PDF《鸡苗价强于去年 叶面肥又添亮点》

2011 年鸡苗价格大幅上涨,许多禽类企业纷纷扩产,待到

2012 年投产之时却遭遇行情持续低迷,我们预估 烟台地区减产和退出比例可能在 20%左右.今年

1 月以来烟台地区鸡苗价格持续上涨,我们认为主要与春季 补栏行情有关,同时春节后企业按惯例将补栏,3 月补栏商品鸡将在假日较多的

4 月出栏,我们判断补栏有 望延续

3 月大部分时候,价格维持在 2.5 元之上.整体来看,预计

2013 年禽类市场行情将好于去年,公司 产品价格将有明显回升,销量方面预计公司鸡苗销量将保持稳定,略高于去年. 3.公司产业链横纵扩张进行时 公司非公开发行于

2011 年10 月获得证监会批准, 增发项目以向现有产业链下游扩张为主, 包括商品鸡养殖、 屠宰加工项目和粪污处理沼气提纯;

2011 年底公司与六和集团、 益生股份和寿光田汇共同出资在安徽萧县设 立益和种禽养殖公司,养殖规模为

18 万套祖代种鸡,项目建成有助于公司向上游祖代鸡行业延伸;

2012 年 公司与益生股份等公司出资成立北大荒宝泉岭农牧发展有限公司,建设 2.4 亿只白羽商品肉鸡及配套项目, 我们认为此举有助于公司扩大现有生产规模并向下游商品鸡饲养加工延伸. 表1:公司产业链扩张项目公告 时间 项目主要内容 2012/8/8 公司 (出资

2250 万元, 占合资公司注册资本的 22.50%) 与山东益生种畜禽股份有限公司(出资

2250 万元)、 深圳锦绣大地企业管理顾问有限公司(出资

2250 万元)、黑龙江省北大荒肉业有限公司(出资

2000 万元, 占合资公司注册资本的 20%)、黑龙江省宝泉岭农垦兴 合牧业服务有限公司(出资

1000 万元,占合资公司注 册资本的 10%)、黑龙江省宝泉岭农垦兴宝农牧服务有 限公司(出资

250 万元,占合资公司注册资本的 2.5%) 共同出资设立北大荒宝泉岭农牧发展有限公司 公司设立后, 将实施年产 2.4 亿只白羽商品肉鸡及配套项 目,包括 2.4 亿只白羽商品肉鸡的孵化、饲养、加工及销 售项目等事项 2011/12/16 公司与山东六和集团有限公司、山东益生种畜禽股份 有限公司、 寿光田汇食品有限公司签署 《投资协议书》 , 共同出资在安徽省萧县设立安徽益和种禽养殖有限公 司,注册资本

6000 万元,其中益生以现金出资

1800 万元,占注册资本的 30%;

六和以现金出资

1800 万元, 占30%;

民和以现金出资

1800 万元,占30%;

寿光以 现金出资

600 万元,占10% 项目位于安徽萧县,总占地面积约

210 亩,养殖规模为

18 万套祖代种鸡,建设模式为四个生产场、两个隔离场 及一个孵化场.项目建成后,公司将进入肉鸡养殖行业的 上游环节――祖代鸡养殖领域,延伸公司产业链,使公司 产业链更加完整,并增加公司父母代种鸡苗的采购渠道. 2011/10/13 非公开发行股票获得中国证券监督管理委员会批文的 公告 商品鸡养殖建设项目 商品鸡屠宰加工建设项目 粪污处理沼气提纯压缩项目 资料来源:公司公告、东兴证券研究所 表2:公司增发项目 项目名称 投资规模(万元)

1 商品鸡养殖建设项目 每年出栏商品肉鸡

4536 万只

53920 2 商品鸡屠宰加工建设 年屠宰

3600 万只商品鸡,生产鸡腿肉

23400 吨、鸡胸肉

21060 吨、鸡翅

17840 P4 东兴证券调研报告 鸡苗价强于去年 叶面肥又添亮点――民和股份(002234)调研快报 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 项目