PDF《去库存的速度还不够快,短期镍价格料以》

84250 附近. 中期逻辑:上周,镍现货进口总体上处于小幅亏损状态,整体上对进口镍仍然有所限制. 上周全球范围内精炼镍库存进一步的下降,已经体现了供需缺口,并且由于当前精炼镍供 应几乎环比很难有增量,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨. 短期逻辑:上周,国内镍铁价格整体平稳,主要是由于当前镍铁冶炼已经几乎没有利润, 但是印尼镍矿出口放松,菲律宾期矿报价有所松动,后期镍矿报价展望将会有所下调;

当 周镍价在印尼镍矿政策明朗之后,一度大幅下跌,我们认为,印尼镍矿政策对精炼镍价的 影响已经体现,因此,镍价迎来空间上的底部,但时间底部还不是很充分. 走势分析: 日内走势:1 月17 日,上期所镍价总体上以震荡为主. 国内现货市场相对抗跌,已经走在期货前面.使得昨日盘中结算,精炼镍现货进口已经出 现盈利,不过幅度不是特别的大.本周国内镍仓单下降的速度较慢,但是依然处于下降的 通道,并且,我们认为这种态势将继续保持. 华泰期货|镍日报 2017-01-18

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12 1701 合约交割近

2 万吨,相对

8 万吨左右的仓单,换手率高达 25%,加上此前了解的锁定 部分,8 万吨仓单之中,真正流通的量可能不超过

4 万吨.所以,仓单将成为后期关注的焦 点. 另外,由于近期进口机会不多,LME 镍库存几乎处于震荡状态,互有增减,当前,精炼镍 消耗的主要力量依然在于国内. 不过, 当前的消费能力之下, 去库存的速度还不够快;

而下游新一轮不锈钢投产尚未到来, 短期镍价格料以消磨时间为主. 操作上,整体以寻找买入机会为主,不过,由于短期立即上涨的理由缺乏,因此要以下跌 提供的机会为主,不要追涨.

8 万元/吨成本下的老多头继续持有. 表格 1:菲律宾镍矿政策作用现状(三描礼士) 单位:万吨 雨季 地区 矿山名称 所属企业 出货能力 年度产量 品位 Benguet BenguetcorpNickel 5-6 船/月200-240 中高 6-10 月 三描礼士 ―― ZambalesDiversifiedMetals Eramen Eramen Minerals Inc 4-5 船/月160-200 中高 加入 EITI LNL 4-5 船/月160-200 中高 ―― DMCI 少量 小计

650 资料来源:华泰期货研究所 表格 2:菲律宾镍矿政策作用现状(巴拉望) 单位:万吨 雨季 地区 矿山名称 所属企业 出货能力 年度产量 品位 6-10 月 巴拉望 Berong BerongNickelCorporation 2-3 船/月100 高品位 努力恢复 Citinickel Citinickel Mines and Development Corp 10-13 船/月400-520 中高 Rio Tuba Nickel Asia Corp 5-7 船/月200-280 中高 拟投产 Ipilan GlobalFerronickelHoldingsInc 4-5 船/月300 中高 小计

1100 华泰期货|镍日报 2017-01-18

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12 资料来源:华泰期货研究所 表格 3:菲律宾镍矿政策作用现状(苏里高) 单位:万吨 雨季 地区 矿山名称 所属企业 出货能力 年度产量 品位

11 月-次年

3 月 苏里高 Taganito Nickel Asia Corp 5-6 船/月200-240 高品位 Hinatuan Nickel Asia Corp 8-10 船/月380-420 中低 加入 EITI Cagadianao Nickel Asia Corp 2-3 船/月100-120 中低 拒绝 EITI sr SRMI 6-8 船/月380-420 低品位 PGMC Platinum Group Metals(PGMC) 即(GFNI) 8-11 船/月480-520 低品位 CNC Carrascal Nickel Corporation 8-10 船/月380-420 低品位 拒绝 EITI CTPCMC Clarence T.Pimentil Construction and Mining Corp 10-13 船/月480-500 低品位 拒绝 EITI MMDC MMDC 6-8 船/月200-250 低品位 Adnama Adnama Mining Resources 180-200 低品位 小计

2200 资料来源:华泰期货研究所 历史操作建议跟踪: 镍价自