PDF《政策与季节共振,上中游价格齐飞》

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10 目录1. 上游:政策与季节共振,大宗价格齐飞

3 2. 中游:水泥价格或将进入新一轮上升通道.5 3. 下游: 金九银十 或受调控新动作拦阻.7 图1:RJ/CRB 商品价格指数与南华工业品指数

4 图2:布伦特原油和 WTI 原油期货结算价

4 图3:LME 铜、铝、锌期货结算价.4 图4:LME 铜、铝、锌库存.4 图5:动力煤价格指数和秦皇岛港煤炭库存.4 图6:6 大发电集团日均耗煤量和煤炭库存.4 图7:中国铁矿石价格指数

5 图8:全国

45 港口铁矿石库存.5 图9:高炉开工率.6 图10:螺纹钢期货结算价、Myspic 综合指数.6 图11:螺纹钢和热轧卷板库存

6 图12:中国玻璃价格指数和水泥价格指数.6 图13:南华 PTA 指数.6 图14:国内 PTA 开工率

6 图15:30 大中城市商品房成交面积

8 图16:100 大中城市住宅类土地成交面积.8 图17:100 大中城市住宅类土地供应面积.8 图18:观影人数和电影票房收入.8 图19:农产品和菜篮子产品批发价格

200 指数.8 图20:前海农产品批发指数:蔬菜、鸡蛋和猪肉.8 图21:波罗的海干散货指数和 CBCFI 综合指数

9 图22:CCBFI 和CCFI 综合指数.9 表1:上中下游价格和库存变动一览

9 宏观研究报告-数据 请务必阅读正文后的声明及说明

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10 1. 上游:政策与季节共振,大宗价格齐飞 国际综合来看,本周 RJ/CRB 商品价格指数均值环比增速加快,较上周抬升了 1.09 个百分点至 1.96%. 原油方面:哈维飓风致美国炼厂产能利用率降至

2010 年以来最低位.布伦特原油 期货结算价环比上周五抬升了 2.11 美元至 53.78 美元/桶, 或4.03%;

WTI 原油环比 抬升了 0.19 美元至 47.48 美元/桶,或0.4%.美元走弱令本周国际油价呈现明显上 涨趋势,但美国炼厂产能利用率降至

2010 年以来最低位,受此影响,后半周油价 涨势有所放缓.周中公布的美国 EIA 数据显示,美国原油库存增幅超出市场预期, 主要原因是哈维飓风影响炼油厂生产导致原油库存升幅明显,上周美国炼厂产能利 用率 79.7%,较前一周大幅回落 16.9 个百分点,这也是

2010 年以来的最低水平. 有色金属方面:

9 月15 日为电解铝违规产能关停的时间节点, 关停速度将会明显加 快,前期由于消费淡季、违规产能关停缓慢以及看涨资金囤积等因素库存维持较高 位Z,未来供需改善影响下电解铝库存降明显下滑,铝价将维持相对强势.另外, 美元走弱也对有色价格形成支撑.价格方面,本周 LME 铜环比增速放缓,较上周下 滑了 2.29 个百分点至 0.98%;

LME 铝和 LME 锌环比由正转负,分别较上周下跌了 2.22 和3.03 个百分点至-1.82%和-1.64%;

库存方面,与上周相比,本周期铜和期锌 库存环比跌幅分别收窄了 4.17 和0.1 个百分点至-4.62%和-0.91%;

期铝库存环比由 正转负,下跌了 0.84 个百分点至-0.15%. 国内综合来看, 本周南华工业品指数均值环比增速加快, 较上周抬升了 0.11 个百分 点至 0.36%. 煤炭方面:环保督查下煤炭价格强势.本周动力煤价格指数环比上周五 1.76%,环 比增速较上周抬升了 0.79 个百分点;

秦皇岛煤炭库存环比增速放缓,较上周下滑了 0.36 个百分点至 0.18%.本周

6 大发电集团日均耗煤量均值 71.25 万吨,环比上周 五由负转正,并抬升了 10.08 个百分点至 3.42%.近期主产地动力煤市场整体持稳, 供应没有明显变化, 在安全检查、 煤管票管控、 火工品停工等一系列政策的限制下, 供应仍处于偏紧的状态,煤炭价格的上涨更多是由于需求的驱动.总体来说,目前 动力煤主产区多数煤矿几乎没有库存,十九大召开在即,煤矿安检将会更加严格, 部分煤矿或将面临停产的风险,短期内煤炭供给仍将偏紧.需求方面来看,随着用 煤淡季特征的逐渐显现,下游用户采购积极性难有提升,煤炭供需将处于弱平衡的 状态,煤价将以稳运行为主. 铁矿石方面:铁矿石价格连续回调.中国铁矿石价格指数(CIOPI)周均值环比由 负转正,较上周抬升了 1.69 个百分点至 0.4%;