PDF《矿钢煤焦策略周刊》

矿钢煤焦周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES

1 光大期货研究所 夏君彦(矿钢) 执业资格号:F3004958

电话:021-22169060-271 E-mail: xiajy@ebfcn.

com.cn 光大期货资产管理部 唐嘉宾(焦炭) 执业资格号:F0246282

电话:021-22169060-235 E-mail: [email protected] 光大期货研究所 张笑金(动力煤) 执业资格号:F0209046 投资咨询资格号:Z0000082

电话:0371-65618032 E-mail: [email protected] 报告日期:2014 年11 月15 日 期市有风险 入市需谨慎 矿钢煤焦策略周刊 要点: 钢铁:目前钢厂利润尚可,依然保持较高的开工率,而北方季节性 需求弱化明显,现货市场销售压力增大全面回落, 也将促使北材南下进 度加快. RB1501 表现偏强, 过大的基差或导致仓单注册不足, 但RB1505 破位后多空双方不断增仓, 资金博弈加剧, 央行降息对市场短期形成利 好提振,建议空单暂时回避,上方关注

2500 元/吨一带压力. 铁矿石: 1-10 月份我国铁矿石进口总量为 7.78 亿吨, 同比增加 1.1 亿吨,在国内生铁增长几乎停滞的情况下, 供需关系恶化对矿石市场形 成打压.临近年底钢厂资金紧张,大量补库的概率不大,不过 I1505 折算仅

62 美元/吨, 且对港口现货贴水升高达

70 元/吨, 绝对低价和高 贴水都将限制其下行空间, 不排除短期有小幅反弹的可能, 建议空单择 机平仓. 焦煤焦炭:从本周煤焦市场的运行情况来看,期现价格走势有所背 离,期货价格明显回落,但现货价格小幅提升.市场看似矛盾,却并不 矛盾.从目前来看,煤焦整体弱势格局并未改变.尽管短期由于低库存 状态,使得现货价格小幅上提,但从中期趋势来看,明年黑色产业链仍 将处于弱势之年, 使得代表明年上半年的

1505 合约均有明显走弱之势. 其根源仍在于钢铁上游铁矿石的预期继续回落,对钢价形成的压制,从 而限制了缺乏定价权的煤焦价格.因此,短期来看,震荡仍将持续,但 中期价格仍有下跌动力,操作上仍以逢高小幅做空为主 动力煤:1-5 价差由上周的不足

6 元扩到周五收盘时的

16 元/吨. 未来季节性价差应超过 25-30 元/吨,套利持仓继续持有,待盘面主力 资金移仓,1 月多头解除,保留

5 月空单. 矿钢煤焦周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES

2 矿钢:降息提振,短期矿钢有望小幅反弹

一、矿钢市场综述 钢铁:本周北方钢厂陆续复产,加上季节性需求减弱,现货市场全面回落,跌幅在 30-110 元/吨不等.多数钢厂反映,11 月份出口依然尚可,但国内订货压力有所加大,沙钢等相继下调 出厂价格.目前南北价差较大,或促使北材南下加快,部分高价市场仍有补跌空间. 铁矿石:北方钢厂结束限产,但由于资金普遍紧张,采购力度依然不足.进口矿继续保持较 高增长,港口库存连续回升,部分商家销售增大,继续降价促销,其中港口 PB 粉已降至 500-510 元/吨(湿基) ,而普氏铁矿石指数也跌破

70 美元/吨再创新低,短期矿石或维持弱势盘整格局.

二、期货市场

图表 1:螺纹钢

1505 合约周线(单位:元/吨)

图表 2:铁矿石

1505 合约周线 (单位:元/吨) 资料来源:文华财经 资料来源:文华财经

图表 3:矿钢焦主力合约情况 品种收盘价 周涨跌 涨跌幅 最高价 最低价 持仓量 (万手) 持仓变化(万手) 螺纹钢

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