PDF《褪去风雨变幻,聚焦业绩成长》

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各项声明请参见报告尾页. 环保及公用事业周报(2018.3.19-2018.3.25) 褪去风雨变幻,聚焦业绩成长 环保:褪去风雨变幻,聚焦业绩成长.上周上证综指下跌 3.58%, 创业板指数下跌 5.23%,受大盘下调影响,环保(中信)指数下跌 5.62%.值得注意的是,环保板块向上的逻辑并未改变.业绩和订单 层面,PPP 规范稳步推进,财政部

92 号文进行的 PPP 清库正在进行 中,长期来看,PPP 发展将更加重视质量、规范性、技术、运营,项 目经验丰富、技术实力突出的环保企业有望脱颖而出,环保企业拿单 态势向好.政策面,两会过后生态环境部组建,污染防治攻坚战的部 门、组织、人事等因素预计将纷纷落地,环保督察 回头看 ,省级环 保督察、地方专项督查、排污许可制、蓝天保卫战、钢铁等行业超低 排放改造有望加大推进力度.经历上周市场变化之后,仍建议聚焦两 个方面: (1)业绩增长基础扎实、估值较低的龙头公司,推荐【碧水 源】 【聚光科技】 【铁汉生态】 ;

(2)在手订单有望为业绩带来高弹性 增长的标的, 推荐 【博世科】 . 此外, 看好钢铁超低排放改造相关机遇, 推荐【龙净环保】 . 公用:把握天然气产业链储气+气源相关机遇.长期看好政策推动 天然气消费提升,天然气推广成为我国能源转型的重要抓手,看好天 然气产业链发展. 储气设施方面,

2017 年气荒暴露天然气调峰能力不 足,相关建设迫在眉睫,两会期间,发改委表示,力争在短时间内做 到各地都有

10 天左右的储气能力, 供气企业和产气企业也要保证有

3 到5天的储气能力,据此预计

2020 年之前 LNG 接收站、城市燃气公 司和 LNG 工厂分别需要建设 LNG 储罐的规模为

320 万方、643 万方 和101 万方,天然气大用户需要建设 LNG 储罐的规模为

121 万方, 2018-2020 年之间的累计需求预计可达

1200 万方, 整个 LNG 储罐市 场在 2018-2020 年的市场空间预计可达 1000-1500 亿元.该行业市 场集中度较高,龙头有望首先受益,建议重点关注【中集安瑞科】 【深 冷股份】 .气源方面,我们认为未来国内天然气供需仍将维持紧平衡, 气源端有望迎来量价齐升,推荐推荐打造天然气全产业链的【中天能 源】 ,推荐国内煤层气开采领先企业【蓝焰控股】 .此外,推荐火电灵 活性调峰标的【宝馨科技】 . 投资组合: 【碧水源】+【博世科】+【铁汉生态】+【聚光科技】+ 【龙净环保】+【中天能源】+【蓝焰控股】+【宝馨科技】 . 风险提示:政策推进力度不及预期、PPP 订单释放不及预期. Tabl e_Title

2018 年03 月25 日 环保及公用事业 Tabl e_BaseInfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStock Tabl e_Chart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 3.82 3.46 -12.87 绝对收益 -0.26 0.08 -0.97 邵琳琳 分析师 SAC 执业证书编号:S1450513080002 [email protected] 021-35082107 周 报告联系人 [email protected] 021-35082029 方向 报告联系人 [email protected] 021-35082718 马丁 报告联系人 [email protected] 010-83321051 相关报告 大环保走向大生态,治污攻坚战思路初 现2018-03-18 气荒引发的反思,困境与破局2018-03-11 以业绩高弹性为抓手,发掘高成长环保 标的 2018-03-11 两会环保热点前瞻,污染防治攻坚战扬 帆2018-03-04 近看政策密集出台, 远观 PPP 清库情况 与年报业绩 2018-02-25 -26% -19% -12% -5% 2% 9% 16% 23% 2017-03 2017-07 2017-11 环保及公用事业 沪深300 行业周报/环保及公用事业