PDF《2012,中国光伏市场启动元年》

另一方面,国内光市场的启动,则对国内光伏接入设 备生产企业来说由于之前并网介入设备市场规模甚小,故拉动效果明显,开辟了一个崭新的领域.由于我国

10 年之前的光伏发电系统 90%多为离网型,和欧洲光伏系统起步阶段极为 90%以上的并网比例不同.我们 P3 报告类型 报告大标题 DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 预计今后金太阳工程和国内大规模光伏发电项目的并网比例将迅速提升, 国内光伏逆变器市场将在今后两年 迅速启动. 市场规模方面来看, 按照 11-12 年新增装机容量 1.09GW 和1.81GW, 并网比例按照 50%和80%推算, 11-12 年光伏逆变器需求量为 0.54GW 和1.45GW,则市场规模达到 6.5 亿元和 17.5 亿元左右.预计到

2014 年, 国内光伏装机量将达到 4.995GW,其并网装机量达到 4.5GW,比例超过 90%,光伏逆变器市场规模将达到

54 亿元左右,年复合增长率达到 69.9%. 4.技术壁垒与准入门槛高,行业集中度高. 国内光伏逆变器市场需求量小,10 年以前发展缓慢,主要生产企业均集中在国外.光伏逆变器是光伏系统 核心功率调节组件,占整个并网光伏系统成本的 10-15%,具有较高的技术含量.目前全球逆变器市场主要 被SMA 所控制,市场份额高达 40%以上;

KACO,FRONIUS,SIEMENS 以及 Studer 等第二梯队厂商占据了 全球约 30%的份额,毛利率达 30-45%,行业集中度高,进入难度大. 5.强烈关注两类国内光伏逆变器生产企业:技术卓越+业绩拉动明显. 国内光伏逆变器生产企业目前处在起步成长阶段, 我们重点关注在技术上有深厚积淀和优势同时逆变器市场 对其业绩拉动较为显著的企业.目前国内生产光伏逆变器的企业主要包括合肥阳光、南京冠亚、北京索英、 北京科诺伟业、志成冠军、北京日佳、科士达以及许继电器等;

处于研发和试生产阶段的主要是科华恒盛、 荣信股份、九州电器、海德控股等. 6.强烈推荐金太阳入围企业. 光伏逆变器市场传统上主要分为国内与国外两大市场,其特性不尽相同.国外市场主要需求是中小功率单个 家庭的屋顶光伏电站用在线的光伏逆变器;

而国内市场主要是大功率的光伏电站用大功率光伏逆变.因此我 们从国内与国外两个市场特性来选择上市公司标的. 1)对于国内市场,可以细分为以财政部为主体主导实施的金太阳工程和光伏屋顶工程以及以国家能源局、 电力公司为主导实施的大规模地面光伏电站建设工程.针对国内金太阳工程市场,根据财政部等四部委《关 于加强金太阳示范工程和太阳能光电建筑应用示范工程建设管理的通知》,国内金太阳工程所需三大核心组 件必须从入围供应商里面选取,对于光伏逆变器领域来说,主要有表

1 所示八家企业,其中上市公司为科士 达和许继电器,其有望率先受益于国内光伏市场启动带来光伏逆变器盛宴.而针对能源局和国家电网主导的 大规模地面光伏电站建设项目,则需要企业通过国家的鉴衡金太阳认证、TLC(泰尔认证)等,进入门槛要求 相对较低,竞争也更为激烈.从装机规模上看,10 年以........