PDF《长江每日钢帖：淡水河谷世界最大铁矿石》

一、宏观经济:中信建投认为我国二季度进出口增速跌幅有望收窄

1、中信建投《一季环比走低,二季或有改善――3 月外贸进出口数据点评》:1)一季度 的出口增速低于去年四季度,主要原因在于对主要贸易伙伴――美国、欧盟、东盟、日 本出口均下降,特别是对欧美的出口回落幅度较大;

2)为防止国家竞相进行竞争性贬 值,我国不可能通过大幅度的贬值来提高出口增速,而小幅贬值在需求疲弱的局面下对 出口的影响比较有限;

3)二季度外部需求继续改善,我国外贸形势总体向好,进出口 增速跌幅有望收窄.

2、中金公司《3 月份贸易数据点评:春节因素推高

3 月进出口增速》:1)3 月出口同比 增长 11.5%,略高于市场预期,增速大幅回升的原因主要在于去年春节较晚而产生的低 基数效应;

2)3 月进口同比下降 7.6%,好于预期,进口增速大幅回升同样受到去年春 节偏后的影响;

3)近期国内需求出现企稳迹象,且今年以来大宗商品价格企稳,中国 进口价格跌幅也逐步收窄.未来,进口增速将进一步回升.而目前中国出口仍然面临压 力,今年贸易顺差增速将明显放缓.

二、投资策略:广发证券认为中国未来减税进程有望提速 请阅读最后评级说明和重要声明

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29 行业研究(点评报告) 广发证券《从海外经验看中国减税实践――营改增最全解析之 12-1:策略篇》:1)不管 是 供给学派 的主张,还是里根和撒切尔的 供给侧改革 实践,减税都是改革的核 心;

2)海外 供给学派 减税实践对中国有三点启示:减税是一揽子 供给侧改革 政策组合中的核心;

税率的下降中长期会带来纳税基数的扩大,使税收收入不降反升;

应采取多种对冲手段来应对减税带来的负面影响;

3)中国财政收入对税收的依赖度较 高,因此推行税率下调等全面减税的难度较大,但未来减税进程有望提速.

三、建筑材料:广发证券认为水泥如果具备三个条件就是较好的投资期 广发证券《需求验证,个股开花》:1)微观多维度数据显示需求在改善:水泥价格环比 继续上涨,玻璃价格有所回落;

1-3 月份全国挖掘机累计销量同比增长 15%;

2)对于 水泥而言,以下三个条件同时具备时是较好的投资期:基本面和估值在底部、政策持续 ........