PDF《【中泰钢铁】*ST 重钢调研纪要 20180305 核心要点》

【中泰钢铁】*ST 重钢调研纪要

20180305 核心要点 1.

产能利用率提高:重钢炼钢产能

830 万吨,之前产能利用率只有 30%,且近几年产量非 常不稳定,2016 年下半年资金流紧张,通过来料加工形式进行代加工.但经过

2017 年 一系列重整计划实施,正逐步走出困境,目前已终止来料加工,2018 年以满产满销为目 标,计划产钢

600 吨.同时公司与千信国际(最终控制方位重庆国资委)签订协议,约定2017-2019 年双方在公司生产所需的主要物资采购和钢材产品销售等方面开展合作;

2. 重整概况:①长寿钢铁出资

39 亿购买铁前资产,出资

1 亿注入重钢股份,重钢集团出 资30 亿购买二系统等钢铁资产,并转让其原先持有的 20.97 亿股给长寿钢铁,长寿钢 铁成为重钢股份控股股东;

②债转股:以重庆钢铁 A 股总股本为基数,按照每

10 股转 增11.5 股的比例实施资本公积金转增股票,共计转增 44.83 亿股 A 股股票.本次资 本公积转增股本后,重庆钢铁股票除权参考价格为 2.15 元/股.转增后,重庆钢铁总股 本将由 44.36 亿股增加至 89.19 亿股;

3. 满产满销:目前产成品几乎没有库存,满产满销,近期线材和中厚板订单均不错,公司 内部可实现灵活转换,同时公司产品质量有保证,重庆本地口碑较好,在钢材净流入的 川渝市场,只要公司正常生产,均可顺利销售;

4. 原料端:①矿石:100%进口,入炉品位

60 左右,库存天数半个月左右,和焦煤一起通 过千信国际采购, 未来将减少对千信国际的依赖, 目前成品销售依托其比例已降低至 50% 以下;

②焦炭:产能

360 万吨,2017 年产量

167 万吨,可完全满足生产所需;

5. 计划投产电弧炉:有转短流程炼钢的计划,100 万吨,不属于置换指标,包含在原先获 批的

830 万吨炼钢产能中,目前重庆地区电费相对较贵,具体投产时间择机而定,需综 合考虑在高炉中增加废钢与电弧炉炼钢的综合效益. 6. 盈利可期:目前经营状况有了极大改善,公布的重组计划中预计

2018 年实现税后利润 约10.3 亿元,较2017 年年报中披露的 3,2 亿元增长

2 倍以上. 7. 未来目标:放足产量、降低成本、提升效率,在过程中提升管理短板,使得重钢在摘星 摘帽后进入全速运营状态.根据媒体报道,投资方有意进一步整合西南地区钢铁产能, 重钢未来生产规模有望进一步增长. 公司概况 1.产线、产能 公司获批炼钢产能

830 万吨,环保搬迁后形成了热轧薄板年产能

350 万吨、中厚板年产能

280 万吨、建材 (半线材) 年产能

115 万吨的钢材生产能力, 拥有宽厚板、中板、热轧薄板、 线材、棒材、型钢等

6 条生产线. 主要工艺装备包括:6 座60 孔6m 焦炉,3 座360m

2 烧结机,3 座2500m

3 高炉,1 座1750m

3 高炉,3 座210t 转炉,

3 座80t 转炉,7 台板坯/方坯连铸机、4100mm 宽厚板生产线,2700mm 中厚板生产线,1780mm 热连轧薄板带生产线以及高速线材、棒材、型材生产线.公司当前 生产的产品包括宽厚板、中板、热轧薄板、线材、棒材等.

2018 年全年计划实现产铁

537 万吨,产钢

600 万吨,商品坯材销量

575 万吨.包括

300 多万吨热轧,

120 万吨棒线材、和100 多万吨中厚板. 因码头物流能力有限, 难以满足

800 万吨铁水的生产能力, 故未来计划停一座 2750m

3 高炉, 转换为电弧炉 100-120 万吨,何时启动视市场情况而定. 2.发展历程 重钢历史悠久,建国之后在大渡口设厂生产,规模不大,后来由于产能无法扩张,环保要求 趋严,现搬迁到长寿经济开发区,两者相距