PDF《株洲市城市建设发展集团有限公司 主体长期信用评级报告》

主体长期信用评级报告 株洲市城市建设发展集团有限公司

1 株洲市城市建设发展集团有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级:AA+ 评级展望:稳定 评级时间:2016 年6月30 日 财务数据 项目

2013 年2014 年2015 年16 年3月资产总额(亿元) 379.

46 410.98 527.37 555.77 所有者权益(亿元) 190.74 195.02 247.05 246.83 长期债务(亿元) 131.86 159.52 182.45 197.67 全部债务(亿元) 149.10 180.41 224.45 209.19 营业收入(亿元) 18.66 20.06 22.77 5.89 利润总额(亿元) 2.65 3.42 3.09 0.42 EBITDA(亿元) 4.54 5.87 6.59 -- 营业利润率(%) 14.35 17.28 16.62 25.93 净资产收益率(%) 1.33 1.65 1.10 -- 资产负债率(%) 49.73 52.55 53.15 55.59 全部债务资本化比 率(%) 43.87 48.06 47.60 45.87 流动比率(%) 212.13 243.75 247.99 302.18 全部债务 /EBITDA(倍) 32.81 30.75 34.04 -- EBITDA 利息倍数 (倍) 0.51 0.73 0.48 -- 注:1. 公司

2016 年一季度财务数据未经审计;

2. 长期应付款中 融资租赁款调入长期负债;

其他流动负债中有息部分调入短期负 债 分析师 刘博黄琪融

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电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:Http://www.lhratings.com 评级观点 株洲市城市建设发展集团有限公司(以下 简称 公司 或 株洲城发集团 )作为株洲 市本级重要的城市基础设施和公用事业发展 商,在公交、水务、路桥、管网、城建、燃气 等基础设施和公用事业建设等方面发挥的重要 作用.近年来株洲市经济及财政实力持续增强, 公司资产规模快速增长,收入规模大幅提升, 政府对公司支持持续有力.联合资信评估有限 公司(以下简称 联合资信 )同时关注到公 司利润总额主要来源于财政补贴、债务规模上 升快、未来投资规模大等因素可能对其信用水 平产生不利影响. 株洲市深化城市建设投融资体制改革,城 市建设稳步推进,经济后续发展势头良好.受 益于株洲市政府对公司在资源、资金等方面的 持续支持,公司偿债能力有望增强.联合资信 对公司的评级展望为稳定. 优势 1. 株洲市经济发展水平在湖南省处于较为领 先位置,是湖南省同时享受六项国家级政 策优惠的城市,区域经济和财政收入快速 增长,城市发展速度大幅提高,公司面临 良好的发展环境. 2. 公司是株洲市本级重要的基础设施和公用 事业发展商,株洲市政府以资产和资源注 入、财政资金投入等方式支持公司的经营 与发展. 3. 公司现有的有息债务中约 31.23%为政府 性项目贷款,该类债务由株洲市政府承担 本息偿还, 有效降低公司自身的偿债压力. 4. 近年来,公司资产规模快速增长,公司营 业收入稳步提升. 主体长期信用评级报告 株洲市城市建设发展集团有限公司

2 关注 1.

2015 年,株洲市总体政府债务负担显著加 重. 2. 公司主业公用事业属微利行业, 公交票价、 水费价格等均由政府管制,城建类项目具 有公益性,自身盈利能力偏弱. 3. 公司未来投资规模仍较大,外部融资压力 将进一步上升. 4. 公司债务规模持续上升,债务负担加重. 主体长期信用评级报告 株洲市城市建设发展集团有限公司

3 信用评级报告声明

一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司(联合资信)与株洲市城市建设发 展集团有限公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与株洲市城市建设发展集团有 限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系.