PDF《水泥行业氮氧化物减排要求将带来百亿市场》

5 行业研究 请阅读最后一页评级说明和重要声明 占地空间 小大(需增加大型催化剂反应器和 供氨或尿素系统) 小(锅炉无需增加催化剂反应器) 使用业绩 多数机组成功运转经验 多数大型机组成功运转经验 多数大型机组成功运转经验 资料来源:长江证券研究部 我们通过对火电行业的数据分析推算, 采用 SCR 技术, 计算减排一吨氮氧化物需要设备投入的成本大约是 1.57 万元, 每吨水泥熟料约产生 1.5kg~1.8kg 氮氧化物,按照生熟料比 1.3 的比例,成本大约为

33 元/吨,我们预计水泥行业采 用SNCR 技术的可能性更大, 减排一吨氮氧化物的投入成本约为 11-16 元/吨, 运行成本 3-5 元/吨, 合计增加成本 14-21 元/吨,按2011 年20.6 亿吨水泥产量计算,行业规模约为 280-420 亿元. 第三,脱硝政策较为明确,行业前景良好,维持脱硝行业推荐评级 无论是从民生来看还是环保行业 十二五 规划,我国对于污染行业的减排标准都将进一步提高, 十二五 规划中要 求脱硫将由火电扩展到石油石化、水泥、煤化工等其它行业,以及此次关于水泥行业氮氧化物排放标准或将严格的消 息均是这种趋势的印证,我们认为,环保做为新兴产业,未来空间广阔,前景良好,脱硝行业政策相对明了、行业规 模较大、趋势确定.我们推荐生产脱硝催化剂的九龙电力;

同时脱硝工程承包商和设备提供商承接项目增多,公司业 绩将出现增长,我们认为龙净环保,永清环保和国电清新都可能获得较多的脱硝项目. 第四,风险提示:行业爆发有待于政策出台 环保行业属于典型的政策推动型,相关水泥行业氮氧化物排放标准的出台是行业爆发的唯一催化剂.所以,在正式的 文件出台前,看好水泥行业脱硝为时过早. 风险提示:政策出台或晚于预期. 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:Z24935000. 本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告.本报告的信息均来源于公开资料,本公司对 这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含信息和建议不发生任何变更.本公司已力求报告内容的 客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断.报告中 的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关. 本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措 施的利益冲突. 本报告版权仅仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布.如引用须注明 出处为长江证券研究部,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改.刊载或者转发本证券研究报告或者摘 要的,应当注明本报告的发布人和发布日期,提示使用证券研究报告的风险.未经授权刊载或者转发本报告的,本 公司将保留向其追究法律责任的权利. 对本报告的评价请反馈至长江证券机构客户部 姓名 分工 电话 E-mail 伍朝晖 副主管 (8621)68752398

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