PDF《发改委积极推进家电回收政策,AI 赋能》

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cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级:推荐(维持) 报告日期:2019 年03 月18 日 分析师:蔡维 S1070517050001 ? 021-31829695 ? [email protected] 行业表现 数据来源:贝格数据 相关报告 2019-03-11 2019-03-04 2019-02-24 发改委积极推进家电回收政策, AI 赋能 智慧家居 ――家电周报2019 第8 期 股票名称 EPS PE 18E 19E 18E 19E 美的集团 3.10 3.49

15 14 老板电器 1.63 1.78

17 16 浙江美大 0.64 0.79

20 16 青岛海尔 1.23 1.40

14 12 苏泊尔 1.97 2.41

32 26 资料来源:长城证券研究所 ? 行情回顾:本周中信家电指数上涨 4.43%,跑赢大盘,位列

29 个一级板 块涨跌幅第

6 位.家电二级版块中,白色家电、小家电、照明设备及其他 上涨, 涨幅分别为 5.18%、 6.47%和7.34%, 黑色家电下跌, 跌幅为 1.69%. ? 旧家电回收政策正在草拟,利好相关产业家电企业:3 月6日上午,国家 发改委就 大力推动经济高质量发展 答记者问. 发改委主任何立峰表示, 据不完全统计,目前有几亿台冰箱、电视机、洗衣机面临正常更新,市场 潜力巨大.目前,发改委正在会同相关部门草拟包括旧家电的回收政策, 推动循环经济进一步发展. 据全国家用电器工业信息中心提供的数据显示,我国家电保有量已超过

21 亿台,其中,彩电保有量 5.6 亿台,空调 4.5 亿台,冰箱 4.4 亿台,洗 衣机 4.2 亿台,抽油烟机 2.4 亿台.相当部分家庭正在使用的家电产品是 在2009 年至

2013 年间进行政策刺激时购置,特别是彩电、空调、冰洗等 大家电产品. 依据家电的安全使用寿命, 这部分家电即将或者已经进入了 替换更新期,据发改委测算,若以旧换新政策在全国推广,在2019 年至

2021 年期间, 预计可以增加 1.5 亿台高效节能智能家电的销售, 拉动消费 约7000 亿元,全生命周期节电约

800 亿千瓦时.据了解,浙江正在制定 具体实施计划,认真落实国家家电下乡支持政策;

湖南已起草落实举措, 现正征求各相关部门意见,将根据湖南消费发展实际适时出台.另外,河北、江苏等地也正研究促消费具体举措. 我们认为: 国家相关部门推动家电以旧换新将利好诸多家电产业链条上企 业.近年来,家电消费需求稳中有增,2018 年家电消费占限额以上社会 消费品零售总额的比重位列第五位.纵观消费结构现状,高能效、绿色、 智能等电子产品的市场占比还有巨大上升空间.2019 年1月发布的《进 一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019 年)》中提到,支持绿色、智能家电销售,促进家电产品更新换代,有条 件的地方可对产业链条长、 带动系数大、 节能减排协同效应明显的新型绿 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 家电 沪深300 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报行业报告家电行业行业周报 长城证券

2 请参考最后一页评级说明及重要声明 色、 智能化家电产品销售以及交售旧家电并购买新家电的, 给予消费者适 当补贴.考虑到家电产品 8-10 年的更新周期,如能够与新一轮家电补贴 政策合拍,连续的政策刺激或将加速相关产品的更新速度,预计

2019 年 国内家电市场将迎来消费需求上升. 在绿色家电, 智能家居等方面布局较 早, 相关积累完善的企业有望在今后一段时间内持续受益, 推荐关注白电 龙头美的集团、青岛海尔;

黑电建议关注海信电器、TCL 集团;

小家电 推荐关注苏泊尔,九阳股份. ? AI 赋能智慧家居:

3 月14 日,2019 年中国家电及消费电子博览会 (AWE) 在上海新国际博览中心开幕.本届 AWE 以 AI 上・智慧生活 为主题. 其中,海尔在 AWE 现场搭建了智慧家庭样板间,用来展示智慧安防、智 慧健康空气、智慧饮水、智慧洗护、智慧厨房等

7 套智能解决方案;

美的 展示主题为全屋智能家居, 除了现有产品线, 还通过和微鲸电视合作补缺 电视产品的空白, 实现全产品覆盖;

松下希望通过家电单品与居住空间相 结合,以此建立物联网生态圈.除了传统家电企业外,外来巨头也开始展 示自家智能家居解决方案.华为在展会之前就召开了 HiLink 生态大会, 其互联平台 HUAWEI HiLink,可以使配置修改在终端间自动同步,实现 智能配置学习,不用手动修改费时费力,各智能终端之间互联互通,为消 费者提供全新的生活体验. 我们认为:智能家居将是未来家电行业发展的一大趋势. 《IDC 中国智能 家居设备市场季度跟踪报告》显示,2018 年中国智能家居出货量预计达 1.5 亿台,同比增长 35.9%.从2018 年开始,智能音箱、智能门锁、智能 插座等爆款产品相继涌现, 体现出消费者对于智能生活的接受度与需求在 不断提高.国务院总理李克强在

2019 年政府工作报告中,再次提到 人 工智能 及 智能+ .报告提出,促进新兴产业加快发展,应深化大数 据、人工智能等研发应用;

打造工业互联网平台,应拓展 智能+ ,为 制造业转型升级赋能. 本届 AWE 大会展示了大量人工智能、 移动互联网、 物联网、云计算、大数据等前沿技术与家电、消费电子行业深度融合的最 新成果,体现了 AI+IoT 为智能家居发展赋能的趋势.随着 5G 技术的逐 渐成熟, 未来家电产品将从目前简单的互动升级为拥有更加多元化智能应 用场景的控制中心. 理论上, 通过人工智能算法的处理和物联网技术的联 动,就能做到万物互联,用手机控制整家家居.各大品牌之间的竞争,相 应规则的缺失仍将是实现全互联的一大障碍, 我们相对更加看好深耕智能 家居领域,可提供整套方案的龙头企业,推荐关注美的集团,青岛海尔. ? 投资建议:本周家电板块整体上涨,跑赢大盘.长期来看家电板块基本面 将持续向好.中长期我们持续建议三条主线:第一,白电龙头优势突出, 所涉及产品广,技术开发产业链完善.推荐关注美的集团,格力电器;

第二,关注细分领域产品龙头,小家电推荐关注苏泊尔,九阳股份;

厨电领 域推荐关注行业龙头老板电器与集成灶龙头浙江美大;

第三, 关注黑色家 电优势企业,积极探索增量方向,推荐关注海信电器,TCL 集团. ? 风险提示:房地产市场不景气;

以旧换新补贴力度和范围不及预期;

行业 竞争增大;

系统性风险. 行业周报 长城证券

3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 上周市场回顾.5 2. 家电行业要闻.6 3. 风险提示.9 行业周报 长城证券

4 请参考最后一页评级说明及重要声明

图表目录 图1:上周中信一级行业指数涨跌幅情况.5 图2:上周中信家电二级行业指数涨跌幅情况.5 图3:家电行业涨幅榜前五.5 图4:家电行业跌幅榜前五.6 行业周报 长城证券

5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 上周市场回顾 本周上证综指报收 3021.75 点,上涨 51.89 点,涨幅 1.75%;

沪深

300 指数报收 3745.01 点,上涨 87.43 点,涨幅 2.39%;

中信家电指数涨幅 4.52%,跑赢大盘,位列

29 个一级 板块涨跌幅第

6 位. 图1:上周中信一级行业指数涨跌幅情况 资料来源:长城证券研究所 家电二级版块中,白色家电、小家电、照明设备及其他上涨,涨幅分别为 5.03 %、6.53 % 和7.39 %,黑色家电下跌,跌幅为 1.69%. 图2:上周中信家电二级行业指数涨跌幅情况 资料来源:长城证券研究所 个股方面,上周家电行业涨幅前五的分别是飞乐音响、雪莱特、珈伟股份、万家乐和万 和电气,涨幅分别为 30.98%、20.35%、17.33%、17.19%和16.06%. 图3:家电行业涨幅榜前五 -6.0000 -4.0000 -2.0000 0.0000 2.0000 4.0000 6.0000 8.0000 电力设备 房地产 食品饮料 建材 基础化工 家电 综合 医药 餐饮旅游 机械 交通运输 轻工制造 纺织服装 传媒 建筑 商贸零售 国防军工 石油石化 汽车 有色金属 钢铁 电力及公用事业 非银行金融 煤炭 银行 电子元器件 农林牧渔 通信 计算机 -3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 行业周报 长城证券

6 请参考最后一页评级说明及重要声明 资料来源:wind,长城证券研究所 上周家电行业跌幅前五的分别为依米康、创维数字、和晶科技、银河电子和毅昌股份, 跌幅分别为 18.55%、17.83%、13.99%、11.52%和11.29%. 图4:家电行业跌幅榜前五 资料来源:wind,长城证券研究所 2. 家电行业要闻 ? AWE2019:AI 赋能 智慧生活体验全面升级(中国家电网)

3 月14 日,2019 年中国家电及消费电子博览会(Appliance &

Electronics World Expo) 在上海新国际博览中心开幕.本届 AWE 以 AI 上・智慧生活 为主题,全方位展示了 家用电器、消费电子、智能家居、物联网、人工智能、5G、智慧交通、智慧娱乐等诸多 领域的最新创新成果.今年,AWE 汇聚了近

900 家全球领先的家电、消费电子、IT 互联 网企业与核心部件供应商.以13 万平米空前展示规模,再次奠定了其作为亚洲最大、全 球三大顶级家电与消费电子展之一的地位. ? 中国超高清视频产业联盟首批标准发布(中证网) 据工业和信息化部

3 月12 日消息,中国超高清视频产业联盟标准制定工作组经过深 入调研分析、编制起草、测试验证等工作,在广泛征求意见的基础上,完成了

4 项联盟 标准的制定任务, 分别是 CUVA 001-2019 《超高清电视机测量方法》 、 CUVA 002-2019 《超 高清电视机技术规范》 、CUVA 003-2019《家庭无线局域网承载超高清视频通用规范》 、 CUVA 004-2019《超高清 4K 视频服务用户体验评估算法和参数》 .据了解,该四项标准 的发布将有力推进超高清视频产业健康快速发展,推动超高清视频全产业链协同发展. ? 夏普亮相 8K 新品 实力推动 8K 普及大潮(信息时报) 继全球首款消费级 8K 电视后,夏普在 AWE2019 上为消费者带来........