PDF《[Table_Title] 汇川技术（ 300124）》

1 亿以上,2018 年将继续有高 速增长;

该业务尚处在成长期,我们预计 2018-19 年对利润影响不大,但是是公 司由单一设备自动化走向产线自动化的关键环节,对公司长远发展影响深远. ? 轨交首次走出苏州深圳,我们预计全年营收

1 亿左右.江苏经纬中标宁波轨道交 通4号线及

2 号线二期工程车辆牵引系统采购项目 II 标段,中标金额 1.23 亿, 贡献业绩将在

2019 年.迄今为止,公司轨交在手订单近

6 亿, 我们预计

2017 年 全年营收

1 亿左右,2018 年有望确认 2-3 亿左右. ? 盈利预测: 我们预计 2017-2019 年归属上市公司股东净利润为 10.73/13.90/18.43 亿元,分别同增 15%/30%/33%;

EPS 分别为 0.64/0.83/1.11 元.考虑到公司新能源 汽车电控的龙头地位、 同时在乘用车领域的大力布局和重大进展, 考虑到工控自 动化今年的强势复苏和公司工控领域的绝对龙头地位,给予

2018 年45 倍PE, 目标价 37.4 元,维持买入评级. ? 风险提示:宏观经济增速下滑、房地产投资增速超预期下降、新产品开发进度低于 预期.

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5 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 公司点评报告 F 汇川技术三大财务预测表 数据来源:Wind 资讯,东吴证券研究所

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5 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 免责及评级说明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准, 已具备证券投资咨 询业务资格. 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司(以下简称 本公司 )的客户使用. 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户.在任何情况下,本报告中的信息 或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 本公司不对任何人因使用本报告 中的内容所导致的损失负任何责任.在法律许可的情况下,东吴证券及其所属关 联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公 司提供投资银行服务或其他服务. 市场有风险, 投资需谨慎. 本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的 信息, 本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性,也不保证文中观点或陈 述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推 测不一致的报告. 本报告的版权归本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形 式翻版、复制和发布.如引用、刊发、转载,需征得东吴证券研究所同意,并注 明出处为东吴证券研究所,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改. 东吴证券投资评级标准: 公司投资评级: 买入:预期未来

6 个月个股涨跌幅相对大盘在 15%以上;

增持:预期未来

6 个月个股涨跌幅相对大盘介于 5%与15%之间;

中性:预期未来

6 个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间;

减持:预期未来

6 个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间;

卖出:预期未来

6 个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下. 行业投资评级: 增持:预期未来

6 个月内,行业指数相对强于大盘 5%以上;

中性:预期未来

6 个月内,行业指数相对大盘-5%与5%;

减持:预期未来

6 个月内,行业指数相对弱于大盘 5%以上. 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街

5 号 邮政编码:215021 传真:(0512)62938527 公司

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