PDF《宝泰隆新材料股份有限公司 关于对上海证券交易所 2018 年年...》

5 公司煤化工行业主要产品包括焦炭、甲醇、沫煤、粗苯、精制洗油 和沥青调和组分等, 其中焦炭、 甲醇收入占公司煤化工产品总收入 87%, 因此重点对焦炭、甲醇毛利率差异进行分析如下:

2018 年公司与可比公司焦炭产品单价、成本对比表 可比公司 所在区域 销售单价(元/吨) 单位成本(元/吨) 单位毛利(元/吨) ST 安泰 山西 1,832.83 1,461.36 371.47 山西焦化 山西 1,777.36 1,543.07 234.29 潞安环能 山西 1,929.11 1,497.66 431.45 开滦股份 河北 1,967.64 1,735.79 231.85 陕西黑猫 陕西 1,772.02 1,672.51 99.51 宝泰隆 黑龙江 1,848.26 1,474.82 373.44 近三年公司与可比公司焦炭毛利率对比表 可比公司

2018 年2017 年2016 年ST 安泰 20.27% 14.56% 7.03% 山西焦化 13.18% 12.84% 12.65% 潞安环能 22.37% 7.81% 20.19% 开滦股份 11.78% 7.54% 11.58% 陕西黑猫 5.62% 1.67% 9.53% 宝泰隆 20.20% 16.25% 22.73%

6 近三年公司与可比公司成本构成对比表 可比公司 成本构成项目

2018 年占总成本 比例(%)

2017 年占总成本 比例(%)

2016 年占总成本 比例(%) ST 安泰 原辅材料 94.37 92.89 87.52 燃料动力 1.63 1.78 2.94 人工1.02 1.08 1.69 折旧2.66 3.98 7.46 其他0.32 0.27 0.38 陕西黑猫 材料94.46 94.90 88.80 人工1.88 1.81 3.58 燃料动力 1.11 1.06 1.92 制造费用 2.56 2.23 5.70 开滦股份 材料89.02 88.53 88.14 人工2.51 2.27 2.95 制造费用 8.47 9.20 8.91 宝泰隆 材料93.72 90.41 84.53 人工3.33 4.71 6.67 折旧2.11 3.54 5.61 制造费用 0.84 1.33 3.19 同可比公司焦炭的销售单价差异,主要是受客户及地理位置影响, 单位成本较低原因较多: ①公司原料煤部分自给,本期自采原煤 27.74 万吨,自采原煤生产成本 7,795.31 万元,自采原煤单位成本 281.04 元/吨;

外购原煤 197.33 万吨,外购原煤成本 134,728.77 万元,外购原煤单位成 本682.75 元/吨.自采原煤与外购原煤的比例约为 1:7,与全部外购原煤 相比全年降低成本 11,142.38 万元;

②利用煤炭洗选产业链中洗煤厂的煤 泥、煤矸石和煤焦化产业链中干熄焦热能发电,可有效降低发电成本和 公司生产用电成本,自发电成本 0.24 元/度,外购电成本 0.5 元/度,用电 成本降低 0.26 元/度. 公司与各可比公司在产品销售价格、 成本、 毛利率均存在一定差异, 但变动趋势基本保持一致,主要原因是:所在地域、产品销售单价、运 输方式、生产工艺、目标客户、产能利用率、产能规模等均存在差异.

7 公司焦炭产品与可比公司差异对比 可比公司 所在区 域 销售单价 (元/吨) 产能 (万吨/年) 产能利 用率 (%) 生产工艺 目标客户 运输方式 山西焦化 山西 1,777.36 353.6 80.53 翻车机/螺旋→配煤装置→粉碎机→ 煤塔→焦炉→激振筛→大块焦仓 公司焦炭的销售模式为执行大客户战略, 以国企为主、民企为辅,对厂家直供 - 开滦股份 河北 1,967.64

220 95.22 煤→煤场→破碎→配煤→粉碎→装运→ 焦炉→熄焦→筛贮焦→焦炭 主要客户北京首钢股份有限公司、河钢股 份有限公司、唐山中厚板材有限公司、鞍 钢股份有限公司、首钢集团有限公司 -

330 93.70

170 94.10 陕西黑猫 陕西 1,772.02

120 80.92 原煤→精煤→焦炉炼焦→焦炭 大中型钢铁企业 - 宝泰隆 黑龙江 1,848.26

158 95.61 原煤→贮煤场→分选破碎→旋流器→精煤→焦炉→熄焦→焦炭分选→焦炭、焦粒、焦粉 产品销售范围主要集中在黑龙江省、吉林 省、辽宁省,部分业务已辐射到河北省 火运、汽运公司甲醇产品与可比公司差异对比 可比公司 所在区 域 销售单价 (元/吨) 产能 (万吨/年) 产能利 用率 (%) 生产工艺 目标客户或销售渠道 运输 方式 金牛化工 河北 2,386.57