PDF《申万宏 源证券有限公司》

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9 年 年第 第二 二期 期短 短期 期融 融资 资券 券信信用 用评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据与指标: 注:根据申万宏源证券 2016-2018 年经审计的财务报表、 2016-2018 年末母公司净资本计算表、风险资本准备计 算表及风险指标监管报表等整理、计算, 其中资产负债 表数据及指标取自各期期末数. 评级观点: 主要优势: ? 业务基础较好.申万宏源证券有限公司特许经 营资质较为齐全,传统业务与创新业务发展均 处于行业领先水平,各项业务发展全面均衡, 具有较高的品牌认可度和市场影响力. ? 畅通的资本补充渠道.申万宏源证券资本实力 较强,且资本补充渠道较通畅. ? 股东支持.申万宏源证券实际控制人为中央汇 金公司,股东实力雄厚,能够为公司业务发展 提供有力支持. 主要风险: ? 宏观经济风险.当前我国经济正处在结构调整 和增速换挡的阶段,经济下行压力较大,证券 业运营风险较高. ? 市场竞争风险.国内证券公司同质化竞争较严 重,其他金融机构也在部分业务领域对证券公 司构成竞争,同时,互联网金融发展对证券公 司业务构成冲击,申万宏源证券将持续面临激 烈的市场竞争压力. ? 业务发展考验风险管理能力.近年来,创新业 务品种的不断丰富与规模的逐步扩大,给申万 宏源证券的融资能力和风险管理提出更高要 求. ? 自营投资收益波动较大.申万宏源证券债务工 具持仓占比较高,债券市场的波动或将持续挑 战公司风险管理能力. 项目2016 年2017 年2018 年 金额单位:人民币亿元 总资产(亿元) 2631.48 2815.70 3229.19 总资产*(亿元) 1772.94 2217.41 2664.85 股东权益(亿元) 528.29 568.23 684.25 归属于母公司所有者 权益(亿元) 510.65 550.22 666.76 净资本(亿元) 508.96 510.71 583.74 总负债*(亿元) 1244.65 1649.18 1980.61 营业收入(亿元) 148.06 126.69 121.70 净利润(亿元) 55.04 45.74 40.53 资产负债率*(%) 70.20 74.37 74.32 净资本/总负债*(%) 40.89 30.97 29.47 净资本/有息债务(%) 51.36 34.94 32.08 员工费用率(%) 38.10 37.07 39.41 资产管理业务净收入 与基金管理业务净收 入/营业收入(%) 12.18 10.29 9.64 营业利润率(%) 43.00 45.27 40.49 平均资产回报率(%) 2.92 2.29 1.66 平均资本回报率(%) 10.50 8.34 6.47 编号: 【新世纪债评(2019)010488】 评级对象: 申万宏源证券有限公司

2019 年第二期短期融资券 信用等级: A-1 评级时间:

2019 年5月17 日 发行规模

30 亿元 发行目的: 补充流动性资金 存续期限:

91 天 偿还方式: 到期一次还本付息 增级安排: 无 概述 分析师 李玉鼎 [email protected] 何泳萱 [email protected] Tel:(021)

63501349 Fax: (021)63500872 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F http://www.shxsj.com

2 新世纪评级 Brilliance Ratings 上海新世纪资信评估投资服务有限公司

3 新世纪评级 Brilliance Ratings 申万宏源证券有限公司

2019 年第二期短期融资券 信用评级报告 债项分析 1. 债券条款 经中国人民银行批准, 申万宏源证券将在最高发行余额额度有效期内发行 待偿还余额不超过

191 亿元的融资券,本期短期融资券发行金额

30 亿元,分 期发行,募集资金主要用于满足公司流动性需求,补充公司流动性资金及相关 法律法规未禁止的其他短期资金用途.