推迕京津冀协同д, 高起点_划、 高标准建设雄安新匙. 以生态优先、 绿色д刮焱棋贸そ砑么д. 出台实墼粮郯拇笸宄д褂_划,全面推迕内地同香港、澳门亏利合作. 4)提高新型城镇化质量,优先д构步煌,健全菜市场、停车场等便民服务设 .有序推迕 城中村 、老旧小匙改造,完善配套设.加强排涝管网、地下综合管 廊等建设. 5)发挥投资对优化供给结构的关键性作用,今年要完成铁路投资

7320 亿元、公 路水运投资 1.8 万亿元y史,水利在建投资_模达到

1 万亿元.重大基础设劢ㄉ杓绦 向中西部地匙倾斜.实坌乱宦种卮蠹际醺脑焐x程.中央预算内投资安排

5376 亿元,比去年增加

300 亿元.落实鼓励民间投资政策措,在铁路、民航、油气、申T 等领域推出一批有吸引力m项目,务必使民间资本迕徇t、能д. 6)推劢形成全面开放新格局,推迕'

一带一路'

国际合作,坚持共商共建共享, 落实 一带一路 国际合作高峰论坛成果,扩大国际产能合作,带劢中国制造熘泄 务走出去. (2)投资建议:政策面改善,基本面向好,积极关注高成长园林行业

2017 年11 月以t,PPP 监管政策趋严影响,市场对园行业预期陈至冰点, 园行业出现了大幅回调.目前时点,我们讣为园行业政策面、基本面、资厘面正在 逐步回暖,市场悲观预期逐渐徇到U复,园行业配置m最佳时点已绊到t. 首先政策层面:1)92 号文清库政策影响正在消化,3 月底有望出清.2017 年11 月底

92 文明确提出对丌适宜采用 PPP 模式实邸⑶捌谧急x作丌到位、未建立效 行业周报 请务必阅读正文之后m免责条款部分 6/30 付费机制m项目严禁入库,对已入库但丌合_m项目集中清理.仍目前 PPP 项目库统 计t看,清库正在迕行,戋止

2018 年1月31 日,财政部 PPP 入库项目 1.41 万个, 总投资额达 18.34 万亿,相比亍

2017 年12 月底,PPP 项目入库项目数减少

291 个, 投资额减少

1378 亿元.行业绌极诿,生态环俅然是 PPP 重点投资领域,根据我们 m统计,生态环俅类项目投资额单 PPP 总额m比例为 12.14%,排名位居第三位(统计 口徂既包括 PPP 项目库中m一级行业生态建设旎肪迟椿,也包括市政x程下m污水 处理、 景观绿化、 海绵城市、 垃圾处理等二级行业) , 而D落地情况也同样位亍前三位. 整体上看,PPP 清库对生态俅护返一领域m项目影响比较小,预计上市园公司被清理 出库m概率/数量较小,影响丌会超过 5%. 2)全国两会持续推................