PDF《纸浆弱势依旧,浆价继续下滑》

4 月的发运 量将前期有所减缓,但发运量缩减的主要是阔叶浆,对针叶浆影响不大;

国内库存 方面,5 月主要港口去库存速度明显减缓,整体库存数据与上月区别不大.现货端 来看,整体下游进入淡季,市场需求低迷,短期对市场无利好.另外,外盘报价纷 纷下调至 620-630 美金,给国内浆价打开了下行空间,纸浆期现价格同步下跌.短 期来看,浆价并无利好支撑,且随着外盘报价大幅下跌,国内浆价还有下行空间, 建议偏空交易.目前基差在贴水

100 元/吨左右,但应警惕若期价加速下跌,基差 扩大至

200 元/吨以上,则应警惕短期反弹出现的可能,建议空头可获利了结. 请务必阅读正文之后的免责条款部分

3 南华研究 纸浆周报

2009 年8月7日南华研究 天胶周报 一周数据统计 期现价格 数据来源:WIND、卓创资讯、南华研究 针叶浆进口利润 数据来源:WIND、卓创资讯、南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分

4 南华研究 纸浆周报

2009 年8月7日南华研究 天胶周报 行情价格走势 纸浆期货合约价格走势 数据来源:WIND、南华研究 针叶浆价格走势 数据来源:卓创资讯、南华研究 4800.0 5000.0 5200.0 5400.0 5600.0 5800.0 纸浆期货主力合约价格走势 收盘价

4000 4500

5000 5500

6000 6500

7000 7500

8000 2017/01 2017/04 2017/07 2017/10 2018/01 2018/04 2018/07 2018/10 2019/01 2019/04 针叶浆价格走势 山东:加拿大:北木 山东:智利:银星 东北:俄罗斯:布针乌针 山东:俄罗斯:布针乌针 请务必阅读正文之后的免责条款部分

5 南华研究 纸浆周报

2009 年8月7日南华研究 天胶周报 阔叶浆价格走势 数据来源:卓创资讯、南华研究 美废价格走势 数据来源:卓创资讯、南华研究

4500 5000

5500 6000

6500 7000 2017/01 2017/04 2017/07 2017/10 2018/01 2018/04 2018/07 2018/10 2019/01 2019/04 阔叶浆价格走势 山东:巴西:鹦鹉 东北:俄罗斯:乌斯奇、布拉茨克 山东:俄罗斯:乌斯奇、布拉茨克 山东:国产:亚太森博

0 50

100 150

200 250

300 350 2017/01 2017/04 2017/07 2017/10 2018/01 2018/04 2018/07 2018/10 2019/01 2019/04 美废价格走势 美废 中国主港 11# 美废 中国主港 8# 请务必阅读正文之后的免责条款部分

6 南华研究 纸浆周报

2009 年8月7日南华研究 天胶周报 山东地区针阔叶价差走势 数据来源:卓创资讯、南华研究 基差走势 数据来源:WIND、卓创资讯、南华研究 -500

0 500

1000 1500 2017/01 2017/04 2017/07 2017/10 2018/01 2018/04 2018/07 2018/10 2019/01 2019/04 国内针阔叶价差 -200

0 200

400 600

800 1000 基差 请务必阅读正文之后的免责条款部分

7 南华研究 纸浆周报

2009 年8月7日南华研究 天胶周报 木浆库存情况 全球纸浆(木浆)库存情况 数据来源:卓创资讯、南华研究 全球针叶浆库存情况 数据来源:卓创资讯、南华研究

25 30

35 40

45 50

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2017 年7月2017 年8月2017 年9月2017 年10 月2017 年11 月2017 年12 月2018 年1月2018 年2月2018 年3月2018 年4月2018 年5月2018 年6月2018 年7月2018 年8月2018 年9月2018 年10 月2018 年11 月2018 年12 月2019 年1月2019 年2月2019 年3月2019 年4月全球纸浆(木浆)库存情况 全球纸浆(木浆)发运量(万吨) 全球平均库存天数(右轴)

25 30

35 40

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190 220

2017 年7月2017 年8月2017 年9月2017 年10 月2017 年11 月2017 年12 月2018 年1月2018 年2月2018 年3月2018 年4月2018 年5月2018 年6月2018 年7月2018 年8月2018 年9月2018 年10 月2018 年11 月2018 年12 月2019 年1月2019 年2月2019 年3月2019 年4月全球针叶浆库存情况 针叶浆发运量(万吨) 针叶浆库存天数(右轴) 请务必阅读正文之后的免责条款部分