PDF《家用电器行业周报》

家用电器行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格

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11 [Table_MainInfo] 家用电器行业周报 DD6 月第

3 周周报 分析师: 伊晓奕 SAC NO: S1150512100001

2013 年6月16 日[Table_Summary] 行业研究证券研究报告行业周报[Table_Author] 证券分析师 伊晓奕 022-23861319 yixy@bhzq.

com [Table_Contactor] 助理分析师 安伟娜 022-23861605 [email protected] [Table_IndInvest] 子行业评级 黑电 中性 白电 中性 小家电 中性 配件 中性 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 华帝股份 推荐 老板电器 推荐 TCL 集团 推荐 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 [Table_Doc] 相关研究报告 投资要点: ? 行业及公司新闻 1.端午家电卖场延时打烊拼价格 2.老板电器

5044 万余杭拿地 建厨电产品基地 3.美的生活电器启用双品牌战略 4.TCL 滨特尔战略合作携手共推全新净水产品 5.海信科龙获格林科尔系公司执行款

7577 万元 ? 市场表现回顾

6 月3日至

6 月14 日家用电器行业指数下跌 7.62%,同期沪深

300 下跌 7.28%,行业继续跑输市场,位居

23 个申万一级行业涨幅榜第

18 位.四 个细分子板块均以下跌报收,其中黑电板块跌幅最大,跌幅近 10%.

6 月3日至

6 月14 日涨幅居前的个股为毅昌股份、伊立浦、康盛股份、奋 达科技和蒙发利, 有三只个股来自小家电板块;

跌幅居前有禾盛新材, TCL 集团、苏泊尔、海立股份和奥马电器. 从估值来看, 截止

6 月14 日渤海家电板块整体法 TTM 市盈率为 13.3 倍, 沪深

300 市盈率为 9.89 倍,估值溢价率为 34.48%,绝对估值和相对估值 有较大幅度的下滑. 原材料价格方面,进入六月以来延续

5 月最后一周铜价下跌铝价上涨的趋 势,铜铝价格走势继续分化,周五长江金属现货铜价报收于

52410 元/吨,

6 月3日至

14 日铜均价环比下跌 0.1%, 铝价报收于

14770 元/吨, 环比上 涨1.2%;

塑料价格一路上行,截至周五,塑料价格指数收于 944.54,较 五月底上涨 1%. ? 投资策略

5 月经济数据低于预期,工业增加值增速回落,目前实体经济依旧低迷, 需求未现明显改善,生产经营难言乐观.节能补贴政策退出后的端午假期 家电销售不旺,政策退出后短期内对行业的负面影响显现.进入

6 月行业 的绝对估值和相对估值均出现了较大幅度的回调,短期内行业估值受到压 制,维持行业 中性 投资评级.建议关注受政策退出影响较小的厨电老 板电器和华帝股份,关注基本面稳定,股东增持的 TCL 集团在股价大幅回 调后可能出现的反弹机会. 家用电器行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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11 目录1.行业新闻

4 1.1 端午家电卖场延时打烊拼价格.4 1.2 家电节能惠民工程政策退出 企业从容应对市场挑战.4 2.公司动态

4 2.1 美的生活电器启用双品牌战略.4 2.2TCL 滨特尔战略合作携手共推全新净水产品

5 2.3 海信科龙获格林科尔系公司执行款

7577 万元.5 2.4 老板电器

5044 万余杭拿地 建厨电产品基地.5 3.上市公司公告摘要

5 4.行业运行数据

6 5.一周行情回顾

7 6.投资策略

9 家用电器行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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11 图目录图1原材料价格走势.7 图2申万一级行业涨跌幅.7 图3涨幅居前个股

8 图4跌幅居前个股

8 图5渤海家电行业估值水平.9 表目录表1一周上市公司公告摘要.6 家用电器行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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11 1.行业新闻 1.1 端午家电卖场延时打烊拼价格 端午节各大家电商家的日子不好过,在家电节能补贴结束后的第一个小长假,各 家电卖场都希望在长假经济中分一杯羹.以青岛为例,两大家电卖场都开起了夜 市,除了开辟 夜战场 外,不少商家还进行了大幅度的让利促销活动,部分家 电的价格甚至低于先前的节能补贴价. 尽管各大家电卖场都想尽招数吸引消费者,但记者探访青岛多家家电卖场看到, 除了 3C 数码产品专柜还有一些消费者关注外,冰箱、洗衣机、彩电等产品销售 状况非常一般,一些楼层甚至出现工作人员比消费者还要多的局面. 1.2 家电节能惠民工程政策退出 企业从容应对市场挑战 据经济之声报道,商务部、中国质量认证中心、中国商业联合会在北京联合举办 了 商务领域全国节能减排宣传周系列活动 启动仪式.据商务部相关负责人介 绍,家电节能惠民工程政策的退出对销售影响有限,未来将倡导家电企业市场化 竞争. 商务部流通业发展司尹虹处长表示,家电类节能补贴政策是为了让节能产品推向 市场,当其市场占有率达到一定程度时,它的取消,是希望企业回归到市场公平 的竞争中,由市场调节发展. 2.公司动态 2.1 美的生活电器启用双品牌战略 鉴于白电板块多品牌运作的成功,以及电商渠道带来的巨大流量,美的宣布在生 活电器领域启用一个新的品牌 易酷客 ,专门针对网销渠道. 新启动的品牌易酷客隶属于美的生活事业部,定位于

80、90 年轻消费群体, 在价格方面与美的主品牌并无明显区别,最大的特点是销售只通过网络,产品风 格更倾向年轻时尚.美的生活电器事业部总经理甄少强表示,此举主要是希望通 过差异化的路线获得突破,希望到

2015 年易酷客的年销售额达到

10 亿元. 家用电器行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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11 近年来,企业为圈定细分市场纷纷采用多品牌战略.美的白电领域已经有美的、 华凌、小天鹅等品牌;

海尔白电为区分档次也增加了卡萨帝、统帅等子品牌.不 过在小家电领域,采用多品牌战略国内企业还是首次. 2.2TCL 滨特尔战略合作携手共推全新净水产品 TCL 小家电事业部在沪举办以 健康中国关爱家人 为主题的战略签约暨新品发布 会.活动期间,TCL 与滨特尔达成战略签约,双方在净水领域展开深入合作,确 立协同发展伙伴关系. TCL 家电集团副总裁表示: 人们对于生活质量和健康饮水愈加重视, 未来水家电 行业的发展前景十分壮阔,TCL 已将净水市场视为未来 TCL 家电集团又一个新 的战略产业支柱. 2.3 海信科龙获格林科尔系公司执行款

7577 万元 海信科龙早先起诉格林柯尔系公司及特定第三方公司损害公司权益并获胜诉,涉 及诉讼金额 7.25 亿元. 公司子公司扬州冰箱现今收到江苏省扬州中院案件执行款 共计人民币

7577 万元,该相关案件已执行完毕. 但由于佛山中院的相关案件尚 未执行完毕, 公司对佛山中院执行的相关案件可收回金额的判断与此前并无变化. 2.4 老板电器

5044 万余杭拿地 建厨电产品基地 公司以自有资金

5044 万元竞得浙江杭州一宗土地,并于

6 月3日与杭州国土局 余杭分局签订出让合同. 该宗地位于杭州市余杭区余杭经济开发区, 面积为 13.45 万平方米,土地用途为工业用地,出让年限为

50 年. 竞得国有土地使用权后,公司将建设新的生产制造物流综合性基地,在新厂区内 新建生产厂房、物流中心、综合大楼、员工宿舍等相应辅助设施,购置吸油烟机、 燃气灶、消毒柜、电压力煲、微波炉、烤箱、蒸汽炉、洗碗机等厨房电器生产设 备,形成年产

200 万台以上厨房电器产品的生产能力. 3.上市公司公告摘要 家用电器行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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11 表1一周上市公司公告摘要 代码 公司名称 公告日期 公告内容简介

002413 常发股份

6 月13 日 公司第四届董事会第六次会议审议通过了 《关于向常州碳酸钙有限公司 提供委托贷款的议案》 ,决定利用暂时闲置的自有资金委托中诚信托有 限责任公司向常州碳酸钙有限公司提供委托贷款 7,500 万元, 期限为

3 年(自委托贷款手续完成, 委托贷款发放之日起计算) , 年利率为 8.5%, 贷款用于常州碳酸钙有限公司流动资金周转.

002508 老板电器

6 月14 日2013 年5月27 日, 公司参与了浙江省杭州市余杭区国有建设用地使用 权挂牌出让竞拍事宜,成功竞得余政工出【2013】16 号宗地的土地使 用权. 公司已于

6 月3日与杭州市国土资源局余杭分局签订上述地块的 《国有建设用地使用权出让合同》 ,合同编号:3301102013A21027, 成交价为 5,044 万元.

002032 苏泊尔

6 月14 日 根据实际业务发展情况,公司预计

2013 年全年度累计开展的美元远期 结汇金额不超过

3000 万美元、欧元远期结汇金额不超过

500 万欧元.

002543 万和电气

6 月14 日 万和电气控股子公司中山万和电器有限公司

2013 年6月13 日与中国 农业银行股份有限公司中山东凤支行签订了 《中国农业银行股份有限公 司理财产品协议》 ,使用 1,000 万元人民币自有闲置资金购买农业银行 的一款保本型理财产品,产品名称:中国农业银行 金钥匙.本利丰

2013 年第

153 期人民币理财产品.

000921 海信科龙

6 月14 日 公司子公司扬州冰箱现今收到江苏省扬州中院案件执行款共计人民币

7577 万元,该相关案件已执行完毕. 但由于佛山中院的相关案件尚未 执行完毕, 公司对佛山中院执行的相关案件可收回金额的判断与此前并 无变化.

002429 兆驰股份

6 月14 日2012 年年度权益分派方案为:每10 股派 2.0 元人民币现金(含税)转增5.0 股. 本次权益分派股权登记日为:2013 年6月20 日,除权除息日为:2013 年6月21 日.

600870 厦华电子

6 月15 日 公司拟将所有的位于厦门市湖里区湖里大道

22 号的工业房地产以 8,450.00 万元出售给联发集团有限公司

002035 华帝股份

6 月15 日 取消投资中山市中达小额贷款有限责任公司,鉴于小额贷款公司在筹备 过程中, 原先设定的投资股东方案已发生了较大变动, 为控制投资风险, 经公司董事会审议通过, 公司决定取消对中山市中达小额贷款有限责任 公司的投资, 取消该项投资对公司本期和未来财务状况及经营成果没有 影响. 数据来源:Wind,渤海证券研究所 4.行业运行数据 原材料价格方面,进入六月以来延续

5 月最后一周铜价下跌铝价上涨的趋势,铜 铝价格走势继续分化,周五长江金属现货铜价报收于

52410 元/吨,6 月3日至

14 日铜均价环比下跌 0.1%,铝价报收于

14770 元/吨,环比上涨 1.2%;

塑料价 格一路上行,截至周五,塑料价格指数收于 944.54,较五月底上涨 1%. 家用电器行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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11 图1原材料价格走势 数据来源:铜之家,中塑资讯,渤海证券研究所 5.一周行情回顾

6 月3日至

6 月14 日家用电器行业指数下跌 7.62%, 同期沪深

300 下跌 7.28%, 行业继续跑输市场,位居

23 个申万一级行业涨幅榜第

18 位.四个细分子板块均 以下跌报收,其中黑电板块跌幅最大,跌幅近 10%.

6 月3日至

6 月14 日涨幅居前的个股为毅昌股份、伊立浦、康盛股份、奋达科 技和蒙发利,有三只个股来自小家电板块;

跌幅居前有禾盛新材,TCL 集团、苏 泊尔、海立股份和奥马电器. 图2申万一级行业涨跌幅 资料来源:Wind,渤海证券研究所 家用电器行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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11 图3涨幅居前个股 资料来源:Wind,渤海证券研究所 图4跌幅居前个股 资料来源:Wind,渤海证券研究所 从估值来看,截止

6 月14 日渤海家电板块整体法 TTM 市盈率为 13.3 倍,沪深

300 市盈率为 9.89 倍,估值溢价率为 34.48%,绝对估值和相对估值有较大幅度 的下滑. 家用电器行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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11 图5渤海家电行业估值水平 资料来源:Wind,渤海证券研究所 6.投资策略

5 月经济数据低于预期,工业增加值增速回落,目前实体经济依旧低迷,需求未 现明显改善, 生产经营难言乐观. 节能补贴政策退出后的端午假期家电销售不旺, 政策退出后短期内对行业的负面影响显现.进入

6 月行业的绝对估值和相对估值 均出现了较大幅度的回调,短期内行业估值受到压制,维持行业 中性 投资评 级. 建议关注受政策退出影响较小的厨电老板电器和华帝股份,关注基本面稳定,股 东增持的 TCL 集团在股价大幅回调后可能出现的反弹机会. 家用电器行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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11 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 公司评级标准 强烈推荐 未来

6 个月内相对沪深

300 指数涨幅超过 20% 推荐 未来

6 个月内相对沪深

300 指数涨幅介于 10%~20%之间 持有 未来

6 个月内相对沪深

300 指数涨幅介于-10%~10%之间 回避 未来

6 个月内相对沪深

300 指数跌幅超过 10% 行业评级标准 看好 未来

12 个月内相对于沪深

300 指数涨幅超过 10% 中性 未来

12 个月内相对于沪深

300 指数涨幅介于-10%-10%之间 看淡 未来

12 个月内相对于沪深

300 指数跌幅超过 10% 重要声明 1:本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,不保证该信息未经任 何更新,也不保证................