PDF《阳光纸业（2002）》

2011 ?6月-3-本报告?可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 外包装.而轻涂白面牛卡纸即可用於胶印,也可用於浮水印. 轻涂白面牛卡纸是公司 的独家产品,可以为客 户节约至少 10%的包装 成本. 轻涂白面牛卡纸是公司拥有专?权的独家开发产品.该产品的涂布层比一般的涂布 纸的表层?薄,在保证硬?和承压能?的情况下,轻涂纸的重?低,并且印刷效果 ?好.每吨涂布纸大概可以做成

4000 平方米的包装纸,而每吨轻涂纸大概可以做 成5700 平方米的包装纸,?用?高 42.5%.可以为客户节?至少 10%的包装纸箱成 本.

图表 4: 白面牛卡纸销?、销售额及毛??

图表 5: 轻涂白面牛卡纸销?、销售额及毛??

0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000

2006 2007

2008 2009

2010 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 销售额(千元) 销售量(吨) 毛利率

0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000

2006 2007

2008 2009

2010 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 销售额(千元) 销售量(吨) 毛利率 资??源:公司资?,第一上海 资??源:公司资?,第一上海 白面/涂布/轻涂白面牛卡 纸占公司销售收入的比 ?总和将超过 75%. 在2010 ?白面牛卡纸和轻涂白面牛卡纸的销售额大约占公司收入的 75%.而公司在 去?底投产的

50 万吨高端生产线主要生产介乎於?者之间的涂布白面牛卡纸和白 面牛卡纸,因此今?这三种产品(白面/涂布/轻涂白面牛卡纸)占公司销售收入的 比?总和还会继续上升.由於公司

07 ?底上市以?受到?融危机的影响,原材? 价格和纸价都经??大幅的波动,毛??表现的?是很稳定.在正常运营情况下, 白面牛卡纸的毛??应该在 15%-20%这个围,轻涂白面牛卡纸的毛??应该在 20%-25%这个围,而新生产线生产的涂布白面牛卡纸毛??大约在 15%-18%,未? 仍然有上升空间. 我们预计 2011-2013 ? 新生产线可以分别达到 产?

40 万吨、50 万吨、60 万吨. 公司的新生产线?产能为

50 万吨,设备采购自芬?,是目前世界上最先进的涂布 白面牛卡纸生产线.今?

10 月28 日投产.我们预计 2011-2013 ?新生产线可以分 别达到产?

40 万吨、50 万吨、60 万吨.新生产线既可以生产涂布白面牛卡纸,也 可以白面牛卡纸,公司将会根咛宓纳枨?制定生产计画. 纸管原纸 纸管原纸业务出现? 苏,今?一季?毛?? 大幅提升. 纸管原纸被广泛运用於各种包装及工业用途的耐用纺锤,因此纸管原纸的需求受纺 织工业的景气程?影响很大.纸管原纸经???三?的低迷?态之后,在2010 ? 下半?实现??苏.受需求的带动,纸管原纸市场价格出现?大幅提升,这个产品 去? 8,9 月开始提价,到今?三月底提升至 3200-3300 元(去?平均价格是

2460 元),其中

3 月份毛??从去?的 12.6%提升至 20%以上. 第一上海证券有限公司

2011 ?6月-4-本报告?可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放

图表 6: 纸管原纸实?

图表 7: 纸管原纸销?及销售额

0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000

2006 2007

2008 2009

2010 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 销售额(千元) 销售量(吨) 毛利率 资??源:公司资?,第一上海 资??源:公司资?,第一上海 特种纸品 公司生产的特种纸品包 括CKK 纸,铜版纸和微 型瓦楞芯纸. 公司生产的特种纸品包括 CKK 纸,铜版纸和微型瓦楞芯纸.其中 CCK 纸用於广告 纸、碳纤维、食品卫生和医?器械等商品.铜版纸属於文化纸,但同样可以做一些 小型消费品的精美包装,如酒标、烟标、食品包装等.铜版纸近??有大?生产线 投产,目前?业已进入产能过剩供过於求的?态. 微型瓦楞纸以 F 型、G 型和 N 型等极小瓦楞为主,目前采用折叠纸盒包装的 30%产 品都可改用微型瓦楞盒.微瓦在国外市场已经非常??,近??刚刚登?中国市 场,未?有可能代替大部份的折叠纸板用於包装盒. 预印业务 预印之后的产品价格提 高? 40%,?润?得到 提高 预印业务是公司为客户提供的一种增值服务,就是按照客户的要求对包装纸进?印 刷,再收成卷筒?交货.相对于普通的纸板印刷,卷筒印刷在大规模印刷的时候可 以节?成本.从目前公司提供的小部分预印服务?看,预印之后的产品价格提高? 40%,?润?得到提高. 公司准备建设