PDF《增持（维持）》

603716 塞力斯 医药商业Ⅱ 7.12 -17.50% 68.1 5.9

603229 奥翔药业 化学制药 6.76 88.09% 54.8 6.1

603139 康惠制药 中药Ⅱ 6.66 51.86% 45.6 3.5

603896 寿仙谷 中药Ⅱ 6.38 149.70% 65.1 6.8

300122 智飞生物 生物制品Ⅱ 6.17 23.25% 908.9 11.9 资料来源:Wind,联讯证券研究院

图表 5:个股周跌幅榜前五 公司代码 公司名称 所属二级行 业 周涨跌幅 年初至今 PE(TTM) PB(LF)

002007 华兰生物 生物制品Ⅱ -15.12 -12.38% 40.3 8.3

000915 山大华特 化学制药 -9.49 3.29% 36.3 6.4

600161 天坛生物 生物制品Ⅱ -6.83 20.06% 71.8 12.2

000999 华润三九 中药Ⅱ -6.33 20.26% 24.7 3.5 行业研究. . . . . . . . . . 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com

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12 600062 华润双鹤 化学制药 -6.23 15.70% 25.9 2.9 资料来源:Wind,联讯证券研究院

(四)医药生物估值比较 截止上周五(7 月7日) ,医药生物(SW)全行业 PE(TTM)为40.3 倍,PB(LF) 4.10,从2014 年-2017 年3年长周期历史估值来看,医药行业估值处于历史中部偏下位 置.

图表 6:医药生物(SW)指数

3 年PE、PB 波动区间(2014-2017 年) 资料来源:Wind,联讯证券研究院 与其他申万一级行业比较,医药生物 PE 估值位于

28 个申万一级行业中间位置(第19 位) ;

与沪深 300PE 估值比较,医药生物估值溢价率为 194%,低于

5 年历史中值 (2012-2017 年,中值约 250%) ,目前医药生物相对沪深

300 估值溢价率处于低位.

图表 7:医药生物(SW)与其他行业估值比较 资料来源:Wind(剔除负值),联讯证券研究院 行业研究. . . . . . . . . . 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com

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图表 8:医药生物(SW)相对沪深

300 PE(TTM)溢价率 资料来源:Wind,联讯证券研究院

二、重要行业政策和动态、公司公告

(一)行业政策与动态

1、CFDA 发布

2016 年生物制品批签发年报.2016 年,疫苗批签发

3949 批,约6.46 亿人份;

血制品批签发

4025 批,约5927.80 万瓶,血筛试剂

836 批,约8.78 亿人 份.

2、2017 年上半年药品零售终端最新数据被公布.2017 年上半年药品零售终端市场 份额与

2016 年持平,在三大终端六大市场中占比 22.5%.零售药店终端药品销售额保 持增长态势,但增速有所放缓,2017 年上半年销售额达到

1813 亿元,同比增长 8.0%.

(二)公司公告

7 月3日

1、 【楚天科技】收购 Romaco 公司 75.1%股权完成交割.楚天科技、楚天投资、湖 南澎湃分别出资

11 万元占比 11%、76 万元占比 76%、13 万元占比 13%,共出资

100 万元设立了楚天资产管理(长沙)有限公司(以下简称 楚天资管 ) ,由楚天资管以 100% 股东身份设立德国 SPV,楚天科技、楚天投资、湖南澎湃按照各自在中国 SPV 的出资 比例通过换汇、银行保函、内保外贷等多种方式向德国 SPV 提供股东贷款用于支付本次 交易对价,由德国 SPV 收购标的公司 75.1%的股权,并完成交割.

2、 【北陆药业】北陆药业以自有资金 9,750 万元受让芝友医疗股东所持该公司 15% 的股权,股份转让完成后,北陆药业对芝友医疗的持股比例增至 25%.

3、 【宝莱特】以自有资金出资人民币 4,938,193.24 元增资武汉柯瑞迪医疗用品有限 公司.宝莱特以人民币 4,890,132.61 元收购袁明利持有柯瑞迪 24.52%的股权、以人民 行业研究. . . . . . . . . . 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com