PDF《服务产能利用率提高》

2012 2013E 2014E 2015E 获利能力 31.69% 31.74% 32.72% 32.92% 毛利率 15.32% 16.24% 16.41% 16.57% 现金流量表 净利率 8.10% 10.01% 11.26% 12.30% 单位:百万元

2012 2013E 2014E 2015E ROE 7.30% 9.28% 9.39% 11.42% 经营活动现金流 10.29 155.05 -69.70 230.61 ROIC 净利润 52.56 72.18 91.43 113.87 偿债能力 22.96% 30.44% 35.50% 34.71% 折旧摊销 0.00 21.49 27.58 34.26 资产负债率 1.77% 1.39% 17.96% 8.28% 财务费用 -4.15 1.21 3.69 3.33 净负债比率 2.86 2.14 1.87 1.88 投资损失 -10.01 -10.38 -12.51 -14.50 流动比率 1.96 1.54 1.15 1.27 营运资金变动 -27.26 69.67 -179.57 93.74 速动比率 其它 -0.86 0.89 -0.31 -0.09 营运能力 0.41 0.47 0.49 0.51 投资活动现金流 -47.42 -72.50 -73.49 -89.08 总资产周转率 4.30 4.81 4.62 4.57 资本支出 21.10 47.78 49.34 54.57 应收帐款周转率 4.20 3.95 3.87 4.01 长期投资 -34.82 -10.00 -12.00 -14.00 应付帐款周转率 其他 -61.15 -34.72 -36.15 -48.50 每股指标(元) 0.19 0.25 0.32 0.40 筹资活动现金流 -9.20 -3.63 -1.59 -1.09 每股收益 0.04 0.58 -0.26 0.86 短期借款 1.20 -1.50 2.00 2.00 每股经营现金 2.42 2.69 3.03 3.46 长期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 每股净资产 其他 -10.40 -2.13 -3.59 -3.09 估值比率 0.00 25.51 19.41 15.58 现金净增加额 -46.34 78.93 -144.77 140.44 P/E 0.00 2.44 2.17 1.91

2012 2013E 2014E 2015E P/B -3.40 14.01 11.79 8.57 250.11 329.18 424.64 531.83 EV/EBITDA 资料来源:贝格数据、浙商证券研究所 [table_page] 丰东股份(002530)深度报告 http://research.stocke.com.cn 3/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票投资评级说明 以报告日后的

6 个月内,证券相对于沪深

300 指数的涨跌幅为标准,定义如下:

1、买入 :相对于沪深

300 指数表现 +20%以上;

2、增持 :相对于沪深

300 指数表现 +10%~+20%;

3、中性 :相对于沪深

300 指数表现-10%~+10%之间波动;

4、减持 :相对于沪深

300 指数表现-10%以下. 行业的投资评级: 以报告日后的

6 个月内,行业指数相对于沪深

300 指数的涨跌幅为标准,定义如下:

1、看好 :行业指数相对于沪深

300 指数表现+10%以上;

2、中性 :行业指数相对于沪深

300 指数表现-10%~+10%以上;

3、看淡 :行业指数相对于沪深

300 指数表现-10%以下. 我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准.我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对 比重. 建议:投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素.投资 者不应仅仅依靠投资评级来推断结论 法律声明及风险提示 本报告由浙商证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格,经营许可证编号为:Z39833000) 制作.本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但浙商证券有限责任公司及其关联机构(以下统称"本 公司" )对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更.本公 司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务. 本报告仅供本公司的客户作参考之用.本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户. 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断,在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的 投资建议, 投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的、 财务状况和特定需求. 对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任. 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意 见及建议不一致的市场评论和/或交易观点.本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务.本公司的 资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策. 本报告版权均归本公司所有,未经本公司事先书面授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的 全部或部分内容.经授权刊载、转发本报告或者摘要的,应当注明本报告发布人和发布日期,并提示使用本报告的风 险.未经授权或未按要求刊载、转发本报告的,应当承担相应的法律责任.本公司将保留向其追究法律责任的权利. 浙商证券研究所 上海市长乐路