PDF《许昌远东传动轴股份有限公司》

2018 年营业收入较

2017 年增加 19,700.38 万元,增长 12.94%,主要是 由于:①2018 年公司非等速传动轴产品的市场占有率进一步提高,整轴销售收 入同比增加 5,998.56 万元, 增长 4.72%;

②2018 年公司非等速传动轴配件销售收 入同比增加7,152.55万元, 增长40.18%, 其中配件出口销售收入同比增加3,445.52 万元,增长 39.18%.

二、2018 年度营业收入比上年同期增加的合理性

(一)2018 年商用车产销增长较好,带动公司

2018 年营业收入比上年同期 增加. 公司主营业务主要为非等速传动轴及相关零部件的研发、生产与销售,公司 产品可分为轻型、中型、重型、工程机械、客车、皮卡与 SUV 等系列,主要用 于商用车、工程机械(装载机、起重机)、特种车辆等.2018 年我国汽车产业 受政策因素和宏观经济的影响,产销增速低于年初预计,行业主要经济效益指标 增速趋缓, 增幅回落, 全年国内汽车产销量分别完成 2,780.9 万辆和 2,808.1 万辆, 同比分别下降 4.2%和2.8%,

2018 年汽车市场整体产销量下降主要系乘用车市场 产销量下降所致,2018 年全国乘用车产销量分别完成 2,348.87 万辆和 2,352.94 万辆,同比分别下降 5.41%和4.81%,但公司所处的商用车细分领域产销量均逆 势增长,2018 年全国商用车产销量分别达到

428 万辆和 437.1 万辆,同比分别增 长1.7%和5.1%.

(二)2018 年度公司营业收入比上年同期增加符合同行业可比上市公司营 业收入同比增长趋势.

4 上市公司中仅有万向钱潮股份有限公司的子公司万向钱潮传动轴有限公司, 富奥汽车零部件股份有限公司的传动轴分公司从事传动轴生产, 我们除选取万向 钱潮、富奥股份作为可比公司以外,另外选取

2 家主要客户为商用车行业的上市 公司银轮股份、湘油泵作为可比公司,公司与可比公司

2018 年营业收入增长情 况对比情况如下表所示: 单位:万元 项目 万向钱潮 富奥股份 银轮股份 湘油泵 平均值 远东传动

2018 年营业 收入增长率 - - 16.91% 11.14% 14.03% 12.94% 数据来源: 湘油泵的数据来自其披露的

2018 年年度报告, 银轮股份的数据来自其披露的

2018 年业绩报告, 截至本回复出具日万向钱潮、 富奥股份未披露

2018 年年度报告或

2018 年业绩 快报. 由上表可以看出,2018 年公司营业收入的增长率与可比公司平均水平较为 接近. 综合

2018 年商用车细分市场的发展状况及与同行业可比公司的对比情况, 公司

2018 年营业收入增长符合行业发展趋势且与同行业可比公司平均水平较为 接近,公司

2018 年营业收入增长具有合理性.

三、主营业务毛利率增长的原因和合理性

2017 年度、2018 年度,公司主营业务毛利率分别为 29.93%、31.57%,2018 年度主营业务毛利率上升 1.64 个百分点,主要是由于公司工程机械系列传动轴、 传动轴配件销售收入占比、毛利率均有所提升,具体如下:①2018 年公司工程 机械系列传动轴销量由

2017 年的 21.08 万套增加至

2018 年的 43.18 万套,销量 增长 104.84%,收入相应增长 103.78%,公司工程机械系列传动轴产能利用率得 到提高,产生规模效应,单位成本得到降低,毛利率有所提高;

②2018 年公司 毛利率较高的配件出口业务收入增长较多,带动配件销售整体毛利率提高. 公司与同行业上市公司综合毛利率对比情况如下: 财务指标 股票名称 主营产品 2018年度 2017年度 2016年度 综合毛利率 万向钱潮 汽车零部件、物资 贸易、钢材等. - 20.67% 21.95%