PDF《全国两会环保重点关注大气污染治理,继续强调》

6 图5:申万公用环保二级子行业历史估值 PE(TTM) 资料来源:Wind、国海证券研究所(801161 电力、801162 环保工程服务、801163 燃气、801164 水务)

2、 全国两会环保重点关注大气污染治理, 继续强调 电力板块的配置机遇 2.

1、 公用事业:继续强调电力板块的配置机遇

2017 年将淘汰、停建、缓建煤电产能

5000 万千瓦以上,继续建议重视电力板块 的配置机会.

3 月5日的 《2017 年政府工作报告》 中明确提出在

2017 年要淘汰、 0.0000 10.0000 20.0000 30.0000 40.0000 50.0000 60.0000 70.0000 80.0000 90.0000 2008-03-01 2008-07-01 2008-11-01 2009-03-01 2009-07-01 2009-11-01 2010-03-01 2010-07-01 2010-11-01 2011-03-01 2011-07-01 2011-11-01 2012-03-01 2012-07-01 2012-11-01 2013-03-01 2013-07-01 2013-11-01 2014-03-01 2014-07-01 2014-11-01 2015-03-01 2015-07-01 2015-11-01 2016-03-01 2016-07-01 2016-11-01 2017-03-01 801161.SI 801162.SI 801163.SI 801164.SI 图4:申万公用环保上周涨幅前十名与跌幅后五名个股 资料来源: Wind、国海证券研究所 -2.55% -2.81%-2.87%-2.95%-3.04%-3.10%-3.15%-3.20%-3.20%-3.24% -4.04%-4.16% -4.71% -5.15% -6.25% -7.00% -6.00% -5.00% -4.00% -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

7 停建、缓建煤电产能

5000 万千瓦以上,目标超过市场预期.2016 年煤电新增产 能4753 万千瓦,若按照

2017 年 去产能

5000 万千瓦计算,今年的煤电总装 机容量甚至有可出现负增长,将对煤电利用小时产生较大改善.我们预计,煤炭 价格将被稳定在合理区间,2017 年高企的煤价有望在

2018 年触发煤电联动,将 对火电企业产生一定的盈利改善.此外,电力为

2017 年国企改革要有实质性突 破的七大行业之首, 央企间的整合也被列入国务院国资委重点工作之一, 预计改 革将有所突破;

同时 去产能 将逐步深入,30 万千瓦以下的机组有可能先期 开始进行,而能效与超低排放等环保因素有望成为未来一个阶段 去产能 的标 准.我们建议关注机组结构优良、受益于利用小时提高业绩弹性较大、低估值且 具有国企改革预期的相关标的,如建投能源、皖能电力、乐山电力、湖北能源、 联美控股、韶能股份、豫能控股、申能股份、东方能源、文山电力等. 2.

2、 环保:全国两会大篇幅明确提出 蓝天保卫战

2017 年政府工作报告中以较大篇幅明确提出 坚决打好蓝天保卫战 ,要求全面 实施散煤综合治理,推进北方地区冬季清洁取暖,完成以电代煤、以气代煤

300 万户以上, 全部淘汰地级以上城市建成区燃煤小锅炉. 同时燃煤电厂超低排放和 节能改造力度进一步增强, 秸秆资源化利用将进一步加快, 重点行业污染治理专 项行动也将全面铺开.我们认为,大气污染治理将是

2017 年环保领域工作的重 中之重, 煤改气 、 煤改电 将是主要措施,工业大气污染综合治理的重点行 业将由电力扩大到钢铁、水泥、化工等其余行业.我们重点推荐在大气治理领域 具有技术优势和行业领先的清新环境,生物质供热龙头、同时受益于 煤改气 政策大力发展天然气的迪森股份. 此外,生态保护和建设也是

2017 年的工作重点,预计将启动森林质量提升、长 江经济带重大生态修复、 第二批山水林田湖生态保护工程试点, 完成退耕还林还 草1200 万亩以上.我们认为 美丽中国 、生态保护已经上升到国家战略,环境 综合治理项目借助 PPP 模式推广, 有望成为环保公司未来的业绩增长点. 我们建 议关注具有水、大气、土壤、固废治理经验、环境综合治理领域具有发展优势的 博世科,以及具有河道综合治理竞争力的兴源环境. 维持公用环保行业 推荐 评级.