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19919 万元,同比下降 84.8%;

实 现净利润

2748 万元,同比下降 91.7%;

实现每股收益 0.02 元.今 年主要结算项目万家花城将在下半年结算,这使得中期业绩出现较 大幅度下降. 项目热销完成全年计划,大量预收帐款成为业绩保障 公司上半年房地产项目累计销售

34 亿元 ,提前完成全年

30 亿元 的销售目标.目前公司预收账款达 75.5 亿元,不仅完全锁定今年 业绩,也使得明年及后年业绩部分锁定(估计在 40%以上) . 大量优质土地储备,盈利前景良好 目前公司的土地储备为

310 万平米, 平均楼面地价仅

5180 元/平米, 其中 70%以上位于杭州主城区(杭州主城区均价为 1.48 万/平米) , 储备项目盈利前景良好,足够公司未来

4 到5年发展. 盈利预测与评级 预计公司

09 年-11 年的净利润分别为

69234 万元、118686 万元和

150689 万元.维持对公司的 买入 评级. 风险提示 已经售罄的万家花城二期和阳光海岸的结算时点存在不确定性. 研究员:花长劲 研究助理:沈爱卿 中报点评 泸州老窖(000568.sz) 酒精及饮料酒制造业 二季度销售回暖.受经济下滑的影响,09 上半年销售收入增速明显 放缓,同比增长 4.4%,净利润同比增长 14.9%.受益于华西证券盈 利能力的增强,投资收益同比增长 27%.其中二季度销售收入同比 增长 9.1%,考虑到公司在一季度通过盈余管理平滑了部分业绩,因 此二季度营业收入增幅远高于一季度,二季度销售回暖.预计上半 年1573 销量同比下滑 10%左右, 百年老窖、 精品特曲销售情况良好. 华北地区销售收入下滑.09 年上半年华北地区销售收入下滑,预计 与1-4 月份

1573 控货有关.华中地区销售收入继续保持增长,河 南地区增长态势良好,成都、长沙也同比实现增长. 二季度特曲提价 10%. 中档酒老窖特曲是公司未来发展的战略重点, 公司在二季度对特曲进行了提价,当前来看提价对销量影响不大. 广发研究中国铁建 10.41 12.46 0.95 中国平安 59.64 67.4

1 交通银行 11.13 9.59 1.32 广深铁路 5.22 3.75 1.58 中国中铁 6.78 6.97 1.1 工商银行 5.34 5.59 1.08 北辰实业 6.98 3.28 2.41 中国铝业 18.16 8.68 2.37 中国人寿 32.28 33.95 1.08 上海电气 11.83

4 3.35 中国南车 5.5 4.78 1.31 中海油服 17.96 8.25 2.47 中国石油 15.29 9.06 1.91 中海集运 5.47 2.78 2.23 中煤能源 15.35 10.84 1.61 紫金矿业 10.73 7.15 1.7 中国远洋 17.53 10.72 1.85 建设银行 6.52 6.19 1.19 中国银行........