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2009 年8月7日南华研究 天胶周报 2.3 商品资金流变化率 图

3、各品种持仓金额占比 资料来源:wind 南华研究 图

4、各品种资金流变化率 资料来源:wind 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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2009 年8月7日南华研究 天胶周报 3.品种点评与策略建议 品种 重要资讯及点评 简评及策略建议 L 神华 PE 竞拍结果, 线性成交 率72.3%, 以通达源库为例, 起拍 价8600, 较上日上涨

0 元/吨, 溢价0元/吨成交,成交率 100%. 点评:线性期货震荡上扬, 市场略受提振,商家随行试探高 报.终端询盘一般,随用随拿为 主. LL 供应端国产检修周环比检修继续减 少,受降税影响,部分月底报关货源延后至 下月初,预计后市到港货源将较为集中.需 求端,终端需求改观不大,地膜需求虽仍处 旺季,但诸多下游工厂库存相对充足,再采 购意愿有限, 需求承压运行, 随着时间推移, 需求将逐步进入收尾阶段, 供需整体仍旧偏 弱, 不过盘面高贴水也在一定程度限制价格 下行空间. 操作上, L05 继续关注反弹强度, 本轮反弹有望冲击

8700 附近压制. PP 最新石化库存

93 万吨. 截止

3 月27 日,本周国内社会库存较 上周增加 0.11%,其中华北地区增 加23.43%, 华东地区减少 7.49%, 华南地区减少 9.92%, 其它地区增 加3.44%. 点评:上周石化正常开单, 受月末考核计划量和降税影响, 贸易商积极拿货,同样下游工厂 适当补仓,社会库存略有上涨. PP 供应端变化不大,国内开工维持高 位,供应压力虽没有预期中大,但也始终存 在.需求端,受降税影响,下游需求在

3 月 前置,成交有所好转,短期供需有阶段性改 善可能.目前上游库存去化速度加快,但市 场并无明显信号说明是由于下游实际终端 需求改善所致, 更多可能还是抢税点的阶段 性需求前置.考虑到仍处需求季节旺季,上 游成本支撑明显,且市场仍存修复基差需 求,下方短期仍有支撑.操作上,PP05 继 续关注反弹强度,本轮反弹有望冲击 8850/8900 附近压制. 橡胶 财新网报道,4 月1日公布 的3月财新中国制造业采购经理 人指数(PMI)录得 50.8,较2月回升 0.9 个百分点,四个月来 首次处于扩张区间, 升至

2018 年7月的水平. 点评:制造业新出口订单有 所回升,今日国家宣布取消美国 进口汽车和零部件关税,贸易协 商预期向好,融资环境带动市场 回暖. 日间沪胶回升,移仓较为明显,成交量 有所上升,05 合约收于 11365,09 合约收 于11715,5-9 价差走扩. 宏观方面,美元汇率略有回落,原油十 分强势,增值税政策开始实施,国内官方 PMI 回升,融资环境宽松下整体行业也偶回 暖的态势. 沪胶随宏观略有反弹. 泰国方面, 胶水价格仍在

51 泰铢/千克, 尚未出现趋势 性转变;

现货一端突破

11000 后有所支撑. 下游开工率仍在回升, 全钢胎开工率回升至 75%以上,从第一商用车网数据看,3 月实 际重卡销量超出预计同比涨幅在 4%左右, 可能带来超出预计的反弹. 但高库存与全面 开割供给增加的压力仍在,操作上,下游情 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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2009 年8月7日南华研究 天胶周报 况偏好空头可以暂时观望, 等待反弹到压力 位再尝试再度做空. 期权方面仍可上方卖出 深度虚值看涨期权. PVC 上游:周末至今多地电石采 购价继续上涨