PDF《原油价格跌幅放缓,PTA 产业链有》

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究东兴证券股份有限公司研究报告原油价格跌幅放缓, PTA 产业链有 所上扬 ――基础化工行业

2015 年1月份第

3 期周报

2015 年1月26 日 中性/维持 基础化工 周报 投资摘要: ? 涨幅居前:乙二醇(5.

84%),甲苯(5.49 %),丙烯(中国到岸价, 3.89 %),PTA(3.69%),聚酯切片(3.33%). ? 跌幅居前:天然气(纽约期货价,-10.48%),丁二烯(-6.25 %),70# 重交沥青(-5.23%),己内酰胺(-5.04 %),原油(WTI,-4.89 %). ? 原油继续小幅下跌,OPEC 和IEA 官员预计下半年油价反弹.上周 WTI、 布伦特原油分别下跌 4.

89、3.29%,至46.31 美元/桶、48.52 美元/桶, 仍进一步下跌.供需面仍是影响上周油价的主要因素.虽然国际能源署 下调全球原油供应预测,但由于国际货币基金组织下调了对全球经济的 展望以及伊拉克原油产量创纪录,使市场对经济增长减缓和原油超供的 担忧依然存在.从目前原油价格可来看,多空力量可能已经达到相对平 衡, OPEC 和国际能源署官员预计今年稍后油价将有所反弹,我们预计 短期内原油价格或将窄幅震荡. ? 原油跌价放缓,PTA 产业链有所上扬.上周乙二醇、PTA、聚酯切片上 涨5.84%、3.69%、3.33%至5800 元/吨、4500 元/吨、6200 元/吨.由 于上周油价相对稳定,使得石化产业链市场心态有所缓解.目前乙二醇 港口库存处于低位,下游聚酯开工相对稳定,刚需加惜售心态挺价意愿 明显.PTA 装置方面,三菱

70 万吨停车,虹港石化

150 万吨已重开

75 万吨,桐昆 PTA 装置也将重启,总的来看,国内 PTA 负荷将达到

7 成 以上. ? 己内酰胺供应减少,短期内或止跌.上周己内酰胺下跌 5.04%至11300 元/吨,月跌幅达 16.3%.因下游需求不好,企业库存在高位,而且随年 底临近,下游疲软,纺丝企业逐步停车,或将有进一步下跌的空间.因此,近期己内酰胺企业已开始积极出货,底价不断降低.装置方面,浙 江巨化停车、山东方明装置检修,国内厂家平均开通率在

7 呈,供应量 有所减少,预计短期内价格将止跌. ? 国内外丙烯均有上涨,下游市场跟随上扬.上周丙烯(中国到岸价)上涨3.89%至802 美元/吨.国际丙烯上涨主要是由于亚洲范围内中国、韩 国以及中国台湾地区装置停车检修或低负荷开工使得供应量减小.而国 内方面,沈阳蜡化、富宇化工、明源化工、山东玉皇、神驰化工等都在 停车,供应量也有所减少,供应量增加不多,国内市场价格也在推涨, 下游聚丙烯、环氧丙烷、丙烯酸市场也随之有所上扬. ? 我们推荐:亿利能源、新开源、金正大、康达新材、赛轮股份、高盟新 材、三聚环保、东材科技、沧州明珠、赞宇科技. 杨伟 分析师 执业证书编号:S1480512110002 010-66554034 [email protected] 梁博 分析师 执业证书编号:S1480512060006 010-66554046 [email protected] 杨若木 分析师 执业证书编号:S1480510120014 010-66554032 [email protected] 郝力芳 分析师 执业证书编号:S1480512070001 010-66554036 [email protected] 王逸萌 010-66554039 [email protected] 细分行业 评级 动态 复合肥 看好 维持 煤化工 看好 维持 塑料薄膜 看好 维持 中间体 看好 维持 轮胎 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数

244 9.41% 重点公司家数

50 20.49% 行业市值 23490.63 亿元 5.40% 流通市值 17774.86 亿元 5.53% 行业平均市盈率 25.42 市场平均市盈率 17.75 基础化工行业指数走势图 资料来源:wind P2 东兴证券化工周报 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目录1.能源类产业.8 2.基础化学品.9 3.农化产业.10 4.磷化工产业.12 5.氯碱产业.13 6.聚氨酯产业.14 7.化纤产业.15 8.塑料橡胶产业.17 9.氟化工产业.18 10.钛产业