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27 钢铁事业部 黑色金属研发报告 黑色金属衍生品日报

2019 年5月13 日 黑色金属衍生品日报 第一部分 市场研判 研究员:鲁晓静 期货从业证号:F3018746 投资咨询资格编号:Z0013864 ?:021-65789229 ?luxiaojing_qh@chinastock.

com.cn 宏观:中美贸易磋商未完待续之际,美国关税加码如期落地.中国人民银行召开新闻吹风 会,货币政策司司长孙国峰在会上称,货币政策稳健取向没有改变,政策应对空间充足, 将合理搭配各类货币政策工具,灵活开展公开市场操作,对流动性进行边界调节,维护流 动性合理充裕和引导货币市场利率在合理区间内平稳运行. 行业:发改委:严禁以各种名义违规新增钢铁冶炼产能;

发改委:维护铁矿石市场平稳运 行,增加国内铁矿石有效供给;

工信部:一季度我国粗钢产量同比增长 9.9%. 钢材:周一 rb1910 破位下跌,尾盘增仓 1.26 手收于 3691.近期 Mysteel 公布的唐山高炉产 能利用率环比仍有增长,环保限产执行力度较弱,若产量持续维持高位,现货或挑战独立 电炉成本线,目前华东独立电弧炉成本在

3730 一线,操作上

01 螺纹空单可继续持有,10 月合约暂且观望,但短期 10-1 价差或继续收窄. (仅供参考) 铁矿:I1909 合约增仓

31042 手收于 653.5,I12001 合约增仓

24238 手收于 595.铁矿后续 可能出现的现货压力主要来自于钢材需求淡季钢厂利润承压预期,

5 月份预计整体库存 仍在下降通道,铁矿自身供需面仍偏强,且近期贸易战预期下人民币贬值推升铁矿国内价 格,09 合约贴水仍较大,建议黑色板块对冲中仍以多头配置. (仅供参考) 焦煤焦炭: J1909 合约减仓

18354 手收于 2126.5 元/吨,JM1909 合约增仓

4324 收于 1350.5 元/吨.从上周数据来看,限产后焦炭整体仍在小幅去库状态,但目前焦企利润

200 元/吨 以上,长流程钢厂利润 500-700 元/吨, 焦化利润相对钢厂利润已不低,螺纹高产量后期 淡季钢厂利润预计存压力,预计将限制焦化利润继续走阔. (仅供参考)

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27 钢铁事业部 黑色金属研发报告 第二部分 基差及策略

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27 钢铁事业部 黑色金属研发报告 第三部分 行情走势 钢材 成才价格: 成材基本面: 铁矿价格: 铁矿基本面: 煤焦价格: 煤焦基本面: 成材数据 成材产量 铁矿数据 高低品差 煤焦数据 焦化利润 跨期价差 成材厂库 铁矿跨期 即期利润 煤焦跨期 焦煤库存 基差 成材社库 各品种比 煤焦比 焦化产能利用率 各品种差 期现基差 区域价差 焦炭库存 生产利润 期现价差 盘面利润 盘面利润 区域价差 冷热价差

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27 钢铁事业部 黑色金属研发报告 图1:螺纹05-10跨期价差 图2: 螺纹10-1跨期价差 数据来源:银河期货、wind 资讯 图3:热卷5-10套利价差 图4: 热卷10-1跨期套利价差 数据来源:银河期货、wind 资讯 图5:螺纹01合约期现基差 图6:热卷01合约期现基差 数据来源:银河期货、wind 资讯

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27 钢铁事业部 黑色金属研发报告 图7:螺纹05合约期现基差 图8:热卷05合约期现基差 数据来源:银河期货、wind 资讯 图9:螺纹10合约期现基差 图10:热卷10合约期现基差 数据来源:银河期货、wind 资讯 图11:01合约卷螺差 图12:05合约卷螺差 数据来源:银河期货、wind 资讯

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27 钢铁事业部 黑色金属研发报告 图13:10合约卷螺差 图14:现货卷螺差 数据来源:银河期货、wind 资讯、Mysteel 图15:唐山螺纹现金利润 图16:山东螺纹现金利润 数据来源:银河期货、Mysteel 图17:华东螺纹现金利润 图18:华东电炉现金利润 数据来源:银河期货、Mysteel